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需求難見好轉(zhuǎn) 有色指數(shù)仍要尋底

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2015-06-23 08:53:40 來源:期貨日報網(wǎng)

    上周,上期有色金屬指數(shù)下跌1.71%,最終報收2408.34點,周線創(chuàng)近20周新低。雖然上半周的急跌使現(xiàn)貨惜售情緒升溫,但需求低迷致使上周四的反彈草草收場。成分商品全線下跌,銅、鋁、鋅、鉛分別下跌2.11%、0.47%、3.09%和0.15%。


  從大宗商品整個超級熊市來看,過去一年中,工業(yè)金屬是大宗商品中第二抗跌的板塊,表現(xiàn)僅次于貴金屬,16%的跌幅僅為能源跌幅的三分之一。從歷史經(jīng)驗來看,在漫長的大熊市中,商品跌勢啟動時間有先后之分,但總體跌幅應(yīng)是相差不大的。因此,從交易角度來看,工業(yè)金屬板塊整體上存在補跌風(fēng)險,事實上補跌已經(jīng)開始。根據(jù)標(biāo)普高盛商品指數(shù)體系,近60日漲跌幅排名中工業(yè)金屬以7.2%的跌幅成為表現(xiàn)最差的商品。


  自5月下旬以來,上期有色金屬指數(shù)與美元指數(shù)的負(fù)相關(guān)關(guān)系出現(xiàn)了變化,雖然美元指數(shù)從97的反彈高點回落,但并沒有對有色金屬的下跌起到任何的支撐作用,有色金屬與美元指數(shù)出現(xiàn)了少見的同跌局面。我們前期提到的美元停止上升僅是有色金屬中期反彈的必要條件,反彈成立還需要中國需求回暖的配合,但中國需求在旺季的超預(yù)期低迷使商品蜜月期還沒有開始就結(jié)束了,這是指數(shù)反彈行情在5月終結(jié)的主要原因。未來隨著美元單邊上升行情結(jié)束,“中國因素”在有色金屬價格博弈中的分量將進一步上升,中國經(jīng)濟企穩(wěn)將成為有色金屬反彈的必要條件。


  綜上,雖然5月以來金屬跌幅已較深,但在金屬補跌的市場預(yù)期下,上期有色金屬指數(shù)的企穩(wěn)反彈恐仍需時日。一方面,中國需求已取代美元成為影響有色金屬價格的核心變量,但在中國經(jīng)濟仍在尋底的情況下,現(xiàn)貨需求回暖絕非朝夕之事;另一方面,近期央行寬貨幣步伐放緩,臨近年中資金面恐遇波折,不利反彈行情展開。因此,短線指數(shù)跌勢或放緩,但尋底之路并未結(jié)束。


責(zé)任編輯:丁美美

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