利多被消化 滬膠或?qū)⒅鼗氐鴦?/h1>

最新高手視頻！ 七禾網(wǎng) 時間：2014-11-05 08:53:49 來源：寶城期貨

隨著產(chǎn)膠國聯(lián)盟保價利多因素被消耗殆盡，復(fù)合膠標準修改內(nèi)容塵埃落定，滬膠期貨頓時缺乏后續(xù)做多力量，市場看漲熱情也迅速回落。可以看到，滬膠主力1501合約在攀升至13500元/噸上方后止?jié)q轉(zhuǎn)跌，繼而在昨日擴大跌幅。面對本月新一輪負面經(jīng)濟數(shù)據(jù)來襲和終端消費重新轉(zhuǎn)淡的雙重壓制，筆者認為，后市滬膠期價又將重回跌勢。 四季度國內(nèi)制造業(yè)開局不利 前期一路走高的滬膠期價顯然缺乏偏暖宏觀環(huán)境的“關(guān)照”，僅依靠產(chǎn)膠國保價預(yù)期支撐只能暫時維持偏強走勢，一旦負面經(jīng)濟數(shù)據(jù)來襲，膠價又將面臨新的考驗。而在這一輪考驗中，顯然滬膠選擇了回調(diào)來消化不利因素。可以看到，10月國內(nèi)制造業(yè)PMI環(huán)比回落0.3個百分點，至50.8%，明顯給膠價帶來較大沖擊。其中，在分項指數(shù)中，新訂單、新出口訂單、在手訂單指數(shù)分別為51.6%、49.9%、44.7%，分別環(huán)比回落0.6、0.3、0.9個百分點。這三項分指數(shù)全部回落，表明內(nèi)外需均在走弱，這令產(chǎn)業(yè)鏈終端市場頓感“寒意”。而國內(nèi)四季度制造業(yè)開局不利也會給未來兩個月經(jīng)濟下行增添壓力，考慮到目前改革步伐穩(wěn)中有序推進，超預(yù)期經(jīng)濟刺激措施難現(xiàn)，因此后期滬膠終端消費不會有大的改善。 輪胎行業(yè)生存壓力加大 盡管目前產(chǎn)膠國干預(yù)措施頻繁出現(xiàn)，近期又將召開泰國、印尼和馬來西亞的三國討論膠價會議，這不過是刻意制造偏暖的政策氛圍來掩蓋當下東南亞處于高產(chǎn)旺季的事實。而隨著美國對華輪胎“雙反案”的負面效應(yīng)不斷發(fā)酵，國內(nèi)輪胎行業(yè)生存壓力卻是日趨增大。據(jù)了解，目前國內(nèi)下游輪胎企業(yè)庫存壓力偏高，工廠開工率不斷走低。截至10月底，山東地區(qū)全鋼胎開工率繼續(xù)下探至70.54%，跌落至年內(nèi)低點水平。而輪胎新一輪降價潮也有望在近期展開，降價促銷回收資金將是主旋律。 此外，海外消費市場萎縮、國內(nèi)需求疲弱以及民營企業(yè)資金鏈緊張等因素疊加，迫使輪胎企業(yè)不得不掀起裁員潮，部分企業(yè)甚至裁員過千人，而且工廠開工也出現(xiàn)停頓景象。輪胎行業(yè)景氣度趨于下降，將直接重創(chuàng)膠價上漲信心。 重卡市場繼續(xù)清淡 作為天膠終端消費市場“晴雨表”的重卡銷售，跟國內(nèi)工業(yè)增加值、基建和房地產(chǎn)投資增速緊密相關(guān)，然而當下我國經(jīng)濟增速下滑無疑令其顯著受到?jīng)_擊。第一商用車網(wǎng)提供的數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)重卡行業(yè)9月銷車5.3萬輛左右，雖然環(huán)比8月上升10%，但同比卻下降17%，并且大幅低于市場預(yù)期。前9個月，重卡市場累計銷售各類車輛約58萬輛，比去年同期只微幅增長了2.4%，重卡市場的增長幅度繼續(xù)逐月縮窄。按照這個“慘淡”的發(fā)展勢頭，預(yù)估今年國內(nèi)重卡市場持平甚至下降已成不可避免之勢。 總體而言，雖說滬膠1411合約將于本月中旬交割，老膠倉單聽聞一部分已經(jīng)提前預(yù)定出去，未來這一負面因素將離開滬膠市場，并且云南和海南停割期臨近也會給膠價偏多支撐，不過下游終端消費惡化程度顯然勝于供應(yīng)端改善預(yù)期，未來膠價面臨重回弱勢的處境。 責任編輯：李婷

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