新三板如今儼然成了賭場，正上演著股票從無人問津到扎堆暴漲的巨大轉(zhuǎn)變。這個市場神秘而高調(diào)，個股和指數(shù)出現(xiàn)暴漲暴跌的行情屢見不鮮。在這背后，還存在著烏龍指、異常波動、對倒交易、轉(zhuǎn)板遙遙無期四大怪異景象。

據(jù)報道，時至今日，一夜暴富和一夜赤貧的故事不僅流傳于拉斯維加斯的傳統(tǒng)賭場，而且在中國新三板市場上也多次上演活生生的案例。

新三板，被稱為“中國的達(dá)斯達(dá)克”，經(jīng)歷了從無人問津到扎堆暴漲的巨大轉(zhuǎn)變。這個市場神秘而高調(diào)，個股和指數(shù)出現(xiàn)暴漲暴跌的行情屢見不鮮。據(jù)《廣州日報》總結(jié)，在這背后，還存在著烏龍指、異常波動、對倒交易、轉(zhuǎn)板遙遙無期四大怪異景象。

個股火爆、指數(shù)過山車行情

讓數(shù)據(jù)說話！3月30日，卡姆醫(yī)療單日暴漲337.25%。4月3日，安威士從0.1元漲到10元，暴漲1000倍。智立醫(yī)學(xué)股價更是在短短三個月左右上漲了17200%。

4月22日，新三板熱門股中科招商收盤暴跌90.98%，盤中最高52元，最低跌至1.01元，全日振幅94.64%，收盤報4.86元，成交53萬元。實(shí)際上，4月10日才掛牌的中科招商，股價甚至曾在4月15日一度接近109元?！∽稀斑^山車”的還有指數(shù)。4月2日，新三板做市指數(shù)飆漲9.55%，創(chuàng)最大單日漲幅。4月3日再度飆漲7.72%，以2503.63點(diǎn)最高位收盤，創(chuàng)出新高。從3月18日發(fā)布到3月27日的短短八個交易日內(nèi)，新三板做市指數(shù)累計(jì)上漲89.9%，新三板成分指數(shù)上漲59.9%。

火爆的行情下，新三板做市商交易股票的表現(xiàn)也非常出色。截至3月27日，參與做市商交易的股票中，漲幅5倍以上的有10只，漲幅2倍以上的有38只。

不僅做市交易股票備受追捧，協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式的股票交易也日趨活躍。截至3月27日，漲幅在10倍以上的股票有10只，2倍以上的股票有33只。

在新三板掛牌的企業(yè)股票交易分為協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式和做市商交易：協(xié)議轉(zhuǎn)讓是由買賣雙方在場外自由對接達(dá)成協(xié)議后，再通過報價系統(tǒng)成交。而做市商交易是由券商作為做市商不斷地向投資者提供買賣價格，并按其提供的價格接受投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進(jìn)行交易，從而為市場提供即時性和流動性，并通過買賣價差實(shí)現(xiàn)一定利潤。

四大怪象

然而，新三板存在的一些機(jī)制漏洞，也給一些參與者提供了“出老千”的機(jī)會。相對于滬深交易所，新三板還是個非常年輕的市場，存在交易系統(tǒng)價格監(jiān)控功能尚不完善等情況。

烏龍指

3月20日10時07分，新三板做市指數(shù)瞬間從1717點(diǎn)漲至2028點(diǎn)。當(dāng)晚，天風(fēng)證券發(fā)布公告稱，由于交易員下單失誤，將其做市股票紅豆杉買入下單6.8元/股下錯為68元/股，由于新三板沒有漲跌幅限制，當(dāng)即成交1000股，造成了當(dāng)時在新三板做市指數(shù)權(quán)重占比2.09%的紅豆杉瞬間暴漲，從而引起指數(shù)異常波動。

異常波動和交易

同在3月20日，14:48，新三板第一大市值股九鼎投資突現(xiàn)一筆99元的報價，股價瞬間從此前的9元飆至99元，漲幅高達(dá)1017.38%。

3月23日至27日，全國股轉(zhuǎn)公司交易監(jiān)察系統(tǒng)顯示，共有40筆交易以超高價格成交，涉及協(xié)議轉(zhuǎn)讓股票，包括華恒生物、中科軟、冰洋科技等8只股票。成交價格最高的是華恒生物，共成交6筆，成交價格110元至1058元不等。參與華恒生物股票交易的賬戶在交易報價中出現(xiàn)了千元，甚至99999.99元/股的買賣報單。

對倒交易

3月31日，股轉(zhuǎn)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，3月23日至27日的40筆超高價成交的交易雙方主要為托管于中信證券中山市中山四路證券營業(yè)部的四個賬戶。業(yè)內(nèi)稱其為“中山幫”。有市場人士指出，新三板市場最大的資金量無疑來源于做市商，而做市商推高股價的手段很有可能是對倒交易。3月31日，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)副總經(jīng)理隋強(qiáng)表示，這類交易行為嚴(yán)重干擾了正常的交易秩序和價格形成機(jī)制，股轉(zhuǎn)公司已啟動調(diào)查程序，將有包括8名機(jī)構(gòu)投資者在內(nèi)的90名新三板投資者遭調(diào)查。

轉(zhuǎn)板遙遙無期

盡管已有多家公司順利轉(zhuǎn)板，但想在深交所上市的新三板企業(yè)已大排長龍。海鑫科金、雙杰電氣、合縱科技都最少撤過1次以上的材料，也都經(jīng)歷過上一次IPO閉閘。

此外，對于一些掛牌公司的估值和業(yè)績，一些投資者也存有質(zhì)疑。在3月28日華融證券股份有限公司組織的推介會上，市值達(dá)50億元的凱立德董事長張文星在講話時，就有一位臺下的聽眾當(dāng)即質(zhì)疑其公司股價和業(yè)績不匹配。

行情驟起緣由何在？

為何新三板從當(dāng)初的無人問津，發(fā)展到近期像打了雞血一般暴漲呢？

據(jù)《中國經(jīng)濟(jì)周刊》，華蓋資本投資總監(jiān)張生太認(rèn)為，一是從去年8月推出做市商交易后，提升了新三板以前流動性不足的問題，交易活躍度大大提升；二是大量投資機(jī)構(gòu)和高凈值個人涌入新三板，而新三板進(jìn)行做市交易的股票數(shù)量不足，2000多家掛牌企業(yè)中也只有220余家是進(jìn)行做市交易的企業(yè)，僧多粥少，大幅推高了新三板的估值，與創(chuàng)業(yè)板和中小板估值進(jìn)一步靠攏，而新三板的賺錢效應(yīng)又吸引更多投資者涌入，造成哄搶局面。

蘇州一家積極籌備新三板上市的企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，新三板打開了他們這種中小企業(yè)的股權(quán)融資渠道，以往中小企業(yè)在銀行融資難，在民間融資成本高，而接觸股權(quán)投資機(jī)構(gòu)不僅耗時費(fèi)力而且絕大多數(shù)機(jī)構(gòu)都會擔(dān)心投資無法退出的問題。新三板打開了想象空間，也成為中小企業(yè)融資的夢想之地。