由于國(guó)慶期間原油暴跌，國(guó)內(nèi)工業(yè)品成為重災(zāi)區(qū)，甲醇、塑料、PTA、聚丙烯等品種跌幅均超過6%。其中，塑料、PTA、聚丙烯的暴跌除了自身基本面較弱以外，原油下跌帶動(dòng)的原料成本塌陷是其主要推動(dòng)力。而甲醇屬于煤化工體系，原油不直接構(gòu)成其生產(chǎn)成本，后期影響價(jià)格的主要因素是國(guó)內(nèi)甲醇的供應(yīng)增減情況。

原油暴跌對(duì)甲醇的傳導(dǎo)作用

原油雖然不是甲醇生產(chǎn)原料，但是原油下跌依然可以從三方面影響甲醇價(jià)格。一是原油下跌，降低了甲醇運(yùn)輸成本。根據(jù)廠家所處位置不同，國(guó)內(nèi)甲醇運(yùn)輸成本約占價(jià)格的10%—20%，國(guó)內(nèi)汽柴油價(jià)格隨著國(guó)際油價(jià)下調(diào)而下調(diào)，甲醇運(yùn)費(fèi)也會(huì)相應(yīng)下調(diào)。二是每年甲醇調(diào)油的用量比較大，成品油價(jià)格下降，甲醇調(diào)油用量或?qū)p少。三是國(guó)際上甲醇主要生產(chǎn)原料是天然氣，當(dāng)油價(jià)下跌時(shí)，天然氣價(jià)格會(huì)同步下調(diào)，部分發(fā)電廠會(huì)優(yōu)先考慮采用原油作為原料，從而釋放出部分天然氣用量，國(guó)際天然氣貨源會(huì)增加。以上三方面均利空甲醇。

進(jìn)口甲醇對(duì)市場(chǎng)影響減弱

從2010年到2014年，甲醇進(jìn)口總量不增反而減少，而且出口量也從去年開始放大，加上國(guó)內(nèi)甲醇產(chǎn)量增速較快，對(duì)進(jìn)口甲醇的依存度降低。筆者預(yù)估今年國(guó)內(nèi)甲醇總需求量約3800萬噸，而凈進(jìn)口甲醇量約350萬噸，表明進(jìn)口甲醇對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的影響力在逐漸減弱。此外，進(jìn)口甲醇主要消費(fèi)地是華東、華南等沿海港口，而目前港口庫存在100萬噸左右，為有紀(jì)錄以來的最高水平，因此即使外盤甲醇裝置出現(xiàn)類似去年的停車、降負(fù)荷等情況，對(duì)國(guó)內(nèi)甲醇價(jià)格的推動(dòng)作用也會(huì)大打折扣。

國(guó)內(nèi)甲醇需求沒有新亮點(diǎn)

今年甲醇制烯烴需求對(duì)行情的利多影響不如預(yù)期。隨著時(shí)間的推移，今年計(jì)劃投產(chǎn)的項(xiàng)目有多套已經(jīng)投產(chǎn)，年內(nèi)預(yù)計(jì)還有山東神達(dá)、陽煤恒通兩套190萬噸甲醇制烯烴裝置在年底試車，其中山東神達(dá)已經(jīng)開始為試車備貨，預(yù)計(jì)正式投產(chǎn)之前對(duì)市場(chǎng)的影響不大。還有寧夏寶豐180萬噸甲醇制烯烴，以及蒲城清潔能源的一體化裝置今年都有投產(chǎn)打算，但從目前了解的情況看，這兩套裝置今年投產(chǎn)難度較大。

國(guó)內(nèi)供應(yīng)是關(guān)鍵因素

未來一段時(shí)間甲醇供應(yīng)面臨兩大問題：一是環(huán)保壓力，二是冬季天然氣供應(yīng)要“保民用、限工業(yè)”。11月APEC會(huì)議期間，為保證北京的空氣質(zhì)量，周邊的焦化企業(yè)將會(huì)降負(fù)荷或者停產(chǎn)，焦?fàn)t氣制甲醇數(shù)量將有所減少，根據(jù)安迅思統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)涉及甲醇產(chǎn)能265萬噸。內(nèi)蒙古也在治理工業(yè)園區(qū)排水、排灰問題，有環(huán)保問題的企業(yè)預(yù)計(jì)將停車一個(gè)月進(jìn)行整治。另外，進(jìn)入11月后北方開始供暖，天然氣會(huì)優(yōu)先用于民用取暖，這將限制部分氣制甲醇企業(yè)的正常生產(chǎn)。

綜上所述，進(jìn)口甲醇的價(jià)格漲跌對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的影響力在減弱，下游傳統(tǒng)行業(yè)難以拉動(dòng)甲醇需求，新興的甲醇制烯烴需求雖然仍有投產(chǎn)預(yù)期，但對(duì)市場(chǎng)已經(jīng)沒有新意。未來甲醇走勢(shì)要看國(guó)內(nèi)供應(yīng)情況，如果供應(yīng)大量減少，甲醇價(jià)格存在上行的可能。