1月27日商品期貨市場(chǎng)多數(shù)合約震蕩，漲幅居前的品種有橡膠漲2.26%，白糖漲1.74%，滬銅漲1.51%，滬鋅1.37%，焦煤漲1.11%。跌幅居前的品種有熱卷跌1.01%，滬銀跌0.88%。

滬銅在昨日跌破四萬關(guān)口后低位企穩(wěn)，有傳言說國儲(chǔ)局將收購萬噸銅，然而全球期銅的弱勢(shì)格局已然形成。中信期貨分析師朱文君認(rèn)為，國內(nèi)銅需求經(jīng)過了高增長(zhǎng)之后，增速必然是不斷減弱的。基礎(chǔ)建設(shè)高峰周期已經(jīng)過去，從用電量上來看，前期由于工業(yè)高速發(fā)展所導(dǎo)致的電力緊缺而產(chǎn)生的電力大建設(shè)需求也在隨著用電量增速的回落而下降。所以中國需求對(duì)銅的支撐相對(duì)越來越弱，而融資銅需求也在走弱，所以中國因素對(duì)銅的支撐也在減弱，需要看后期訂單以及現(xiàn)貨的表現(xiàn)情況。

中銀國際期貨分析師陳冠因表示，支撐因素則期待春節(jié)后中國消費(fèi)旺季的啟動(dòng)，以及市場(chǎng)之外的力量，如國儲(chǔ)局進(jìn)場(chǎng)。最后，預(yù)計(jì)銅價(jià)難以出現(xiàn)原油和鐵礦石那樣接近60%的跌幅，因?yàn)殂~屬于輕微過剩的品種。價(jià)格跌破激勵(lì)價(jià)格后，計(jì)劃中的項(xiàng)目可能推后，另外，一旦價(jià)格跌破現(xiàn)金成本，小礦山不得不退出市場(chǎng)。未來滬銅獲獎(jiǎng)低位弱勢(shì)震蕩運(yùn)行。

此前，希臘大選和歐銀QE曾被看作支撐貴金屬強(qiáng)力反彈的重要的推力，但目前來看，歐元并未一瀉千里，希臘極左翼政黨也并非那樣激進(jìn)。在世界銀行[微博]和國際貨幣基金組織雙雙下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，瑞士央行“廢限”，歐洲央行釋放QE核彈，央行紛紛降息(近兩周來，印度央行，秘魯央行，埃及央行，土耳其央行，加拿大央行先后降息，丹麥央行上周降息兩次)后，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，通脹預(yù)期及加息前景的闡釋成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

目前外界普遍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)此次不會(huì)宣布加息，除了上述的因素之外，耶倫本人承諾兩次會(huì)議內(nèi)不加息也是十分重要的依據(jù)。但是，美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)因?yàn)橥獠恳约皟?nèi)部經(jīng)濟(jì)因素在措辭上轉(zhuǎn)向延后加息則不得而知。若確實(shí)如此，短期金價(jià)有望松綁，站穩(wěn)1300水平后或可沖至1325或更高。反之，若美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度堅(jiān)決，堅(jiān)持在年中加息，金價(jià)可能難回1300上方。

橡膠近兩個(gè)月呈箱體震蕩，但與白糖的眾多利多支撐不同，橡膠下游庫存壓力依然較大，短期內(nèi)需求疲弱難以改善，2015年天膠供需過剩格局不會(huì)出現(xiàn)根本扭轉(zhuǎn)，滬膠難以發(fā)生V型反轉(zhuǎn)走勢(shì)。短期來看，受國際原油和倫銅等大宗商品下跌拖累，加之下游輪胎開工不足，需求低迷，橡膠上行壓力依然不減。技術(shù)層面，主力合約RU1505上方仍面臨13800一線壓力，但下方12100有支撐。未來或仍將再次區(qū)間保持震蕩。