瑞達期貨：滬銅振蕩續(xù)漲，或考驗上方41000元阻力

外盤走勢：今日倫銅振蕩續(xù)漲，滬市收盤LME3個月銅較1日收漲1.73%至5582美元，兩市比值微漲至7.32，表明滬銅反彈意愿較強。持倉方面，近一周來倫銅增倉上行，顯示多空分歧持續(xù)加大，銅價跌速趨緩，反彈需求加大。

現(xiàn)貨方面：據(jù)SMM報稱，2日上海電解銅現(xiàn)貨報貼水120-貼水20元/噸，平水銅成交價40680-40760元/噸，升水銅成交價40700-40830元/噸。早間市場貨源供應(yīng)充足，現(xiàn)銅貼水一度擴大，吸引部分中間商吸收低價貨源交付長單，但之后隔月價差快速縮窄并一度轉(zhuǎn)為正向基差，下游開始逐步介入市場，逢低接貨，現(xiàn)銅貼水快速收窄。

內(nèi)盤走勢：今日滬銅主力合約1504延續(xù)周一反彈走勢，尾盤收于40760元，日內(nèi)減倉減量運行，表明多空積極減倉離場。目前銅市期限結(jié)構(gòu)呈近高遠低的負向排列，1502和1504合約的負價差縮窄至240，因遠期合約反彈意愿較強。

市場因素分析：美國1月ISM制造業(yè)PMI降至53.5，低于去年12月的55.1，顯示制造業(yè)活動增長放緩的程度大于預(yù)期，美元指數(shù)震蕩回落至94.5附近。今日澳儲行如期降息25基點，同時市場預(yù)期5月或再降息，全球流動性進一步放寬。銅市行業(yè)資訊方面，據(jù)SMM對國內(nèi)線纜企業(yè)進行調(diào)研，結(jié)果顯示1月線纜企業(yè)開工率為65.23%，環(huán)比下降13.86%，同比下滑10.24%。

行情研判：今日滬銅振蕩反彈，但由于中國國內(nèi)經(jīng)濟下行風(fēng)險猶存，且2月為銅市的消費淡季，預(yù)計此次反彈高度或有限，仍需以逢高拋空為主。建議滬銅1504合約可背靠41000元之下逢高空，目標關(guān)注40000元附近