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在貪婪和恐懼中尋找交易機會

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2015-01-14 08:50:28 來源:瑞達期貨
  “在別人貪婪時恐懼,在別人恐懼時貪婪?!惫缮癜头铺?004年說的這句話,已成為風靡中國的投資格言。這句話不僅在股票市場得到應(yīng)驗,在期貨市場依舊生效,甚至在其他具有博弈性質(zhì)的投資市場也如此。貪戀和恐懼體現(xiàn)了人的不同情緒,反映的是一種大眾心理和行為,在期貨市場最能體現(xiàn)貪婪與恐懼情緒的是,行情短期的暴漲暴跌,即出現(xiàn)連續(xù)的大幅漲跌(甚至漲跌停板)行情,表現(xiàn)為成交量和持倉量的急劇大幅變化,同時價格也經(jīng)歷了大幅的上漲或下跌。投資者想在這種具有極大情緒化變動的行情中獲勝,關(guān)鍵是要準確理解博弈性質(zhì)以及對市場交易行為(情緒反映,即量價變化)精確認知。

  急漲大漲后現(xiàn)“貪婪”

  很多情況下,不管是股票還是期貨品種,當出現(xiàn)一輪急漲大漲行情時,在上漲尾聲成交量總會急劇放大,甚至放出天量。在期貨市場中,一個品種的上漲行情如果是短期快速的大漲行情,要特別小心謹慎對待。當出現(xiàn)天量時,如果價格已經(jīng)漲不動,則表明市場進入“貪婪”階段,此時多數(shù)散戶投資者還在“買漲”,而主流資金已經(jīng)悄然“撤退”,這才導(dǎo)致成交量放得特別大,而價格卻漲不動甚至開始掉頭下跌。

  2013年12月上旬的甲醇期貨上漲行情,便是此種情況下的一個經(jīng)典案例。當時甲醇1月合約自12月6日開始連拉兩個漲停板,12月10日雖未拉到漲停,但盤中漲幅超過5%,此時市場已然進入“人氣”高漲的瘋狂階段,一方面價格已經(jīng)“逼近”4000元/噸,而價格漲勢也有“逼空”的可能;另一方面12月11日成交放出天量,價格卻出現(xiàn)回落,說明散戶的“貪婪”行為出現(xiàn)了,多數(shù)人買在“天花板上”。

  如果投資者清醒一些,不受情緒使然,則會認識到巨量之下的滯漲是一種潛在的拋空信號,此時一定不能買多。

  急跌大跌后現(xiàn)“恐懼”

  反過來也一樣,在大跌急跌的過程中,市場會出現(xiàn)“恐慌”性拋售。這是一種“恐懼”情緒,并帶來相應(yīng)的交易行為,導(dǎo)致市場出現(xiàn)明顯的增量(持倉量和成交量同步急劇放大),而此時一旦止跌,則“恐懼”行為也達到了頂點。

  在2014年11月上旬的黃金大跌行情中,11月5日滬金總持倉量達到一個階段性高峰28.3萬手,創(chuàng)滬金上市以來新高,也比之前10月的20萬手高出41%,而隨后價格卻開始連續(xù)2天收出低開高走的小陽K線。這是一種止跌(跌不動)的情況,因之前5個交易日滬金期貨價格從244元/克跌到了224元/克左右,跌幅高達8%,而此時價格跌不動同時持倉大增,說明有“大資金”介入買多,“撐住”了期貨價格。

  這種情況下,一般破位追跌是要動態(tài)觀察市場的反應(yīng),主要觀察指標是成交量和持倉量是否放出巨量或異常增加,同時也要關(guān)注價格的變化是否和量的增加“一致”。

  長期“低迷”下隱藏的“恐懼”

  有一種情況是,價格在相對“底部”區(qū)域盤整,經(jīng)歷的時間也比較長,一般投資者的做多耐心都會被“磨掉”,多頭頭寸也會被“清洗”出局。當然,并不是所有在底部盤整后的行情都會漲起來,有些甚至還會繼續(xù)破位大跌。那么,什么情況下,盤整后會出現(xiàn)大漲行情?第一,持倉量要持續(xù)小幅穩(wěn)定增加,同時成交量保持相對“低迷”水平。這說明增量資金在悄然介入,而市場卻依舊處于“冷清”的成交低迷狀態(tài),一方面為未來行情的大幅波動創(chuàng)造前提條件,一方面也使一般投資者在“冷清”的狀態(tài)下情緒逐漸看“淡”。第二,價格波動要“窄”,而且經(jīng)常伴有出現(xiàn)“破位”性的中陰K線后,價格卻不再下跌甚至隨后幾天價格又漲回原來的位置。

  如股指期貨2014年5—6月的行情走勢,價格多數(shù)時間維持在2120—2180點之間波動,波動幅度僅3%;同時持倉總量從2014年4月30日的13.1萬手增加到了6月19日的18.9萬手的階段性最高水平,增幅高達44%。此外,在5月19日、6月4日、6月6日、6月19日和7月9日價格均出現(xiàn)下破短期均線的中陰破位K線,但隨后卻未繼續(xù)下跌,而是止跌回漲。這表明,有“潛在”的大資金在悄然買多股指期貨,從而使得股指期貨于2014年7月22日展開了大幅上漲走勢,價格從2150點左右上漲到了11月11日的接近2600點,漲幅高達20%。

  總之,貪婪與恐懼是人性的兩面,并且會折射到投資交易中去,直接體現(xiàn)在量(成交量和持倉量)和價格的變化之中。而只有仔細觀察和正確理解這些元素,才能抓住機會。
責任編輯:葉曉丹

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