美聯(lián)儲依舊按兵不動

美聯(lián)儲昨日凌晨公布9月FOMC聲明，決定維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)0—0.25%不變，縮減每月QE購買規(guī)模100億美元，達到150億美元。美聯(lián)儲同時預(yù)計將于10月結(jié)束資產(chǎn)購買，并重申QE結(jié)束后的相當(dāng)長時間保持高度寬松。美聯(lián)儲對“相當(dāng)長時間”的闡述，緩解了市場對其提前加息的擔(dān)憂，市場預(yù)計美聯(lián)儲首次加息將在明年夏天。

聲明公布后，美元指數(shù)、10年期美債收益率急劇沖高，隨后逐漸回落，黃金價格在大幅下跌后反轉(zhuǎn)回升，標(biāo)普500指數(shù)也經(jīng)歷了先下跌后反彈的行情。

此前，部分經(jīng)濟學(xué)家曾預(yù)計美聯(lián)儲會在本周會議上改變在相當(dāng)長時間內(nèi)把短期利率維持在目前較低目標(biāo)區(qū)間的措辭，釋放出明年收緊政策的信號。但美聯(lián)儲卻依舊選擇按兵不動，其“勞動力資源尚未被充分利用”的說法也沒有發(fā)生變化。

對于美聯(lián)儲的謹慎態(tài)度，銀河期貨首席宏觀分析師趙先衛(wèi)(博客,微博)認為可以從兩方面進行解釋。首先，美聯(lián)儲內(nèi)部一直都存在關(guān)于何時加息的分歧。雖然部分官員認為美聯(lián)儲需要盡早加息以避免持續(xù)低利率推高信貸泡沫，但另一部分人擔(dān)心加息后經(jīng)濟一旦再次走軟，就不得不掉轉(zhuǎn)頭來對利率重新調(diào)整。其余一些折中的官員則希望繼續(xù)觀察美國經(jīng)濟復(fù)蘇以及勞動力市場情況再做定奪。

其次，趙先衛(wèi)表示，雖然總體看來美國經(jīng)濟復(fù)蘇趨勢向好，但在歐元區(qū)以及中國經(jīng)濟增速回落時期，美國經(jīng)濟三季度面臨一定外部風(fēng)險，加之勞動力市場復(fù)蘇態(tài)勢并不穩(wěn)固，所以美聯(lián)儲仍謹慎選擇加息。

“雖然美聯(lián)儲意在控制利率緩慢上升，但美聯(lián)儲官員們預(yù)測，加息后美元實際利率上漲將快于預(yù)期?！睂毘瞧谪浄治鰩煶绦∮赂嬖V期貨日報記者，從美國經(jīng)濟指標(biāo)來看，美國經(jīng)濟復(fù)蘇相對于歐元區(qū)、日本依舊存在優(yōu)勢，因此美元后市繼續(xù)上漲可能性較大。對于大宗商品而言，美元實際利率上升會增加資金成本，并從計價上對商品施壓，尤其是貴金屬和國際性大宗商品如有色、煤炭、鐵礦石等后市將繼續(xù)承壓。

受會議結(jié)果打壓，國際金價一度跌破1220美元/盎司。長江期貨貴金屬分析師王琎青認為，會議聲明首次暗示了市場未來可能的升息節(jié)奏，美聯(lián)儲決策者對2015年年底利率的中位預(yù)測值為1.375%，高于前值1.25%，這變相指明了未來可能的利率目標(biāo)，成為金價下跌的最重要原因。

此外，王琎青表示，蘇格蘭獨立公投日益臨近，若蘇格蘭獨立，短期將令英鎊再度承壓，這利多美元，從而利空黃金，反之則將提振金價。他認為，隨著美聯(lián)儲退出QE、提前加息等利空因素的逐步釋放，黃金或?qū)⒃?200—1220美元/盎司區(qū)間止跌企穩(wěn)。