期貨：焦炭1505周五延續(xù)反彈，收至1045(+13)漲1.26%，總增倉5千余手，成交量續(xù)降。前十名持倉上多頭現(xiàn)部分集中增減換倉、多頭持倉集中度大增，空頭分散小幅增倉、拋壓降低，多空資金僵持不下。短期近月資金逼倉交割挺價、空頭壓盤，遠月承壓寬幅震蕩波動；短期尾盤上拉，或有沖高承壓調(diào)整波動，防范資金打壓異動。

現(xiàn)貨：近期鋼價轉弱，各地鋼廠庫存增長不明顯，鋼廠恢復對焦炭的打壓力度，華北地區(qū)鋼廠、焦化廠博弈尤甚。港口庫存方面較上周小幅增加，下游需求相對平穩(wěn)，鋼價仍有下行壓力，加上年底資金緊張，焦炭仍受鋼廠壓制、整體持穩(wěn)：A13.5S0.7唐山1055(0)、A12.5S0.65太原980(0)、A13.5S0.8日照1000(0)。

宏觀及外盤因素：中央農(nóng)村經(jīng)濟工作會議今召開，聚焦土改。央行[微博]降息滿月:存款利率不降反升，部分樓市止跌回溫。沙特稱即便非OPEC國家減產(chǎn)，沙特也不會減。歐央行考慮讓邊緣國家承擔更多QE風險，或意味離QE更近。周五收盤至今早盤前:道指反彈0.15%，美元指數(shù)續(xù)漲，黃金震蕩，原油反彈承壓，倫銅反彈，國內(nèi)金屬工業(yè)品或反彈震蕩。

簡要策略：短期尾盤上拉或有沖高承壓調(diào)整波動，防范資金打壓異動；波段操作上焦炭1505持多10%，1045以上逐步減多，若1045-1060區(qū)承壓恢復弱勢回補空單。實盤操作細節(jié)，可咨詢中期鋼鐵產(chǎn)業(yè)策略部136-7209-7663。短期操作上焦炭1505持多15%，1045以上逐步減多，若1045-1060區(qū)承壓恢復弱勢回補空單。

策略分析：當前降息及穩(wěn)增長政策提振市場做多預期，但明年供大于求格局難改，1月新環(huán)保法將壓制需求。受限于供求現(xiàn)狀、預期和政府化解產(chǎn)能、環(huán)保政策壓力，基本面維持偏弱形勢。短期近月資金逼倉交割挺價，近遠月空頭壓盤博弈、大幅震蕩。近期延續(xù)震蕩波動：關鍵壓力區(qū)逐步拋空，短期資金于支撐區(qū)減倉反抽，試探多單，細節(jié)可電話咨詢；我部門深入一線調(diào)研，研判期、現(xiàn)貨中長線布局策略方案，專注量化交易實戰(zhàn)，策略指導交易。

提示：財政部明確明年降煤炭出口關稅稅率由10%下調(diào)至3%。