設(shè)為首頁 | 加入收藏 | 今天是2024年12月25日 星期三

聚合智慧 | 升華財富
產(chǎn)業(yè)智庫服務(wù)平臺

七禾網(wǎng)首頁 >> 商品期貨商品期權(quán) >> 黑色系期貨

下游需求低迷 滬鋼將開啟緩跌模式

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2015-05-27 11:25:16 來源:期貨日報網(wǎng)

    下游需求低迷仍是抑制鋼價上漲的重要因素


  4月末,黑色系品種出現(xiàn)一波明顯反彈,滬鋼1510合約大幅上漲,但是在60日均線處受到壓制后出現(xiàn)回調(diào)。進入5月末,螺紋鋼再度出現(xiàn)反彈跡象。筆者認為,目前的基本面并不支持滬鋼大幅反彈,短線1510合約維持振蕩格局,中線仍將振蕩尋底。


  供應(yīng)增加有抬頭趨勢,關(guān)注企業(yè)開工情況


  數(shù)據(jù)顯示,4月全國粗鋼日產(chǎn)為229.7萬噸,為歷史次新高水平,僅低于去年7月的230.97萬噸/日,產(chǎn)量供給再度回歸至高位。自今年年初開始,由于行業(yè)盈利水平下降,停產(chǎn)、檢修企業(yè)不斷增加,范圍從中小型生產(chǎn)企業(yè)擴大至部分大型生產(chǎn)企業(yè),企業(yè)高爐開工率不斷下降,一度對滬鋼價格起到利多支撐。從產(chǎn)量數(shù)據(jù)達到歷史次新高水平來看,前期停產(chǎn)檢修的企業(yè)目前已經(jīng)基本恢復(fù)生產(chǎn),供應(yīng)壓力將逐步加大。


  根據(jù)數(shù)據(jù)分析,目前重點大中型企業(yè)產(chǎn)量占全國粗鋼產(chǎn)量的比重呈下降趨勢,而中小型生產(chǎn)企業(yè)粗鋼產(chǎn)量占總產(chǎn)量的比重呈現(xiàn)上升趨勢,顯示出大型生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量并未出現(xiàn)大幅增加,增量主要是中小型生產(chǎn)企業(yè)貢獻的。如果盈利水平持續(xù)得到改善,大型生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能陸續(xù)釋放,則粗鋼產(chǎn)量仍有繼續(xù)增長空間。


   銷售不暢,鋼廠庫存大幅增加


  根據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計,截至5月22日,全國重點城市鋼材庫存為1310萬噸,相比去年同期減少230萬噸。目前的社會庫存和歷史同期相比,屬于偏低水平,但是因為目前鋼材市場一半甚至以上的鋼貿(mào)商轉(zhuǎn)型離開,所以現(xiàn)有的社會庫存數(shù)據(jù)并不能完全反映市場的真實情況。


  縱觀歷史數(shù)據(jù)來看,社會庫存一直是遠大于鋼廠庫存的,但是自2014年6月開始,鋼廠庫存首次超過社會庫存總量,至今已經(jīng)一年時間,這種情況一直沒有得到改善。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示,截至5月上旬,重點企業(yè)鋼材庫存為1587.25萬噸,相比去年同期增加160萬噸。由于中鋼協(xié)僅僅統(tǒng)計會員企業(yè),國內(nèi)眾多的中小型生產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部庫存并沒有具體統(tǒng)計數(shù)據(jù),但是在行業(yè)整體銷售欠佳的背景下,預(yù)計中小型生產(chǎn)企業(yè)庫存也將呈現(xiàn)增加態(tài)勢。


   下游對鋼價拉動作用有限


  4月房地產(chǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)表明,行業(yè)整體依舊保持低迷態(tài)勢。房地產(chǎn)開發(fā)投資,新開工面積、施工面積、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積等多個衡量市場需求的指標(biāo)依舊保持同比下滑,房地產(chǎn)行業(yè)依舊處于低迷狀態(tài),復(fù)蘇仍需要時間。


  此外,由于前幾年三四線城市的過度開發(fā),造成市場存量房過多。根據(jù)中國社會科學(xué)院發(fā)布的報告,2015年供給依然會比較充足,三四線城市去庫存周期高達22.9個月,明顯供過于求。預(yù)計2015年房地產(chǎn)開發(fā)商主要以銷售存量房,回籠資金為主,開發(fā)熱情較低,不利于拉動鋼材價格。


  基建是螺紋鋼的另一個重要下游行業(yè),自去年四季度開始,政府加大了對基礎(chǔ)設(shè)施的投資力度,發(fā)改委大規(guī)模審批基建項目,主要涉及軌道交通等。根據(jù)中國鐵路總公司的數(shù)據(jù),1—4月,我國鐵路固定資產(chǎn)投資同比增長22%。今年上半年,鐵路建設(shè)就呈現(xiàn)井噴狀況,全年有望超過去年的8000億元投資,再創(chuàng)新高。但基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工期較長,短則需要3—5年,長則需要5—7年,過長的建設(shè)工期對于鋼材價格的拉動作用遠不如房地產(chǎn)直接、迅速、見效快,基建工程對螺紋鋼的刺激將是一個緩慢的過程。


  綜上所述,從基本面來看,相對于供應(yīng)過剩帶來的壓力,下游需求低迷則是抑制鋼材價格上漲的重要因素。經(jīng)過長時間下跌后,滬鋼已經(jīng)位于相對底部,單邊下跌空間有限,振蕩下跌或成為主基調(diào)。操作上,建議投資者逢高沽空,低位追空需謹慎。


責(zé)任編輯:丁美美

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點,與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點判斷保持中立,不對所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考,并請自行承擔(dān)全部責(zé)任。

本網(wǎng)站凡是注明“來源:七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.levitate-skate.com版權(quán)所有,相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938,并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán),請聯(lián)系0571-88212938,我們將及時調(diào)整或刪除。

聯(lián)系我們

七禾研究中心負責(zé)人:劉健偉/翁建平
電話:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心負責(zé)人:李賀/相升澳
電話:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾產(chǎn)業(yè)中心負責(zé)人:果圓/王婷
電話:18258198313

七禾研究員:唐正璐/李燁
電話:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾財富管理中心
電話:13732204374(微信同號)
電話:18657157586(微信同號)

七禾網(wǎng)

沈良宏觀

七禾調(diào)研

價值投資君

七禾網(wǎng)APP安卓&鴻蒙

七禾網(wǎng)APP蘋果

七禾網(wǎng)投顧平臺

傅海棠自媒體

沈良自媒體

? 七禾網(wǎng) 浙ICP備09012462號-1 浙公網(wǎng)安備 33010802010119號 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證[浙B2-20110481] 廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證[浙字第05637號]

認證聯(lián)盟

技術(shù)支持 本網(wǎng)法律顧問 曲峰律師 余楓梧律師 廣告合作 關(guān)于我們 鄭重聲明 業(yè)務(wù)公告

中期協(xié)“期媒投教聯(lián)盟”成員 、 中期協(xié)“金融科技委員會”委員單位