2014年，天然橡膠生產(chǎn)國協(xié)會成員國天膠總產(chǎn)量同比出現(xiàn)下降，國內(nèi)青島保稅區(qū)庫存降至三年來低位，從供應(yīng)角度來看，滬膠市場具備在熊市中筑底的基礎(chǔ)。但是需求方面尚顯薄弱，滬膠春節(jié)前出現(xiàn)大幅反彈的可能性小。

　　政策紅利提振國內(nèi)汽車需求

　　目前，中國經(jīng)濟面臨較大通縮壓力：一方面CPI同比增速降至2%以下的超低區(qū)間，另一方面PPI連續(xù)34個月負增長。通貨緊縮對汽車市場的影響是，無論乘用車還是商用車需求，都會持續(xù)下降。

　　面對通貨緊縮，政策干預(yù)往往直接而有效。目前，國內(nèi)主要從貨幣政策和基建投資兩方面著手。今年年初，央行續(xù)作2800億元MLF，央行此舉預(yù)示著貨幣政策略有寬松之意，有利于刺激實體經(jīng)濟增長，并促進居民消費。同時，“一帶一路”戰(zhàn)略的重心是促進互聯(lián)互通的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，這一規(guī)劃的實施或?qū)⒂行Ю瓌由逃密?、尤其是重型卡車的需求?015年需密切關(guān)注它們對汽車行業(yè)的利好作用。

　　歐美汽車市場復(fù)蘇

　　最新數(shù)據(jù)顯示，去年歐盟汽車銷量超過1255萬輛，同比增長5.7%，7年來首次由負轉(zhuǎn)正。美國車市復(fù)蘇更強勁，去年銷量1650萬輛，創(chuàng)2006年以來最高值。

　　受益于汽車業(yè)強勁復(fù)蘇，歐美市場輪胎產(chǎn)銷也大幅提升。2014年歐洲乘用車輪胎出貨量為1.97億條，同比增加2%；美國輪胎銷量將達到3.1億條，較2013年提升4.7%。因此，預(yù)計在歐美汽車市場的帶動下，全球橡膠需求有望持續(xù)增加。

　　春節(jié)前下游集中備貨難現(xiàn)

　　受輸美輪胎遭“雙反“調(diào)查和產(chǎn)能過剩的影響，當(dāng)前國內(nèi)輪胎企業(yè)開工率偏低，對橡膠的采購需求疲弱。

　　2014年輪胎價格連續(xù)第三年下跌，乘用車輪胎均價下降14.85%，卡車、客車輪胎均價下降13.39%。2014年國內(nèi)輪胎業(yè)利潤由多年峰值逐步回落，并于8月創(chuàng)出年內(nèi)低點，同比下降18%?？紤]到2014年下半年橡膠價格比上半年更低，輪胎制造成本下降，行業(yè)利潤理應(yīng)增長，但實際利潤數(shù)據(jù)下降反映出供應(yīng)過剩、低價競爭使利潤受到嚴重侵蝕，這可能進一步削減輪胎廠對橡膠的集中采購意愿。

　　2014年美國車市復(fù)蘇強勁，但中國輪胎業(yè)因“雙反”調(diào)查被擋在這場盛宴之外。去年年未，美國商務(wù)部發(fā)布公告，對原產(chǎn)于中國的乘用車和輕型貨車輪胎作出反補貼初裁，普遍反補貼初裁稅率為12.03%，再加上反傾銷稅率，總體的征稅幅度預(yù)計將超過“特保案”時期。從時間上來看，相關(guān)關(guān)稅懲罰的實施時間一般都長達數(shù)年，預(yù)計中國輪胎出口市場暫難恢復(fù)元氣。

　　目前距2015年春節(jié)還有不到一個月，預(yù)計節(jié)前集中備貨行情很難出現(xiàn)。

　　小結(jié)

　　總體來說，雖然供應(yīng)面持續(xù)改善，但國內(nèi)橡膠需求相對疲弱，后市需密切關(guān)注來自政策面的利好支撐。預(yù)計在春節(jié)前滬膠價格仍將偏弱振蕩。