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焦煤探底之路依然漫長 反彈取決于下游需求

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2015-04-30 08:43:27 來源:期貨日報網(wǎng)
前期焦煤期貨主力1509合約在下探至650元/噸左右止跌企穩(wěn),并隨即走出一波小幅反彈行情,但近期上漲動力有所衰減、重心回落。未來焦煤能否重回反彈格局,將取決于下游需求的表現(xiàn)。

反彈來自于動力煤和鐵礦石帶動

前期在動力煤和鐵礦石價格雙雙企穩(wěn)的帶動下,焦煤期貨亦跟隨小幅反彈。在動力煤價格不斷下跌時,市場預期供應將大幅減少,抄底預期升溫,恰好此時大秦鐵路春季檢修,秦皇島港口煤炭庫存由前期的800萬噸降至570萬噸水平。

在此背景下,煤炭價格止跌企穩(wěn),這為焦煤提供了成本支撐。與此同時,鐵礦石在觸及50美元/噸后快速反彈,螺紋鋼在成本端帶動下亦小幅反彈。市場普遍認為,螺紋鋼持續(xù)上漲會提高高爐開工率,這將增加焦炭和焦煤的需求量。受此影響,焦炭期貨價格大幅反彈,并推動了焦煤期貨的反彈。

反彈高度取決于下游需求能否改善

在此輪反彈過程中,鐵礦石明顯強于螺紋鋼,這說明此輪煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈的主要反彈動力來源于成本端。而上游原材料價格持續(xù)上升,勢必會引發(fā)上游企業(yè)恢復生產(chǎn),供應也將隨之增加,但如果下游需求無法回升,原材料不能及時消耗,那么整個產(chǎn)業(yè)鏈的庫存都將增加。而庫存高企則必將限制價格上漲。因此,焦煤的反彈高度取決于下游需求。

雖然國家連續(xù)出臺一系列支撐房地產(chǎn)行業(yè)的政策,但是當前該行業(yè)還處于去庫存化過程中,短期內(nèi)還未看到螺紋鋼需求回升的跡象。

700元/噸關口處上漲壓力大

焦煤期貨1509合約日K線圖顯示,前期當期貨價格走勢與KDJ指標出現(xiàn)底背離時,價格出現(xiàn)反彈,但是在690元/噸遭遇較強阻力。690—700元/噸區(qū)間是成交密集區(qū),而該區(qū)間曾是盤面較強的支撐位,由技術上看,700元/噸是焦煤期貨重要阻力位,未來要尤其關注這一關口的上漲壓力。

整體而言,當整個產(chǎn)業(yè)鏈都面臨著龐大產(chǎn)能時,需要商品低價以淘汰部分產(chǎn)能,而當價格低到一定程度時,成本支撐作用將會顯現(xiàn),這勢必導致價格出現(xiàn)一定程度反彈。但是,這種反彈很短暫,因為價格反彈會導致供應增加,而如果下游需求不能及時回升,那么行業(yè)又將進入去庫存化過程中,價格重回跌勢。因此,在當前下游需求并沒有回暖的情況下,預計短期焦煤期貨反彈高度有限,上方700元/噸是反彈極值,未來還將繼續(xù)漫長的振蕩下行之路。
責任編輯:丁美美

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