在經(jīng)歷前期短暫的小幅反彈之后，近期焦煤期貨重回跌勢，1505合約將考驗前期低點741元/噸的支撐力度，如果跌破該價位，1505合約有望打開新的下行空間。

　　進(jìn)口澳煤成本降低

　　10月8日國務(wù)院宣布，自2014年10月15日起將焦煤關(guān)稅由零關(guān)稅提高至5%。受此影響，焦煤期貨于10月9日全線漲停。不過，根據(jù)中澳雙方最新簽訂的自貿(mào)協(xié)定，中國進(jìn)口澳大利亞焦煤的關(guān)稅從3%降為零，這意味從澳大利亞進(jìn)口的焦煤成本將降低20元/噸左右。根據(jù)海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示，1—9月，我國進(jìn)口澳大利亞焦煤2094.5萬噸，占我國進(jìn)口焦煤總量的47.2%，是我國焦煤第一大進(jìn)口國。提高關(guān)稅曾令焦煤期貨盤面漲停，那么取消部分關(guān)稅之后，期貨盤面需要對前期的漲幅進(jìn)行修正，因此11月17日焦煤期貨沖高回落，18日盤面單日跌幅超過2%。

　　下游需求不佳

　　下游需求低迷也是壓制近期焦煤期貨價格的主要原因。前期，焦煤企業(yè)借“政策之風(fēng)”提價，期貨盤面跟隨小幅反彈。不過，由于下游對焦煤漲價抵觸情緒濃重，因此焦煤企業(yè)暫停了漲價的步伐。在煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈整體都處于供大于求的情況下，下游對價格更具有話語權(quán)，這意味著焦煤價格能否反彈取決于下游市場的需求。之前，市場預(yù)計在APEC會議結(jié)束之后，下游鋼廠有望恢復(fù)生產(chǎn)，但目前還未看到這種跡象。

　　此外，市場對我國房地產(chǎn)行業(yè)長遠(yuǎn)前景的擔(dān)憂情緒再度蔓延。國家統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，10月全國70個大中城市中，69個比上月下降，持平的只有1個。鐵礦石和螺紋鋼期價大幅下跌充分驗證了這一點，11月18日鐵礦石期貨跌停，螺紋鋼期貨單日跌幅亦超過2%，并且均創(chuàng)出上市以來新低。這將長期壓制焦煤需求增長，從而打壓焦煤期貨價格。

　　反彈遇較強(qiáng)阻力

　　焦煤期貨1505合約日K線圖顯示，前期焦煤期價在跌破741元/噸之后，出現(xiàn)了反彈行情，但在觸及60日均線附近時，遭遇較強(qiáng)阻力，盤面隨即快速下挫。技術(shù)面分析，后市焦煤期價有望再度下探至前期低點附近，而如果跌破該點位，焦煤期貨價格有望打開新的下行空間。

　　綜上所述，在煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈整體供大于求，以及市場看淡房地產(chǎn)行業(yè)前景情況下，下游強(qiáng)烈抵觸焦煤企業(yè)提價，加之近期澳大利亞進(jìn)口煤關(guān)稅取消，焦煤期貨大幅下跌在情理之中。結(jié)合基本面和技術(shù)面分析，預(yù)計后市焦煤期貨價格繼續(xù)下行概率較大，不排除創(chuàng)出上市以來新低的可能性。