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預(yù)期下半年銅價(jià)走低 鉛鋅反彈

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2014-06-24 14:04:59 來源:證券時(shí)報(bào)網(wǎng)
在青島港多方抵押丑聞曝出以后,投資者擔(dān)心將有數(shù)量龐大的銅庫存流入市場,導(dǎo)致銅價(jià)下滑。青島港事件對銅市場將帶來怎樣的影響?下半年金屬期貨又將如何運(yùn)行?中信期貨副總經(jīng)理、首席分析師景川在做客證券時(shí)報(bào)網(wǎng)財(cái)苑社區(qū)時(shí)表示,下半年銅價(jià)向下的大趨勢不變,鉛鋅存在反彈可能。

青島港騙貸事件引發(fā)大宗商品貿(mào)易抵押融資擔(dān)憂,景川認(rèn)為該事件對銅基本面的供需不會(huì)產(chǎn)生太大影響,最大的風(fēng)險(xiǎn)可能是此后的信用危機(jī)以及融資成本將會(huì)有所提高。

當(dāng)前,銅上游采礦和冶煉環(huán)節(jié)沒有產(chǎn)能過剩問題,但加工環(huán)節(jié)產(chǎn)能確實(shí)嚴(yán)重過剩。下半年,銅價(jià)大趨勢向下的走勢判斷不變,不過對銅而言可能需要關(guān)注三點(diǎn):第一,我國刺激政策會(huì)不會(huì)繼續(xù)加碼;第二,電網(wǎng)投資上半年呈現(xiàn)高開低走態(tài)勢,下半年是否會(huì)出現(xiàn)明顯增加的情況;第三,目前,關(guān)于厄爾尼諾現(xiàn)象出現(xiàn)的報(bào)道較多,可能會(huì)對智利和秘魯?shù)你~礦產(chǎn)出及運(yùn)輸帶來一定影響,但需要看影響程度有多大。

近期,鋁價(jià)在跌至低位后出現(xiàn)一波反彈行情,是行業(yè)基本面得到改善還是超跌反彈呢?對于這個(gè)問題,景川表示,鋁基本面確實(shí)在慢慢發(fā)生變化,在經(jīng)過幾年產(chǎn)能嚴(yán)重過剩及鋁價(jià)的持續(xù)下跌之后,目前行業(yè)似乎有了好轉(zhuǎn):1、前期減產(chǎn)及鋁企虧損壓力等均有利于抑制國內(nèi)鋁產(chǎn)量增長;2、國外高成本產(chǎn)能也仍然在退出,加之LME倉儲(chǔ)規(guī)則未能發(fā)生更改,均限制了市場實(shí)際可供應(yīng)量;3、印尼限制出口鋁礦。這些情況均使得鋁價(jià)近三年多來的疲弱和低迷狀態(tài)逐步得到改善。

不過,鋁行業(yè)基本面還談不上樂觀,鋁市場長期積累的問題并非朝夕之事。尤其是市場供應(yīng)過剩仍需有一個(gè)消化的過程,加上主要消費(fèi)領(lǐng)域房地產(chǎn)行業(yè)不振干擾市場信心。總體上,下半年鋁價(jià)依然處于底部震蕩但偏強(qiáng)格局,大幅上漲可能性不大。

近期有色金屬期貨走勢分化加劇,滬鋅的走勢明顯強(qiáng)于其他金屬期貨,盤中還出現(xiàn)放量大漲的行情。景川表示,短期鋅上漲,更主要的是來自資金面的推動(dòng),滬鋅之所以受到資金的突然關(guān)注,是因?yàn)槎囝^資金從前期的鎳轉(zhuǎn)移至鋁再轉(zhuǎn)移到鋅。這三個(gè)品種均有可炒作的相同題材—原料礦。

從鋅基本面來看,短期依然維持相對平淡狀況,鋅礦供應(yīng)充裕,鋅供需格局尚未有明顯改善。但隨著2015年中澳大利亞世紀(jì)礦等礦山的關(guān)閉減產(chǎn),鋅礦供應(yīng)有望逐漸趨緊。后期如果市場資金面對“遠(yuǎn)期鋅礦偏緊”預(yù)期繼續(xù)炒作,加上目前部分機(jī)構(gòu)對鋅看多情緒仍在,則鋅價(jià)有望上漲。但如果鋅市場回歸其當(dāng)前基本面,則可能維持震蕩格局。

總體而言,景川認(rèn)為,投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注鋁和鋅,主要投資策略:空銅買鋁、空銅買鋅;單邊高位試空。
責(zé)任編輯:劉健偉

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