北京時間周四19:45，歐洲央行在公布9月利率決議時宣布降息！時點令金融市場意外，歐洲央行將三大利率（主要再融資利率，隔夜存款利率，隔夜貸款利率）均下調(diào)10個基點，隨后歐洲央行行長德拉吉宣布推行“歐版QE計劃”，啟動資產(chǎn)支持證券（ABS）購買計劃。

　　德拉吉在向媒體講話中表示，歐洲央行將從2014年10月份開始買入廣泛的抵押債券投資組合，但現(xiàn)階段還難以估計具體的購買規(guī)模，將在10月2日發(fā)布資產(chǎn)購買的進一步細節(jié)，德拉吉表示8月份大多歐元區(qū)數(shù)經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟，暗示經(jīng)濟復(fù)蘇失去動能，ABS購買計劃將被用于向?qū)嶓w經(jīng)濟釋放信貸，以刺激實體經(jīng)濟復(fù)蘇。

　　在“歐央行降息放水”的消息公布后，歐元對美元應(yīng)聲暴跌，一度觸及1.2920，為2013年7月以來首次跌破1.30關(guān)口，而美元指數(shù)隨之飆高，幾小時內(nèi)漲幅超1%逼近84關(guān)口，同時歐洲股市迎來久違的集體大漲，美股及黃金白銀小幅回落，有色金屬則不跌反漲，因歐央行降息令全球流動性預(yù)期加強，且倫鎳強勢表現(xiàn)也一定程度也帶動其他金屬持堅。

　　事實上，由于馬來西亞官員希望緊跟印尼收緊礦石出口政策，有色金屬供應(yīng)憂慮有“死灰復(fù)燃”跡象，但主要影響的是鎳品種，而當前有色金屬分化之際，銅鉛表現(xiàn)明顯弱于鋁鋅，9月份金屬領(lǐng)頭羊銅市面臨旺季不旺和供應(yīng)加大的壓力，料滬期銅難有過分樂觀表現(xiàn)。

　　值得注意的是，受近期銅市內(nèi)強外弱行情的影響，滬倫比值回升推動進口套利窗口逐步打開，當前上海電解銅CIF（提單）溢價報在95-115美元/噸，保稅庫（倉單）溢價90-110美元/噸，兩者報價有所回升，銅三個月滬倫比值在7.16，現(xiàn)貨進口銅倒掛500元/噸，三個月遠期進口銅倒掛1500元/噸。

　　據(jù)貿(mào)易商透露，9月份后部分下游企業(yè)有了新的信用證額度，近期采購需求有所增加，加上進口銅虧損較小，吸引更多進口銅涌入國內(nèi)，沖擊平水及濕法銅價格調(diào)降，部分進口持貨商現(xiàn)惜售情緒，而部分買家還未適應(yīng)進口溢價回升，后續(xù)進口或仍有可能加大。

　　除了進口銅的壓力外，近期國內(nèi)銅供應(yīng)也持續(xù)加壓，據(jù)北方貿(mào)易商透露，赤峰云南銅業(yè)的停產(chǎn)檢修未滿一個月，8月20日即恢復(fù)正常供應(yīng)，且前面拖欠的長單供應(yīng)量也一并補給。當前北方市場流通量迅速回升，但消費卻不見增加，因此現(xiàn)貨升貼水也不斷調(diào)降，天津現(xiàn)貨好銅升貼水由8月19日升水360元/噸下降至9月4日升水160元/噸。

　　整體來看，9月份銅的傳統(tǒng)消費旺季來臨，但有色金屬加劇分化之下，國內(nèi)資金情況及各品種自身現(xiàn)貨動態(tài)供需仍是焦點，當前銅市供應(yīng)量快速增加，而終端需求仍舊疲軟，因國內(nèi)房地產(chǎn)市場低迷以及電力等基礎(chǔ)投資增速低于市場預(yù)期，銅市面臨旺季不旺的窘境，盡管歐洲央行的放水暫時抵消一部分強勢美元對大宗商品價格的壓力，但預(yù)計未來銅市偏空的概率仍較大，操作上建議滬銅1411合約少量空單介入并持有，第一目標為8月低點48400一線，參考止損50200附近，主要控制倉位（建議3成以下倉位）防范8月非農(nóng)及中秋假期風(fēng)險。