一、一周行情回顧
 
　　7月27日—31日，國際黃金價(jià)格受到950美元/盎司一線壓力后，28日、29日連續(xù)兩日出現(xiàn)較大幅度調(diào)整，31日再次觸底反彈突破950美元/盎司。 7月27日倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格開盤949.90美元/盎司，7月31日收盤953.50美元/盎司，漲幅為0.4%；COMEX黃金期貨開盤951.4美元/盎司，收盤954.5美元/盎司，漲幅為0.3%。

受國際金價(jià)影響，國內(nèi)黃金價(jià)格本周也維持強(qiáng)勢(shì)行情。 7月27日上海黃金交易所9995黃金現(xiàn)貨開盤209.00元/克，7月31日收盤205.18元/克；上海期貨交易所黃金期貨0912合約開盤208.26元/克，收盤205.93元/克。
 
　　二、基本面分析

1、宏觀經(jīng)濟(jì)分析
 
　　美國商務(wù)部7月31日公布的初步數(shù)據(jù)顯示，美國第二季度經(jīng)濟(jì)滑坡，但滑坡程度溫和，且較過去九個(gè)月出現(xiàn)很大改善。不過，數(shù)據(jù)顯示，消費(fèi)者支出表現(xiàn)疲軟。經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后，美國4-6月國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)年化季率下降1.0%。此前，接受調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)計(jì)，美國第二季度GDP下降1.5%。美國第一季度GDP下降6.4%，去年第四季度下降5.4%。消費(fèi)者支出下降1.2%，第一季度為增長(zhǎng)0.6%，去年第四季度為下降3.1%。美國當(dāng)季出口下降7.0%，進(jìn)口下降15.1%；第一季度出口下降29.9%，進(jìn)口下降36.4%。第二季度住宅固定資產(chǎn)投資大幅下降29.3%，第一季度為下降38.2%。第二季度個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)(PCE)上升1.3%，第一季度為下降1.5%。全美采購經(jīng)理人協(xié)會(huì)(NAPM)周五公布的報(bào)告顯示，繼6月出現(xiàn)萎縮之后，紐約企業(yè)活動(dòng)在7月再度下滑，該指標(biāo)曾于5月出現(xiàn)過短暫擴(kuò)張。數(shù)據(jù)顯示，7月NAPM紐約企業(yè)活動(dòng)指數(shù)下滑至358.2，6月為359.0。芝加哥供應(yīng)管理學(xué)會(huì)周五公布的數(shù)據(jù)顯示，7月芝加哥地區(qū)企業(yè)活動(dòng)升至2008年9月以來最高水平，提升了經(jīng)濟(jì)衰退將于年末結(jié)束的預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，7月芝加哥采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)升至43.4，6月為39.9；3月該數(shù)據(jù)曾觸及29年最低水平。美國7月24日當(dāng)周ECRI領(lǐng)先指標(biāo)升至119.6，領(lǐng)先指標(biāo)年增長(zhǎng)率為8.8%。歐盟統(tǒng)計(jì)局31日公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)6月失業(yè)率增至10年來最高水平9.4%，預(yù)期中值為9.7%。數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)6月失業(yè)人數(shù)增加15.8萬人，使得總失業(yè)人數(shù)達(dá)到1490萬人，年齡在25歲以下的失業(yè)率為19.5%。持續(xù)增加的失業(yè)人數(shù)暗淡了消費(fèi)者支出的前景，暗示歐元區(qū)可能會(huì)需要更長(zhǎng)的時(shí)間復(fù)蘇。

2、基金持倉分析
 
　　以下是ETF基金和全球最大ETF基金SPDR最近三個(gè)月中的黃金持倉變化和金價(jià)對(duì)比圖，圖中顯示，黃金持倉量繼續(xù)減持，而黃金價(jià)格卻繼續(xù)維持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。面對(duì)近期向好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及黃金價(jià)格高企，黃金保值需求暫時(shí)出現(xiàn)減退。

三、技術(shù)分析
 
　　技術(shù)上，國際黃金價(jià)格重新回到950美元/盎司一線。MACD指標(biāo)向上超越零軸，并在零軸以上行程金叉，紅柱持續(xù)放量；KD指標(biāo)經(jīng)過兩日的回調(diào)之后，向上運(yùn)行在50附近形成金叉。綜合技術(shù)指標(biāo)顯示，目前黃金階段性觸底反彈。需要再次觀察950美元/盎司的壓力作用。
 
　　四、結(jié)論
 
　　隨著國際黃金價(jià)格的高企以及經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的向好，投資需求和消費(fèi)需求都不同程度上受到了抑制，和ETF基金黃金持倉的持續(xù)減持就可以看出。維持價(jià)格強(qiáng)勢(shì)的原因在于全球貨幣政策的寬松性不斷深化。因此，建議黃金多頭逢高適量減持，防止回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。