熱門關(guān)鍵字： 宏觀解讀約稿沈良

上投摩根：牛市后半程投資要把握好大方向

自從滬指站上4500點(diǎn)以來，股市震蕩不斷，創(chuàng)業(yè)板泡沫也引發(fā)市場不小的擔(dān)憂，牛市行情將如何演繹？在近日舉行的“掘金2015上投摩根投資策略會(huì)”上，上投摩根專戶投資經(jīng)理張文峰認(rèn)為牛市還將繼續(xù)，眼下互聯(lián)網(wǎng)++和新能源板塊存在投資機(jī)會(huì)；上投摩根資產(chǎn)管理(香港)投資總監(jiān)張淑婉女士則對港股投資機(jī)會(huì)做出分析。

改革牛行情投資重方向

說到這輪牛市的起因，張文峰分析，這輪牛市是改革牛，是轉(zhuǎn)型、創(chuàng)新的牛市。推動(dòng)這輪牛市主要有三個(gè)重要的邏輯因素：系列性的改革政策利好的支撐；資金成本、融資成本的下降；我國經(jīng)營資產(chǎn)配置的改變。而當(dāng)下這三個(gè)邏輯都沒有改變，改革利好還在持續(xù)地推出，資金成本未來還會(huì)下降，國內(nèi)居民的資產(chǎn)也繼續(xù)向股市轉(zhuǎn)移。

如果說從起因來看三個(gè)推動(dòng)因素還在繼續(xù)，那么從這輪牛市的目的來看，最主要的幾個(gè)目標(biāo)尚未完成。第一，國企改革，還沒有大范圍地開展。第二，以注冊制的方式鼓勵(lì)企業(yè)直接通過IPO、以直接融資的方式降低企業(yè)的融資成本尚未完成。第三，是政府大力推動(dòng)的創(chuàng)新和轉(zhuǎn)型，當(dāng)下創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的成功案例還不多?；谶@些原因，股市或?qū)⒈３志徛蠞q的節(jié)奏。

那么牛市現(xiàn)在處于什么階段？張文峰認(rèn)為牛市正處于半山腰的位置。目前最為關(guān)注的一個(gè)指標(biāo)就是公募基金的新增份額的變動(dòng)情況，當(dāng)公募基金的募集額開始在下降或者說增量的份額在下降的時(shí)候，那才是牛市到來的警戒線，只要新增份額增速的拐點(diǎn)沒有出現(xiàn)，這個(gè)牛市就能夠繼續(xù)。

看好互聯(lián)網(wǎng)++、新能源行業(yè)

盡管牛市還在繼續(xù)，但后半程的股市震蕩加劇，正確的投資方向和正確的節(jié)奏尤為重要。張文峰認(rèn)為投資重點(diǎn)在于政策，政策引導(dǎo)資金流向，而資金的流向和增速?zèng)Q定了股票漲跌。包括新能源，光伏政策、電動(dòng)車、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè) 、互聯(lián)網(wǎng)、國有企業(yè)改革等政策都已出臺或即將出臺，關(guān)鍵是是否踏準(zhǔn)節(jié)奏。比如廣受關(guān)注的國有企業(yè)改革政策還在流轉(zhuǎn)的過程中，6月以后機(jī)會(huì)或更大一點(diǎn)，當(dāng)下看好的行業(yè)和主題主要有以下兩個(gè)：第一是互聯(lián)網(wǎng)+；第二是新能源，特別是光伏。

關(guān)于未來的投資建議，基于后市的波動(dòng)會(huì)很大，張文峰建議投資者不要用太多融資融券的方式，特別是杠桿很大的工具，避免可能的爆倉風(fēng)險(xiǎn)。另外少做波段，長期可布局一些投資在TMT、新興產(chǎn)業(yè)的基金，比如，5月25日起發(fā)行的上投摩根智慧互聯(lián)股票型基金，投資于互聯(lián)網(wǎng)概念直接相關(guān)的行業(yè)，以及融合互聯(lián)網(wǎng)思維，或運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)概念和技術(shù)對企業(yè)進(jìn)行變更、轉(zhuǎn)型的傳統(tǒng)企業(yè)。

港股是A股的橋頭堡

自從滬港通開通以來，港股也曾一度成為熱點(diǎn)，但是由于A股的火熱，很多投資者的注意力都集中在A股上面。對于估值相對偏低的港股，是否存在投資價(jià)值，對此，上投摩根資產(chǎn)管理(香港)投資總監(jiān)張淑婉表示，港股市場整體來講，是重長期輕短期，重實(shí)質(zhì)輕概念，重大盤輕小盤，重分紅輕增長，重價(jià)值輕成長，香港股市比較喜歡市盈率比較低、估值便宜的股票。

張淑婉認(rèn)為明年A股列入MSCI的可能性很大，屆時(shí)，明年二季度就可以看到一個(gè)較為明顯的漲幅。另外，人民幣國際化是我國的一個(gè)長期規(guī)劃，但是資本項(xiàng)目不會(huì)馬上放開，因此政府傾向于用港股通這種形式有額度地開展，所以現(xiàn)階段的香港是一個(gè)重要的橋頭堡，受到政策上的支持，它可以走得更長久。

因此，張淑婉認(rèn)為盡早進(jìn)入港股市場或可獲得更多收益。從資產(chǎn)配置來講，配置部分資金在港股，分散投資，也是一個(gè)明智的選擇。

責(zé)任編輯：顧鵬飛

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn)，與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立，不對所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考，并請自行承擔(dān)全部責(zé)任。

返回七禾首頁

本網(wǎng)站凡是注明“來源：七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) m.levitate-skate.com版權(quán)所有，相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938，并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán)，請聯(lián)系0571-88212938，我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。

【打印】【頂部】【關(guān) 閉】