11月5日商品市場(chǎng)再次泛綠，除大豆和甲醇外，主流品種全部下挫，其中橡膠在經(jīng)歷了小幅反彈后連續(xù)大幅下跌4.34%。受到昨日外盤(pán)影響，有色金屬板塊也全部下跌。此外，由于昨日CBOT大豆合約走低，今日菜粕跌2.32%，豆粕跌0.99%，兩粕弱勢(shì)宣告也宣告了之前半個(gè)月的反彈徹底結(jié)束。

10月份橡膠受到泰國(guó)局勢(shì)不穩(wěn)和產(chǎn)膠國(guó)聯(lián)合保價(jià)的短期提振，橡膠曾經(jīng)一度反彈到13500以上，然而隨著產(chǎn)膠國(guó)聯(lián)盟保價(jià)利多因素被消耗殆盡，復(fù)合膠標(biāo)準(zhǔn)修改內(nèi)容塵埃落定，滬膠期貨頓時(shí)缺乏后續(xù)做多力量，市場(chǎng)看漲熱情也迅速回落?？梢钥吹?，滬膠主力1501合約在攀升至13500元/噸上方后止?jié)q轉(zhuǎn)跌，繼而在昨日擴(kuò)大跌幅后今日繼續(xù)大幅下挫。

寶成期貨分析師指出，四季度國(guó)內(nèi)制造業(yè)開(kāi)局不利、輪胎行業(yè)生存壓力加大和重卡市場(chǎng)繼續(xù)清淡是導(dǎo)致橡膠長(zhǎng)期低迷的三大因素。雖然老膠倉(cāng)單聽(tīng)聞一部分已經(jīng)提前預(yù)定出去，未來(lái)這一負(fù)面因素將離開(kāi)滬膠市場(chǎng)，并且云南和海南停割期臨近也會(huì)給膠價(jià)偏多支撐，不過(guò)下游終端消費(fèi)惡化程度顯然勝于供應(yīng)端改善預(yù)期，未來(lái)膠價(jià)面臨重回弱勢(shì)的處境。

9月底美國(guó)大豆觸底后，由于產(chǎn)區(qū)天氣狀況不利于收割以及買(mǎi)家大量在低位建立多單頭寸，再加上10月報(bào)告對(duì)產(chǎn)量的預(yù)期并未如之前那樣高，10月份美豆出現(xiàn)了一波150美分左右的反彈幅度，然而現(xiàn)在隨著大豆最終產(chǎn)量數(shù)據(jù)的塵埃落定以及收割進(jìn)度的加快，美豆重回弱勢(shì)并影響了豆粕菜粕走勢(shì)。

光大期貨分析師指出，11月中旬后低成本進(jìn)口豆集中到港，國(guó)內(nèi)供應(yīng)緊張將緩解。10月份以來(lái)國(guó)內(nèi)進(jìn)口豆到港量偏低、局部油廠(chǎng)大豆豆粕庫(kù)存緊張?zhí)峁┒蛊涩F(xiàn)貨價(jià)格支持。本周沿海油廠(chǎng)開(kāi)機(jī)率繼續(xù)下降至45%以下。與此同時(shí)，四季度中后期終端飼料需求將呈現(xiàn)季節(jié)性增長(zhǎng)的預(yù)期也繼續(xù)提振油廠(chǎng)挺粕意愿。截至11月初，沿海油廠(chǎng)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)仍集中在3500元/噸的相對(duì)較高水平。

但進(jìn)入11月中旬后，美國(guó)新豆將集中到港，進(jìn)口豆到港量將呈現(xiàn)季節(jié)性回升態(tài)勢(shì)，屆時(shí)油廠(chǎng)開(kāi)機(jī)率將恢復(fù)提高，由此將扭轉(zhuǎn)豆粕供應(yīng)階段性緊張的格局。市場(chǎng)初步預(yù)期11月和12月進(jìn)口豆到港量將達(dá)到1300萬(wàn)噸的水平。另外，11月中旬后到港美豆成本基本在3600元/噸左右，對(duì)應(yīng)的豆粕理論成本在3300元/噸，因此未來(lái)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格將有下跌的空間。目前需要關(guān)注中旬后進(jìn)口豆實(shí)際到港量及油廠(chǎng)開(kāi)機(jī)率恢復(fù)情況。