庫存低位，補(bǔ)庫需求可期

西本新干線最新數(shù)據(jù)顯示，截至12月5日，國(guó)內(nèi)螺紋鋼社會(huì)庫存總計(jì)385.67萬噸，為2010年以來的最低水平。這一方面可能是因?yàn)橘Q(mào)易商資金緊張，另一方面是因?yàn)槁菁y鋼價(jià)格低迷，貿(mào)易商不愿意過多備貨。不過，隨著時(shí)間進(jìn)入12月，傳統(tǒng)冬儲(chǔ)即將開始，再加上庫存處于低位，市場(chǎng)有望迎來一波補(bǔ)庫高峰。而且，從歷史庫存情況來看，每年的12月到次年的1月，市場(chǎng)都會(huì)迎來一波補(bǔ)庫高峰，螺紋鋼的社會(huì)庫存會(huì)在12月和1月兩個(gè)月內(nèi)迅速累積，增長(zhǎng)至一年高位。因此，我們預(yù)計(jì)即將到來的補(bǔ)庫需求會(huì)對(duì)螺紋鋼價(jià)格產(chǎn)生一定支撐。

從需求層面來看，近期北方普遍開始降雪，而南方又大面積降溫，因此工地開工大大減少，對(duì)螺紋鋼的消費(fèi)需求也比較清淡。但是，近期在各種政策的支撐下，房地產(chǎn)市場(chǎng)有明顯的回暖跡象，市場(chǎng)對(duì)于春節(jié)之后的傳統(tǒng)旺季需求仍抱有一定期待，期貨市場(chǎng)可能提前反應(yīng)。而供應(yīng)方面的壓力并不算很大。中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，11月中旬國(guó)內(nèi)重點(diǎn)鋼企日均粗鋼產(chǎn)量為164.21萬噸，基本是今年以來的最低水平。

此外，近期不斷有政策利好傳出。新近召開的中央政治局會(huì)議，將當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)定性為“總體是好的”， 這體現(xiàn)了中央政府對(duì)于總體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的清晰認(rèn)識(shí)和把控。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“穩(wěn)中求進(jìn)”依然是政府調(diào)控目標(biāo)，所以明年的政策層面依然是可期的。而且，近期異常紅火的股市，也給了期貨市場(chǎng)一定支撐。

綜上所述，當(dāng)前螺紋鋼繼續(xù)下行的壓力已經(jīng)不大，各方面的支撐力量也逐漸顯露，我們預(yù)計(jì)螺紋鋼近期會(huì)逐步筑底，并在中短期迎來振蕩反彈行情。