上周五LME工業(yè)金屬品種間繼續(xù)分化，其中銅鋁呈現(xiàn)弱勢震蕩的格局，而鉛鋅則表現(xiàn)偏強(qiáng)。但由于臨近中國春節(jié)假期，使得海外金屬成交量也出現(xiàn)萎縮。目前來看，中國春節(jié)假期后的需求前景仍不明朗。盡管在節(jié)前實貨消費(fèi)已經(jīng)減少，但交易商持較為謹(jǐn)慎的態(tài)度，以防在一輪疲弱數(shù)據(jù)后中國央行意外降息。

油價反彈基調(diào)未穩(wěn)

油價連續(xù)第二周收高，此前數(shù)據(jù)顯示美國原油鉆井平臺數(shù)量繼續(xù)減少以及道達(dá)爾宣布減產(chǎn)裁員的消息影響，布倫特原油自2015年來首次升穿60美元，此外，由于俄烏的?；饏f(xié)議初步達(dá)成，也緩解了西方國家對俄實施制裁的可能性。俄羅斯因財政收入緊縮而不得不拋售原油的舉動，被市場預(yù)期將有所放松。油價弱勢現(xiàn)狀已困擾了金屬價格許久，此次能在供應(yīng)端得到緩和，也為金屬上漲創(chuàng)造了偏暖的氛圍。但由于供應(yīng)持續(xù)涌入市場，預(yù)計全球原油供應(yīng)過剩每日200萬桶，油市基本面沒有改轉(zhuǎn)，因此我們謹(jǐn)慎看待反彈，油價漲勢可能會消退。

美元短期轉(zhuǎn)弱

海外市場方面，美元兌日圓連跌第二日，因美國經(jīng)濟(jì)報告再度疲弱，且投資人在三日長周末假期前縮減過多的美元多頭倉位。周四美國公布的零售銷售惡化初請失業(yè)金數(shù)據(jù)疲弱，而周五美國公布消費(fèi)者信心數(shù)據(jù)后，頹勢延續(xù)。在德國與法國的斡旋下，烏克蘭與俄羅斯就15日起全面?；饏f(xié)議達(dá)成一致。盡管?；鸱纸缇€尚未商定，但各方撤出重型武器的協(xié)議內(nèi)容令歐元匯價振奮。德國公布的第四季經(jīng)濟(jì)成長數(shù)據(jù)遠(yuǎn)勝預(yù)期，有助于維持市場對歐元區(qū)穩(wěn)定性增強(qiáng)的感覺，歐元兌美元持穩(wěn)，創(chuàng)下三周連漲。上述消息對近期美元指數(shù)均構(gòu)成利空影響，并在避險憂慮緩解的情緒下，提振低位金屬市場價格。

希臘問題塵埃待定

不過，希臘償債問題的懸而不決，且進(jìn)入違約倒計時，仍是拉扯歐元后腿的主線。未來一周對于決定希臘是否仍然留在歐元區(qū)內(nèi)至關(guān)重要。歐元區(qū)財長們肩負(fù)重?fù)?dān)，本周一將開會制訂一份協(xié)議，既要避免希臘債務(wù)違約，又能被雙方所接受。因此對于相關(guān)市場的反彈高度持觀望態(tài)度。此外，本周投資人將聚集美聯(lián)儲貨幣政策會議記錄，以尋找美聯(lián)儲何時開始升息的線索。

海外礦山停產(chǎn)提振銅價

基本面上， 由于必和必拓上周五表示，旗下位于南澳州Olympic Dam礦區(qū)的Svedala工廠出現(xiàn)電力故障，將停產(chǎn)約六個月，預(yù)計將在9月底之前全面恢復(fù)生產(chǎn)。此次故障預(yù)計將導(dǎo)致該銅礦今年產(chǎn)量減少6-7萬噸，約占路透預(yù)估的今年過剩量22.1萬噸的1/4。消息提振銅價大幅走高，上破42000壓力位。節(jié)前持貨商出貨換現(xiàn)需求大，上周五上海電解銅現(xiàn)貨對當(dāng)月合約報貼水300元/噸至貼水180元/噸。滬銅持倉方面，由于春節(jié)假期上調(diào)保證金比例，上周五滬銅指數(shù)出現(xiàn)2.9萬手左右的縮減。銅基本面處于春節(jié)前靜淡周期，無進(jìn)一步利好消息推動，滬銅持倉量的減少對銅價的拉動效應(yīng)減弱。

美元指數(shù)回落，盡管未脫離高位震蕩箱體，但盤中分歧略有加大。總體而言，美元指數(shù)仍處強(qiáng)勢震蕩中。突如其來的停火協(xié)議，成了基金屬弱勢下行中的救命稻草。消息面的利好很快吹響了反彈的集結(jié)號，而節(jié)前市場消息面清淡，銅價繼續(xù)保持偏弱震蕩，滬銅持倉量繼續(xù)維持在80萬手上面，多空分歧預(yù)計將延續(xù)至3月份。建議節(jié)前多看少動，靜待反彈高度的確認(rèn)。