7月5日,上海期貨交易所(下稱“上期所”)首推的貴金屬連續(xù)交易將迎來一周歲生日。在過去的一年,連續(xù)交易整體運(yùn)行平穩(wěn),連續(xù)交易品種的市場(chǎng)規(guī)模顯著擴(kuò)大、投資者結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化、市場(chǎng)功能發(fā)揮更加充分、國(guó)際影響力得到提升。截至2014年6月30日,連續(xù)交易時(shí)段共成交3.82億手,占同期上期所市場(chǎng)總成交量的28.01%。 連續(xù)交易市場(chǎng)規(guī)模顯著擴(kuò)大 去年7月5日,上期所首推黃金、白銀連續(xù)交易,即夜盤交易。黃金和白銀期貨品種連續(xù)交易的時(shí)間設(shè)在21:00至次日凌晨2:30。設(shè)立連續(xù)交易后,國(guó)內(nèi)黃金、白銀交易時(shí)間基本能覆蓋全球最大的黃金、白銀期貨交易所——COMEX(紐約商品期貨交易所)主要的交易時(shí)段。12月10日,上期所又增加了銅、鋁、鉛、鋅4個(gè)品種夜盤交易。 數(shù)據(jù)顯示,截至2014年6月30日,連續(xù)交易時(shí)段共成交3.82億手,占同期上期所市場(chǎng)總成交量的28.01%。成交方面,連續(xù)交易時(shí)段,黃金、白銀、銅、鋁、鋅、鉛成交量分別占同期該品種總成交量的66.09%、60.74%、35.23%、32.95%、34.69%、15.03%。經(jīng)過一年的發(fā)展,連續(xù)交易已經(jīng)成為相關(guān)品種市場(chǎng)的重要組成部分。 總成交量方面,貴金屬品種中黃金日均成交量23.12萬手,較去年同期同比增長(zhǎng)332.05%;白銀日均成交量215.94萬手,同比增長(zhǎng)699.67%;有色金屬品種中銅日均成交量58.56萬手,同比增長(zhǎng)2.74%;鋁日均成交量7.13萬手,同比增長(zhǎng)116.13%;鉛日均成交量0.29萬手,同比增長(zhǎng)5.61%。 連續(xù)交易上線以來,隨著交易時(shí)段覆蓋面的擴(kuò)大,相關(guān)品種價(jià)格連續(xù)性得到改善,投資者的持倉(cāng)規(guī)模顯著提升。截至6月30日,上期所黃金期貨持倉(cāng)量較去年同期同比增長(zhǎng)67.35%達(dá)20.56萬手;白銀期貨持倉(cāng)量同比增長(zhǎng)84.68%達(dá)52.19萬手;鋁期貨持倉(cāng)量同比增長(zhǎng)61.12%達(dá)34.89萬手。 此外,客戶參與數(shù)顯著增長(zhǎng)。黃金期貨日均參與客戶數(shù)較去年同期增長(zhǎng)60.39%;白銀期貨日均參與客戶數(shù)同比增長(zhǎng)72.46%;銅期貨日均參與客戶數(shù)同比增長(zhǎng)10.52%;鋁期貨日均參與客戶數(shù)同比增長(zhǎng)143.48%;鉛期貨日均參與客戶數(shù)同比增長(zhǎng)393.18%。 不僅如此,連續(xù)交易的上線也助推上期所在全球貴金屬期貨市場(chǎng)中份額顯著提升。連續(xù)交易上線以來,上海白銀期貨成交量已經(jīng)躍居全球首位,上海黃金期貨成交量也已穩(wěn)居全球第二位,亞太地區(qū)首位。貴金屬期貨市場(chǎng)的中國(guó)價(jià)格正在逐步形成。 國(guó)際影響力顯著增強(qiáng) 盤后價(jià)格跳空一直是影響國(guó)內(nèi)期貨品種價(jià)格連續(xù)性的重要因素。連續(xù)交易上線以來相關(guān)品種的價(jià)格跳空明顯收窄,其中黃金品種日均價(jià)格跳空較去年同期減小50.00%,白銀品種日均價(jià)格跳空較去年同期減小60.75%,銅品種日均價(jià)格跳空較去年同期減小53.42%,鋁品種日均價(jià)格跳空較去年同期減小21.65%,鋅品種日均價(jià)格跳空較去年同期減小56.85%,鉛品種日均價(jià)格跳空較去年同期減小52.31%。價(jià)格跳空的減小,顯著地改善了國(guó)內(nèi)期貨品種的價(jià)格連續(xù)性,強(qiáng)化了品種的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。 北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)胡俞越表示,連續(xù)交易作為期貨市場(chǎng)的一項(xiàng)制度創(chuàng)新,一是有效連接了國(guó)內(nèi)外期貨市場(chǎng),在中國(guó)期貨市場(chǎng)尚未完全對(duì)外開放的情況下,通過與國(guó)際市場(chǎng)交易時(shí)段的接軌,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的價(jià)格能夠充分地反映國(guó)際因素,提升了自身價(jià)格的影響力;二是有效盤活了市場(chǎng)的存量資金,去年以來國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)上市品種達(dá)到10個(gè),但是保證金的規(guī)模并沒有同步增加,連續(xù)交易在晚間交易時(shí)段成為盤活存量資金的一個(gè)有效方式,提高了保證金的使用效率。 海通期貨總經(jīng)理徐凌表示,連續(xù)交易作為期貨市場(chǎng)的一項(xiàng)制度性創(chuàng)新,自去年7月5日實(shí)施以來,給市場(chǎng)帶來了3個(gè)積極變化:一是交易時(shí)間、風(fēng)控機(jī)制、價(jià)格形成機(jī)制進(jìn)一步與國(guó)際接軌,提升了品種定價(jià)權(quán),為7×24小時(shí)交易和期貨市場(chǎng)國(guó)際化積累了經(jīng)驗(yàn)、奠定了基礎(chǔ);二是交易持續(xù)活躍,更有效地服務(wù)實(shí)體產(chǎn)業(yè);三是更有效地服務(wù)于投資者。 此外,連續(xù)交易不僅擴(kuò)大了期貨公司的交易規(guī)模,更促進(jìn)了期貨公司在技術(shù)管理、風(fēng)控機(jī)制、運(yùn)維流程等各個(gè)方面的改進(jìn)和完善,對(duì)提升期貨公司的管理水平起到了積極作用。
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