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察言觀市:賺該賺的錢

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2014-10-17 08:13:56 來源:海證期貨
  本周期貨市場(chǎng)略有分化,盡管幾大商品指數(shù)的熊市形態(tài)未改,但個(gè)別商品在連續(xù)下跌后躍躍欲漲,因此,對(duì)于操作者來說,每當(dāng)一邊倒的行情告一段落時(shí),繼續(xù)交易總是難免糾結(jié)。聯(lián)想到剛結(jié)束不久的第八屆全國(guó)期貨實(shí)盤交易大賽,翻看四個(gè)組別的交易成績(jī)單,除了程序化組中略少外,其他三個(gè)組別中收益翻番的大有人在,但仔細(xì)比較之后不難看出,各個(gè)參賽者之間的風(fēng)險(xiǎn)收益與凈值走向差異巨大。

  之所以想到比賽,是因?yàn)槭袌?chǎng)可能又處在短期力量對(duì)比的均衡點(diǎn)上,選擇左側(cè)還是右側(cè)交易的難題被再次擺到臺(tái)前。筆者認(rèn)為,投資收益來自于交易策略,而交易策略源自于交易目標(biāo)。正如我們?cè)诖筚愔锌吹剑茈y找到收益又高回轍又小的凈值曲線,一個(gè)收益翻倍的賬戶,往往中期回轍都會(huì)達(dá)到20%以上,高者甚至超過60%,風(fēng)險(xiǎn)與收益預(yù)期相匹配終究是市場(chǎng)中顛撲不破的道理之一。

  聯(lián)系到當(dāng)前的行情,不少人既想捉住趨勢(shì)的尾巴,又想在反轉(zhuǎn)前夕建倉,就如同做策略交易的投資者希望自己的策略在趨勢(shì)和振蕩行情中具有同樣的適應(yīng)性,在不同級(jí)別的行情中表現(xiàn)出類似的收益能力。但結(jié)果往往適得其反。說得嚴(yán)重一點(diǎn),如果我們無法越過“取舍”這一關(guān),就很難擺脫“拆了東墻補(bǔ)西墻”的窘迫。因此,對(duì)于完整的交易流程而言,盈利目標(biāo)、行情取舍(信號(hào)過濾)、交易壓力、資金壓力必須是一體的。拿完全程序化交易來說,系統(tǒng)交易在很大程度上解放了投資團(tuán)隊(duì),但其代價(jià)就是犧牲了靈活性。長(zhǎng)期來說,我們很難評(píng)價(jià)系統(tǒng)交易的機(jī)械性是否就一定優(yōu)于主觀交易的靈活性,但從大量的基金數(shù)據(jù)中可以直觀地看到,很少有程序化交易團(tuán)隊(duì)的單周期交易盈利能力戰(zhàn)勝主觀交易。所以,投資者在交易之前還是很有必要考慮清楚對(duì)上述四個(gè)要素的預(yù)期,想賺什么錢,打算承擔(dān)多大的風(fēng)險(xiǎn),各要素之間的對(duì)比是否均衡?

  從事完全程序化交易的團(tuán)隊(duì)經(jīng)常會(huì)面臨信號(hào)“滯后”的情況,特別是在握有大量盈利的時(shí)候,非常擔(dān)心不能落袋為安,總覺得系統(tǒng)的出場(chǎng)信號(hào)不夠靈敏,甚至于企圖去主觀干預(yù)。在筆者的量化交易實(shí)踐中也有過類似情形,由于策略系統(tǒng)問題不得已提前結(jié)束交易指令,很慶幸地躲過一次大回調(diào),但顯然這樣的事情并不值得欣喜,這屬于典型的賺到了“不該賺到的錢”,類似的情況還有在盈利交易中,過量地持有了不應(yīng)該持有的頭寸。因此,筆者認(rèn)為,交易生涯的成就不取決于單次成果,無論是系統(tǒng)交易還是主觀交易都應(yīng)恪守去賺應(yīng)該賺的錢,不可因?yàn)榕及l(fā)的非正常交易盈利而得意忘形。
責(zé)任編輯:葉曉丹

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