熱門關(guān)鍵字： 宏觀解讀約稿沈良

美指強(qiáng)勢(shì)底氣十足歐元多頭難以翻身

盡管上周公布的2月零售銷售、PPI和3月消費(fèi)者信心指數(shù)不及預(yù)期，美元指數(shù)依舊站穩(wěn)100大關(guān)。這種與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走勢(shì)出現(xiàn)背離的情況表明，投資者正在大舉押注美元升值。與此同時(shí)，歐元兌美元匯價(jià)預(yù)期被修正至有史以來的最低值。

國(guó)際投行高盛在上周五(3月13日)再次大幅下調(diào)了歐元兌美元的預(yù)期，因歐元兌美元繼續(xù)下跌使得歐元進(jìn)入到了熊市區(qū)間。隨著歐洲央行QE的實(shí)施，上周歐元兌美元下跌超過3%，稍作休整后歐元再度下跌，最終收于1.0492。

與其它機(jī)構(gòu)一樣，高盛持續(xù)看跌歐元兌美元，并在上周五下調(diào)三個(gè)月歐元兌美元預(yù)期至1.02，6個(gè)月內(nèi)預(yù)期為跌至平價(jià)。此外，高盛將12個(gè)月、2016年和2017年的匯率預(yù)期由之前的1.08、1.00和0.90分別下調(diào)至0.95、0.85和0.80。上周早些時(shí)候，作為外匯交易中第二大銀行的德意志銀行，也大幅下調(diào)歐元預(yù)期，稱兩年后歐元兌美元預(yù)計(jì)將跌至0.85。

高盛分析師Robin Brooks表示，仍有很大的下跌空間。在歐元走勢(shì)中一些因素會(huì)發(fā)揮作用。

高盛表示，歐洲央行的QE會(huì)使大量歐元區(qū)的資金外流。另一方面美元反彈趨勢(shì)非常強(qiáng)勁。高盛指出，經(jīng)過這些年貨幣政策，使美元一直低于其真實(shí)價(jià)值，而今后美國(guó)貨幣政策正?；髮⑼苿?dòng)美元上漲。

美元指數(shù)在上周五站穩(wěn)100關(guān)口之時(shí)，美元多頭規(guī)模再次擴(kuò)大，這成為支撐美元指數(shù)站上100關(guān)口的重要力量，因上周公布的物價(jià)和消費(fèi)數(shù)據(jù)并不理想。市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，在美聯(lián)儲(chǔ)本周將召開極為關(guān)鍵的貨幣政策會(huì)議之際，投資者普遍不愿看空美元。

美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)周五(3月13日)發(fā)布的報(bào)告顯示，投機(jī)者持有的美元凈多頭增加14052手合約，增幅6.4%，至凈多頭81270手合約，價(jià)值436億美元。

過去幾個(gè)月，做多美元簡(jiǎn)直成為全球最熱門的交易，這引發(fā)了部分投資者的擔(dān)憂。前美銀美林首席北美經(jīng)濟(jì)學(xué)家、加拿大財(cái)富管理公司Gluskin Sheff的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家David Rosenberg就認(rèn)為，

“美元的貿(mào)易加權(quán)匯率可能漲得太多了點(diǎn)、太快了點(diǎn)。”他指出，2014年5月以來，美元就沒有出現(xiàn)凈空倉，美元的凈多倉現(xiàn)在接近最高紀(jì)錄。所以他擔(dān)心的是，一旦那些美元多頭開始套利，市場(chǎng)會(huì)怎樣?

針對(duì)美元多頭過度擁擠可能會(huì)帶來調(diào)整和逆轉(zhuǎn)的說法，高盛認(rèn)為市場(chǎng)存在誤區(qū)，并指出美元的強(qiáng)勁來自于其基本面與歐洲和日本等經(jīng)濟(jì)體的鮮明對(duì)比，而美元指數(shù)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)也成為高盛繼續(xù)大幅看空歐元的主要支撐因素。

高盛集團(tuán)在其最新的一份研究報(bào)告中指出，美元自從去年中期以來走強(qiáng)過程中不乏遭遇回撤。而在市場(chǎng)認(rèn)為多頭倉位過重的呼聲中，美元卻一次又一次的不斷走強(qiáng)。因此，美元并不存在“多頭倉位過重”這一說法，即便出現(xiàn)短期的調(diào)整也是正常現(xiàn)象。

高盛表示，美元大幅走高存在基本面支撐，即歐洲和日本央行實(shí)施QE而美聯(lián)儲(chǔ)即將升息的鮮明對(duì)比。前端和長(zhǎng)期利差急劇擴(kuò)大的情況下，美元升值符合邏輯。

高盛總結(jié)認(rèn)為，頭寸數(shù)量很難精確判斷，價(jià)格行為更為關(guān)鍵，美元嚴(yán)重超買言過其實(shí)。近期的走強(qiáng)就是一個(gè)很好的證明，這表明市場(chǎng)繼續(xù)追趕強(qiáng)勢(shì)美元的主題。預(yù)計(jì)美元將繼續(xù)走高來迎接FOMC會(huì)議。

責(zé)任編輯：葉曉丹

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