物價(jià)總體平穩(wěn)，政策“托底”預(yù)期漸強(qiáng)

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平（CPI）同比上漲2.5%，漲幅比上月反彈0.7個(gè)百分點(diǎn)；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）同比下降1.4%，降幅比上月收窄0.6個(gè)百分點(diǎn)。

當(dāng)日股市大漲，期市總體維持振蕩走勢(shì)。有分析人士認(rèn)為，疲軟的PPI數(shù)據(jù)并未對(duì)市場(chǎng)造成過(guò)度利空影響，而央行兩次“定向降準(zhǔn)”激發(fā)了市場(chǎng)對(duì)宏觀政策“托底”的預(yù)期，目前多頭信心正在恢復(fù)。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，受翹尾及豬肉價(jià)格上漲等因素影響，5月CPI出現(xiàn)大幅回升，預(yù)計(jì)近三個(gè)月內(nèi)CPI將維持在較高水平，8月以后或出現(xiàn)小幅回落。民生證券研究院副院長(zhǎng)管清友認(rèn)為，5月PPI同比、環(huán)比均為負(fù)增長(zhǎng)，意味著現(xiàn)有的微刺激政策并未提振整體工業(yè)經(jīng)濟(jì)，預(yù)計(jì)政策力度還會(huì)加大，以實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)。

“持續(xù)下降的PPI和溫和上漲的CPI，清晰地表明了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的疲軟態(tài)勢(shì)?！苯瘗i期貨總經(jīng)理喻猛國(guó)表示，從中長(zhǎng)期來(lái)看，溫和的物價(jià)走勢(shì)為宏觀調(diào)控提供了空間，穩(wěn)增長(zhǎng)政策不斷出臺(tái)的概率較高，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望逐步企穩(wěn)。預(yù)計(jì)股市和期市有望隨經(jīng)濟(jì)的回升而重回上漲階段。

“隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策效果的逐步顯現(xiàn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將在今年二季度末或三季度初企穩(wěn)回升?！币坏缕谪浹芯吭悍治鰩熆軐幷J(rèn)為，5月中國(guó)官方和匯豐中國(guó)PMI數(shù)據(jù)雙雙回升，出口數(shù)據(jù)也大幅反彈。PPI雖然仍持續(xù)下降，但降幅有所收窄，且下游產(chǎn)業(yè)價(jià)格走勢(shì)好于中上游，出廠價(jià)格較購(gòu)進(jìn)價(jià)格繼續(xù)走強(qiáng)，驗(yàn)證了官方制造業(yè)PMI走勢(shì)顯示出的需求增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)工業(yè)企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)情況將好轉(zhuǎn)，這也將進(jìn)一步促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)。

中期研究院宏觀策略分析師李莉認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)定向降準(zhǔn)增加流動(dòng)性和刺激經(jīng)濟(jì)的效果不宜過(guò)度樂(lè)觀。一方面，定向降準(zhǔn)釋放資金有限；另一方面，我國(guó)貨幣傳導(dǎo)機(jī)制并未理順，這些資金能否到達(dá)目標(biāo)企業(yè)仍有待觀察，“近期部分宏觀數(shù)據(jù)的反彈主要是受到穩(wěn)增長(zhǎng)政策的刺激，政策的連續(xù)性和能否喚醒經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性動(dòng)力是中國(guó)經(jīng)濟(jì)能否企穩(wěn)回升的關(guān)鍵”。

“雖然從長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)將帶動(dòng)期市的上漲，但從短期來(lái)看，期市仍將維持振蕩觸底格局。盡管下跌空間有限，但上漲難度也很大?！备窳执笕A期貨研究所所長(zhǎng)李永民表示，具體來(lái)看，農(nóng)產(chǎn)品及滬銅仍面臨回調(diào)壓力；橡膠、期指正處于振蕩區(qū)間的下沿附近，上漲動(dòng)能正在積聚；化工板塊處于強(qiáng)勢(shì)振蕩階段，現(xiàn)貨供應(yīng)壓力較大，價(jià)格有回調(diào)的可能。