香港證監(jiān)會昨日罕見地發(fā)表公開聲明，宣稱不支持港交所有關不同股權架構上市的建議草案。對此，港交所隨后回應表示，已知悉香港證監(jiān)會就不同投票權架構建議草案的意見，將會與香港證監(jiān)會繼續(xù)溝通，港交所上市委員會將會參考香港證監(jiān)會的意見再決定下一步的最佳方案。

香港證監(jiān)會在聲明中宣稱，針對該建議草案內容香港證監(jiān)會提出三項意見，包括：第一，港交所的草案中提出，符合資格的申請人須擁有非常高的預計市值。香港證監(jiān)會就此回應，認為公司規(guī)模龐大并不能保證它會公平地對待其股東。例如：當這些發(fā)行人有更大機會成為指數(shù)成分股，令指數(shù)基金及其他利用公眾資金進行投資的“被動式”機構投資者在即使基金經理并不贊同這些發(fā)行人的不同投票權架構的情況下，也被迫買入并持有它們的股票。

第二，港交所要求合資格申請人具備某些與其行業(yè)及公司創(chuàng)辦人貢獻有關的特征，并將其作為一系列“加強適當性”要求。香港證監(jiān)會表示“強烈關注這項建議”，認為有關建議需要監(jiān)管機構評核上市申請人是否符合“加強適當性”要求（例如：上市申請人有否一些不能很容易復制的獨特特征、是否有可能維持競爭優(yōu)勢以及公司創(chuàng)辦人的貢獻)，以厘定公司是否合資格采用不同投票權架構。香港證監(jiān)會指出，由于在適用這些要求時只能依賴主觀判斷，所以有其內在的不明確性，認為一個依賴監(jiān)管機構主觀判斷來厘定哪些上市申請人可采用不同投票權架構的制度，不但會導致監(jiān)管上的不確定性，還可能導致決策的過程不一致和不公平，因此香港證監(jiān)會不贊成在此基礎上繼續(xù)進行。

第三，對于港交所的建議草案提出，只有新的上市申請人才會獲準采用不同投票權架構(配以適當?shù)姆匆?guī)避措施)，香港證監(jiān)會認為，假如不同投票權架構變得普遍，香港的證券市場及聲譽將會受損。香港證監(jiān)會所考慮的包括：建議草案能否有理有據(jù)地限制不同投票權架構獲采用的情況，以及是否設有有效措拖以防止不合資格的申請人規(guī)避這些限制。香港證監(jiān)會舉例說，根據(jù)建議草案，只有新申請人才能采用不同投票權架構，這意味著目前已上市的公司及日后并非以不同投票權架構上市的發(fā)行人均不得采用這種架構。香港證監(jiān)會強調，要使這一限制發(fā)揮作用，必須設立有效的措施，防止不合資格的發(fā)行人利用分拆、資產轉移或其他形式的企業(yè)重組等安排去規(guī)避此項限制。同時，香港證監(jiān)會對于香港聯(lián)交所建議的反規(guī)避條文是否有效“表示重大關注”。

香港證監(jiān)會指出，僅僅對采用不同投票權架構發(fā)行人的數(shù)目加以控制是不夠的，證監(jiān)會對不同投票權架構的發(fā)行人收購現(xiàn)有上市資產所帶來的潛在影響有所關注。假以時日，若不受限制的話，上市后交易可導致現(xiàn)有上市業(yè)務及資產的重大部分被轉移至不同投票權架構之下。香港證監(jiān)會認為，有關發(fā)展在整體上對市場及投資大眾的利益構成不利影響。

此外，香港證監(jiān)會認為建議草案中沒有解釋其中多少項建議的保障措施及條件（例如：創(chuàng)辦人是否持續(xù)積極參與公司的管理）能夠獲持續(xù)監(jiān)察，以及監(jiān)管機構或公眾股東可對違反規(guī)定的公司采取哪些行動。

在香港證監(jiān)會發(fā)表上述聲明后，港交所隨后回應表示，已知悉香港證監(jiān)會就不同投票權架構建議草案的意見，港交所在早前的咨詢總結中曾指出，任何有關香港《上市規(guī)則》的修訂均須經香港證監(jiān)會董事局批準通過。港交所強調，香港證監(jiān)會的意見將會對港交所進行的第二階段相關咨詢的最終建議方案有重大影響，港交所將會與香港證監(jiān)會繼續(xù)溝通，上市委員會也會參考香港證監(jiān)會的意見再決定下一步的最佳方案。