上周,有色金屬指數(shù)振蕩回落,周五收盤(pán)2881.62點(diǎn),較前一周下跌了28.43點(diǎn)。有色金屬集體回落,受資金出逃的影響,前期表現(xiàn)搶眼的鋅價(jià)大幅回調(diào)3.08%;銅、鋁價(jià)格先降后升,整體回落幅度相對(duì)較??;鉛價(jià)沖高之后也出現(xiàn)大幅下滑,基本與前一周五收盤(pán)價(jià)持平。 銅:供應(yīng)端,6月,銅精礦進(jìn)口量99萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)47%,國(guó)內(nèi)精煉銅產(chǎn)量達(dá)到62萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)9.7%,后期有可能繼續(xù)增加,但是廢銅進(jìn)口量繼續(xù)下滑,影響再生銅產(chǎn)量。受青島港騙貸事件影響,銀行加強(qiáng)監(jiān)管,港口監(jiān)管令進(jìn)口費(fèi)用增加,精煉銅進(jìn)口量也在下滑,且精煉銅出口一直維持較高水平,這些因素短期內(nèi)難以發(fā)生改變,或許可以緩解以銅精礦為原材料的精煉銅產(chǎn)量增加的壓力。同時(shí),交易所庫(kù)存仍處低位。 需求端,近期處于消費(fèi)淡季,下游需求回落,供應(yīng)顯得相對(duì)寬松,上周,升貼水雖有回升跡象,但仍表現(xiàn)出淡季特征。因此,盡管精煉銅供應(yīng)端壓力并不像年初預(yù)期的那么大,且受宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的支撐,但是短期內(nèi)受消費(fèi)回落的壓制,上行動(dòng)力尚不充足,繼續(xù)沖高需要消費(fèi)好轉(zhuǎn)的配合。 鋁:受供應(yīng)過(guò)剩的影響,價(jià)格一路下滑,迫使高成本企業(yè)開(kāi)始向低成本地區(qū)轉(zhuǎn)移,且一些冶煉廠開(kāi)始建造自備電廠來(lái)降低成本,成本下滑導(dǎo)致價(jià)格進(jìn)一步下探。但是,當(dāng)價(jià)格接近低成本地區(qū)的成本線時(shí),支撐逐漸形成,近期又受到交易所庫(kù)存快速下降的支撐,鋁價(jià)出現(xiàn)一波拉升。然而,產(chǎn)能過(guò)剩的壓力并未徹底解決,供應(yīng)壓力將會(huì)抑制鋁價(jià)的上行高度。 鋅:受短缺預(yù)期的影響,鋅依然是最容易受到多頭資金青睞的品種。國(guó)外鋅礦關(guān)閉的預(yù)期依然很強(qiáng),且根據(jù)世界鉛鋅小組的數(shù)據(jù),2013年以來(lái),精煉鋅供應(yīng)短缺的幅度逐漸擴(kuò)大。中國(guó)鋅精礦自給率較高,且國(guó)內(nèi)鋅礦產(chǎn)量維持較高水平,精煉鋅產(chǎn)能又在收縮,精礦供應(yīng)相對(duì)充足,加工費(fèi)繼續(xù)上漲。但是值得注意的是,今年中國(guó)鋅礦產(chǎn)量增長(zhǎng)出現(xiàn)停滯甚至下滑,此種情況下,國(guó)外鋅礦關(guān)閉對(duì)國(guó)內(nèi)的原材料供應(yīng)影響就會(huì)較大。同時(shí),LME鋅庫(kù)存也在持續(xù)下滑,SHFE鋅庫(kù)存保持在低位?;诖?,面臨金九銀十的到來(lái),在回調(diào)之后,期鋅繼續(xù)走強(qiáng)的概率較大。 鉛:原材料供應(yīng)緊張,在鉛價(jià)大幅上沖之后,鉛礦供應(yīng)并未做出回應(yīng),且時(shí)間較短,礦山很難為短暫的行情恢復(fù)開(kāi)工率,價(jià)格支撐存在。但是,鉛酸電池行業(yè)在很難提價(jià)的情況下,難以接受鉛價(jià)的走高,配合的意愿并不強(qiáng),鉛價(jià)暫時(shí)很難維持高位,振蕩回落的風(fēng)險(xiǎn)較大。 后期展望,國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好,為有色金屬價(jià)格提供支撐?;久嫔?,有色金屬受到淡季消費(fèi)回落的壓制,銅價(jià)缺乏繼續(xù)上行的動(dòng)力。短期內(nèi),有色指數(shù)以振蕩調(diào)整為主,后期在宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的狀況下,隨著金九銀十的到來(lái),預(yù)計(jì)消費(fèi)回暖仍然可期,有色指數(shù)調(diào)整之后繼續(xù)上沖的潛力依然較大。
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