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供需矛盾仍存 庫存降至低位 焦炭難上行

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2014-12-02 10:59:55 來源:期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)
我國貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)雖然有利于降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本,但是難以有效緩解煤焦鋼行業(yè)資金緊張狀況,后期供應(yīng)過剩將持續(xù)壓制焦炭?jī)r(jià)格。

鋼市信心有待修復(fù)

央行降息無疑對(duì)于房地產(chǎn)需求和投資都有正面效應(yīng),國慶之后國內(nèi)住房銷售量同比增速回升明顯。但是目前房地產(chǎn)市場(chǎng)仍然處于主動(dòng)去庫存階段,政策刺激和銷售回暖難以扭轉(zhuǎn)房?jī)r(jià)以及房地產(chǎn)投資總體下行的走勢(shì)。因此,煤焦鋼現(xiàn)貨市場(chǎng)對(duì)于降息的反應(yīng)較為平淡。

每年進(jìn)入初冬季節(jié)之后,鋼貿(mào)商一般會(huì)集中采購鋼材進(jìn)行備貨。從近兩年來看,進(jìn)行冬儲(chǔ)的貿(mào)易商在第二年春季基本都因價(jià)格走弱而被套牢,加之目前資金緊張狀況仍未緩解,鋼市冬儲(chǔ)行情難言樂觀。

供需矛盾仍存

目前,各地焦化企業(yè)和鋼企之間的價(jià)格之爭(zhēng)仍在持續(xù):一方面焦炭庫存走低,焦企有意提價(jià),另一方面下游需求不濟(jì),鋼廠利潤較前期縮減,打壓焦炭?jī)r(jià)格的意愿增強(qiáng)。上游煉焦煤市場(chǎng)保持平穩(wěn),在自身庫存走低的情況下,焦化企業(yè)開工率保持平穩(wěn)。截至11月28日,產(chǎn)能在100萬—200萬噸的焦化企業(yè)開工率在76%,產(chǎn)能大于200萬噸的焦化企業(yè)開工率在83%。

從需求來看,1—10月生鐵產(chǎn)量同比處于微增狀態(tài),累計(jì)同比增速僅為0.1%。雖然央行降息短期提振市場(chǎng)信心,但是行情若要持續(xù)向好,則需依賴刺激政策的累積效應(yīng)以及供求關(guān)系改善。

目前焦炭市場(chǎng)供需矛盾仍存,焦價(jià)難有持續(xù)上行動(dòng)力。

庫存降至低位

隨著今年以來焦化企業(yè)主動(dòng)去庫存,目前多地焦化企業(yè)庫存處于較低位置,國內(nèi)大中型鋼廠焦炭庫存可用天數(shù)僅為9天,較去年同期的13天大幅下降。同時(shí),港口庫存較今年高點(diǎn)下降明顯。截至11月28日,天津港焦炭庫存量為168萬噸,較前期高點(diǎn)下降了近46%。

此外,焦炭出口保持良好增長局面。截至10月末,焦炭累計(jì)出口量為655萬噸,累計(jì)同比增速達(dá)到102%。焦炭出口保持相對(duì)高位會(huì)緩解國內(nèi)的供給壓力。

以時(shí)間換空間

今年焦炭產(chǎn)量增長速度比螺紋鋼和鐵礦石低,而且整體庫存壓力明顯較小,但是下游需求較為低迷,鋼企去產(chǎn)能以及去庫存的壓力仍然較大,需求端并未給予焦炭?jī)r(jià)格有力的支撐。

總體看,房地產(chǎn)銷售回暖和央行貨幣政策放松等積極信號(hào)顯現(xiàn),然而受制于中長期商品供求關(guān)系轉(zhuǎn)換、空頭資金涌入以及強(qiáng)勢(shì)美元拖累商品估值,焦炭?jī)r(jià)格仍將弱勢(shì)運(yùn)行。不過,我們認(rèn)為焦炭?jī)r(jià)格繼續(xù)下行的空間將有限,操作上可以以時(shí)間換空間,等待中長線買入機(jī)會(huì)。
責(zé)任編輯:葉曉丹

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