熱門關(guān)鍵字： 宏觀解讀約稿沈良

PMI走強期市不買賬

昨日，中國官方和匯豐制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）雙雙走強，但期貨市場卻并不買賬，盡顯疲態(tài)。有分析人士認(rèn)為，PMI數(shù)據(jù)回暖得益于近期出臺的一系列穩(wěn)增長政策。短期的經(jīng)濟“抬頭”雖然對商品需求有一定提振，但產(chǎn)能過剩的根本矛盾并未解決，或?qū)槭袌鲩L期低迷埋下伏筆。

國家統(tǒng)計局和中國物流與采購聯(lián)合會昨日公布數(shù)據(jù)顯示，6月中國制造業(yè)PMI為51%，連續(xù)4個月回升，并創(chuàng)下年內(nèi)新高；匯豐銀行數(shù)據(jù)顯示，6月匯豐中國制造業(yè)PMI終值為50.7，年內(nèi)首次回歸擴張區(qū)間。

然而，PMI數(shù)據(jù)的走強卻沒能提振市場。7月首個交易日，期市整體走勢偏弱。受USDA大豆種植報告利空影響，農(nóng)產(chǎn)品集體重挫，油脂油料全線跳空；在隔夜外盤帶動下，有色金屬攀升；黑色板塊漲跌互現(xiàn)，鐵礦石、熱軋卷板尾盤翻紅，但螺紋鋼、焦煤、焦炭延續(xù)跌勢。

“官方制造業(yè)PMI連續(xù)4個月回升，表明我國制造業(yè)繼續(xù)保持平穩(wěn)向好態(tài)勢?！敝袊锪餍畔⒅行姆治鰩熽愔袧J(rèn)為，這反映出穩(wěn)增長政策措施效果顯現(xiàn)，需求有所改善。

中期研究院宏觀策略分析師李莉認(rèn)為，雖然國內(nèi)經(jīng)濟短期企穩(wěn)，但長期來看隱憂仍存。在第一季度經(jīng)濟下行壓力較大的背景下，穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，而調(diào)結(jié)構(gòu)步伐再次放緩。

“以此前走勢低迷的鋼材為例，經(jīng)濟企穩(wěn)確有短期拉動作用。近期粗鋼產(chǎn)量在回升，鋼企資金情況也有所好轉(zhuǎn)，但消費量仍然低迷。產(chǎn)能過剩這一根本矛盾不解決，反彈行情難以變?yōu)檎嬲姆崔D(zhuǎn)?！崩罾虮硎?。

格林大華期貨研究所所長李永民表示，近期國內(nèi)部分期貨品種出現(xiàn)不同幅度的上漲，這僅是中期振蕩行情中的一次反彈，期市振蕩整理格局并未改變?！按笞谏唐啡齑婊晕赐瓿桑菁y鋼、鐵礦石、銅等主要商品普遍呈現(xiàn)供過于求的特點，這將抑制期價的上漲幅度?！彼J(rèn)為。

金鵬期貨研究所所長張曉磊則對后市較為樂觀。他認(rèn)為，工業(yè)品價格近期的企穩(wěn)和經(jīng)濟數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)形成同步驗證關(guān)系，價格回升反映出實體經(jīng)濟情況好轉(zhuǎn)，銅、橡膠等主要工業(yè)品的價格有企穩(wěn)回升跡象。下半年宏觀經(jīng)濟情況會好于上半年，工業(yè)品期價或有望隨之出現(xiàn)一輪整體上漲行情。

責(zé)任編輯：劉健偉

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