中國(guó)股市上證綜指29日震蕩小幅收低，28日大盤(pán)大跌挫傷市場(chǎng)情緒，個(gè)股走勢(shì)出現(xiàn)分化。

據(jù)路透社5月29日?qǐng)?bào)道，分析師稱(chēng)，29日雖有資金逢低入市，但大盤(pán)短時(shí)間內(nèi)仍難以恢復(fù)元?dú)?，同時(shí)政策面依舊不夠明朗令很多投資者躊躇不前。預(yù)計(jì)在政策信號(hào)明朗之前，大盤(pán)維持高位震蕩格局。

滬綜指收?qǐng)?bào)4611.74點(diǎn)，下跌8.53點(diǎn)或0.18%。上證A股29日成交9453億元人民幣，28日為12367億元。

據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》網(wǎng)站5月28日?qǐng)?bào)道，中國(guó)股市28日暴跌對(duì)歐美股市造成了負(fù)面影響。與此同時(shí)，隨著布倫特原油期貨價(jià)格觸及一個(gè)月以來(lái)最低點(diǎn)，油價(jià)初顯疲軟跡象，給歐美股市帶來(lái)了更大壓力。

28日，紐約股市標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)收?qǐng)?bào)2120點(diǎn)，較上周達(dá)到的歷史高點(diǎn)低了0.7％。能源板塊下跌了0.3％。倫敦股市富時(shí)Eurofirst 300指數(shù)收跌0.5％，希臘股市收跌1.7％。

調(diào)整時(shí)期來(lái)臨？

英國(guó)《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》周刊5月30日一期刊登題為《飛得太高》一文。文章稱(chēng)，估值過(guò)高的跡象隨處可見(jiàn)。就連中國(guó)當(dāng)局都開(kāi)始就風(fēng)險(xiǎn)發(fā)出警告。然而，比猜測(cè)大跌何時(shí)到來(lái)更重要的問(wèn)題是，它將對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生多大影響？

文章稱(chēng)，可以肯定，股市調(diào)整的短期影響對(duì)一些人來(lái)說(shuō)將是痛苦的。一旦股市大跌，激進(jìn)的投資者將發(fā)現(xiàn)自己陷入困境。許多中國(guó)人借錢(qián)炒股，投資者從證券公司融資買(mǎi)入股票，一旦股價(jià)下跌，他們就得追加擔(dān)保。

即便如此，中國(guó)股市調(diào)整對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響也不會(huì)像一次類(lèi)似的泡沫破裂在美國(guó)或歐洲所造成的影響那么大。而相較于經(jīng)濟(jì)規(guī)模，中國(guó)股市的規(guī)模相對(duì)較小。因此，股市繁榮對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用并沒(méi)有人們通常認(rèn)為的那么重要。很多人曾以為，隨著投資者的財(cái)富增加，牛市將帶來(lái)更多消費(fèi)。事實(shí)上，中國(guó)家庭的股票投資還不到其資產(chǎn)的10％。

中國(guó)股市的漲跌機(jī)制或許也會(huì)削弱調(diào)整的影響，日漲跌幅度限制為10％，意味著調(diào)整會(huì)是一個(gè)長(zhǎng)期的螺旋式下降，而不是一次自由落體式的暴跌。

牛市或會(huì)延續(xù)

美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》網(wǎng)站5月29日?qǐng)?bào)道稱(chēng)，中國(guó)顯然正在設(shè)法將股市投機(jī)這個(gè)妖魔裝回瓶子里，而這個(gè)妖魔對(duì)此有些惱怒。

去年底，中國(guó)政府號(hào)召投資者重返股市，這推動(dòng)中國(guó)股市大幅走高，過(guò)去六個(gè)月上證綜指已經(jīng)攀升88%。

由于中國(guó)的房地產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)下滑，與此同時(shí)政府放寬證券交易賬戶(hù)開(kāi)立規(guī)定并推出融資融券交易的舉措，中國(guó)投資者紛紛抓住機(jī)會(huì)入市炒股。據(jù)彭博社公布的數(shù)據(jù)，截至5月27日，中國(guó)券商已經(jīng)借出兩萬(wàn)億元人民幣，融資余額在一年時(shí)間里增長(zhǎng)了四倍。正如去年底時(shí)的做法一樣，中國(guó)政府已經(jīng)向券商發(fā)話要求為市場(chǎng)降溫。在過(guò)去一周，已有五家券商提高了投資者融資融券交易的保證金比例。

再加上即將到來(lái)的23只新股申購(gòu)預(yù)計(jì)將凍結(jié)4.9萬(wàn)億元資金，這些因素共同導(dǎo)致上海股市28日大跌6.5%。

雖然目前還很難斷定中國(guó)股市何時(shí)能夠企穩(wěn)，但似乎可以肯定的是，A股及H股的漲勢(shì)仍未結(jié)束?，F(xiàn)在多數(shù)分析師認(rèn)為，中國(guó)股市的走勢(shì)已與經(jīng)濟(jì)基本面狀況脫鉤。中國(guó)現(xiàn)在的目的顯然是利用股市來(lái)幫助重振經(jīng)濟(jì)，同時(shí)盡量避免股市重蹈房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫的覆轍。

泡沫仍然可控

據(jù)德國(guó)《商報(bào)》網(wǎng)站5月28日刊登題為《沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的中國(guó)泡沫》一文。文章稱(chēng)，中國(guó)股市繁榮發(fā)展。過(guò)去一年里，股市賬戶(hù)數(shù)量翻了兩番，增至兩億個(gè)。因此一些西方人已經(jīng)聽(tīng)說(shuō)泡沫要破裂。

但遠(yuǎn)東的泡沫和西方的泡沫不一樣。中國(guó)人不會(huì)把積攢下來(lái)的所有資金投入股市進(jìn)行冒險(xiǎn)，用貸款購(gòu)買(mǎi)的股票不足股票總量的10％。這只是中國(guó)的泡沫比西方更不易破裂的一個(gè)原因。

盡管兩者有著相似之處，但兩者之間的差別更大：中國(guó)人應(yīng)該將他們的一部分閑置資金投資于股市，中國(guó)的儲(chǔ)蓄率高達(dá)50％，消費(fèi)率卻只有34％。而美國(guó)的情況則恰恰相反。

與2008年之前的美國(guó)政府不同，中國(guó)政府無(wú)論如何不會(huì)冒險(xiǎn)以致失去對(duì)局勢(shì)發(fā)展的控制。中國(guó)盡可能?chē)?yán)格地控制投資者不靠貸款炒股，衍生品亦是禁忌。

而且香港將變得更加重要：香港、上海和深圳的三家證交所就像處于不同年齡段的兄妹。深圳和上海正處在青春期，這從很多股票不健康的市盈率就能看得出來(lái)?，F(xiàn)在北京正嘗試把股市三兄妹更緊密地聯(lián)系在一起，以便讓香港這位大哥的理智占上風(fēng)。