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銅市即遭遇“雪崩”行情 迎“黑色星期三”

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2015-01-15 09:03:04 來源:首創(chuàng)期貨
  國際知名投行高盛曾預(yù)測,繼鐵礦石和原油之后,銅可能開啟與這兩個品種類似的下行通道,成為下一個深跌品種。雖然高盛曾被調(diào)侃在銅價預(yù)測上頻頻失準(zhǔn),但本周以來,LME銅價跌破6000美元/噸的關(guān)鍵點(diǎn)位,1月14日更是一度跌逾8%,創(chuàng)五年新低,這一“自由落體”式的表現(xiàn),使人重新審視高盛在一個月前的論斷。

  但也有分析人士認(rèn)為,雖然銅價仍有較大下跌空間,但是由于銅的生產(chǎn)成本較高,且總體供需結(jié)構(gòu)仍然是緊平衡格局,因此期銅不會出現(xiàn)類似鐵礦石、原油近60%的跌幅。

  期銅創(chuàng)五年新低

  隨著時間進(jìn)入農(nóng)歷“三九”寒冬,有色金屬市場似乎也感到深深寒意。1月14日,銅市即遭遇“雪崩”行情,迎來“黑色星期三”。

  倫敦金屬交易所(LME)期銅價格本周一跌破每噸6000美元重要關(guān)口,為2009年10月以來首見。不過,自由落體并未就此停止,銅價隨后加速下滑。1月14日盤中,LME期銅價格更是大跌超8%,創(chuàng)2011年9月來最大跌幅,一度觸及5353.25美元/噸,刷新2009年7月以來新低。

  在國內(nèi)市場,滬銅也未能幸免。1月14日,滬銅主力合約1503低開低走,開盤不久便觸及跌停板,報收于41190元/噸,下跌2170元/噸。其他有色金屬也“躺槍”。其中,滬鋅1503下跌4.26%,滬鉛1503下跌3.88%。

  中糧期貨研究院副總監(jiān)曾寧告訴中國證券報記者,期銅大跌是多方面矛盾集中爆發(fā)的結(jié)果。首先,從宏觀面來看,美元連續(xù)上漲對所有商品造成打壓,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下滑也使得銅的消費(fèi)疲弱。其次,從行業(yè)面來看,隨著冶煉產(chǎn)能的釋放,銅精礦的過剩將轉(zhuǎn)為精銅的實(shí)質(zhì)過剩,2015年銅的供應(yīng)壓力較大。第三,過去數(shù)年支撐全球銅市的重要因素是中國的融資銅需求,而隨著中國進(jìn)入寬松周期,銅的融資屬性受到削弱,保稅區(qū)作為全球銅庫存“蓄水池”的作用將逐步消失,倫銅庫存將進(jìn)入上升周期。此外,近期原油價格的崩盤使得銅價明顯高估,這使得近期大量資金入場做空。

  諸多分析人士認(rèn)為,如果中國國儲在2015年不再購買銅,歷史上銅價和成本的關(guān)系意味著,銅價將在2015年跌至成本曲線90%處,也就是每噸5600美元。

  “在目前油價下跌的背景之下,最值得關(guān)注的就是銅。而目前銅價很大程度上取決于最終購買人——中國國儲。”在一個月前,國際投行高盛的金屬團(tuán)隊就認(rèn)為,當(dāng)前應(yīng)該密切關(guān)注銅市的“中國因素”。

  “市場還傳聞,部分產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)構(gòu)在6000美元/噸區(qū)間滯留了大量多頭,空方利用資金優(yōu)勢打破重要支撐位后,這部分多頭被迫止損離場,推動價格進(jìn)一步下挫?!敝秀y國際期貨有色金屬分析師陳冠因說,此外在宏觀層面,市場期待中國央行的降準(zhǔn)降息沒有出現(xiàn),僅有對到期的5000億MLF的續(xù)做。而美國之外的主要經(jīng)濟(jì)體在原油價格持續(xù)位于50美元/桶下方時面臨通縮壓力,歐美之間的經(jīng)濟(jì)形勢有利于美元指數(shù),進(jìn)一步上揚(yáng)抑制銅價。

  持倉方面,興證期貨分析師李文婧認(rèn)為,近期銅持倉高位和價格低點(diǎn)較為吻合,不過當(dāng)前抄底資金興趣減弱,這也是造成銅價下挫的直接原因。

  成本支撐明顯

  “期銅可能步鐵礦石和原油后塵。”這是高盛此前的論斷,并在報告中表示,繼鐵礦石和原油在2014年大幅下挫之后,銅可能成為下一個深跌品種。

  盡管銅價自去年7月以來已跌近30%,并促使許多生產(chǎn)商大舉縮減今年的鉆井計劃,不過,銅市的寒意可能并未結(jié)束。

  大多數(shù)銅生產(chǎn)商表示,還可再忍受約1000美元的跌價,才需要嚴(yán)格控制資本支出。據(jù)路透社援引咨詢機(jī)構(gòu)CRU的礦業(yè)成本咨詢總監(jiān)Robert Edwards表示,當(dāng)銅價處于每噸5000美元時,礦企而言才會感到難忍的切膚之痛。那時全球?qū)⒂兴姆种汇~生產(chǎn)商的現(xiàn)金流將大失血,屆時才會見到礦企“明顯”減產(chǎn)。

  從后市來看,市場人士普遍認(rèn)為雖然銅價仍有較大下跌空間,但由于銅的生產(chǎn)成本較高,且總體供需結(jié)構(gòu)仍然是緊平衡格局,因此期銅不會出現(xiàn)類似鐵礦石、原油近60%的跌幅。

  銀河期貨首席金屬研究員車紅云認(rèn)為,從目前來看,銅價已經(jīng)跌到5500美元/噸的位置。5500美元/噸是全球銅現(xiàn)金成本線的90%左右,從歷史上看,在經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)全面衰退的情況下,銅價應(yīng)該會在此遇到很好的支撐。另外從年均價來看,目前的銅價在5500美元/噸附近,較2014年的均價6850美元/噸已經(jīng)下跌了20%,因此銅價可能會有所調(diào)整。

  “由于在國內(nèi)銅主要用于電網(wǎng)投資,國家穩(wěn)增長的政策面利好仍然支撐銅價,因此銅價格跌到3.5萬元/噸以下的可能性很小。而且,銅的單價高,易于儲存,貿(mào)易市場專業(yè)性強(qiáng),市場在加速下行后仍有震蕩反彈的可能?!崩钗逆赫J(rèn)為。

  此外,如果中國政府在一季度增加購買量,季節(jié)性需求上升及潛在需求釋放,將可能使二季度銅價出現(xiàn)上漲。
責(zé)任編輯:葉曉丹

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