期權(quán)賦予持有人在約定時間以約定價格買入或賣出標(biāo)的物的權(quán)利，使持有人可能通過行權(quán)獲得一定的期待收益。因此，持有人需要支付一定的金額來獲得這種權(quán)利。

具體而言，期權(quán)的價值可以從兩個角度來理解：內(nèi)在價值和時間價值。

內(nèi)在價值表現(xiàn)為期權(quán)持有人可以在約定時間按照比現(xiàn)有市場價格更優(yōu)的價格買入或者賣出標(biāo)的證券，只能為正數(shù)或者為零。相應(yīng)的，只有實值期權(quán)才具有內(nèi)在價值，平值期權(quán)和虛值期權(quán)都不具有內(nèi)在價值。

期權(quán)的時間價值則表現(xiàn)在期權(quán)剩余有效期內(nèi)，標(biāo)的證券價格變動有利于期權(quán)持有人的可能性。一般來講，期權(quán)在到期日之前是以高于內(nèi)在價值的價格來交易的，其中高出內(nèi)在價值的部分就是期權(quán)的時間價值。期權(quán)離到期日越近，標(biāo)的證券價格變動有利于期權(quán)持有人的可能性就越低，因此可以理解為時間價值越低，直至到期時其時間價值消失為零。

舉個例子，假設(shè)標(biāo)的股票的現(xiàn)價為105元，行權(quán)價格為100元、期限半年的認購期權(quán)和認沽期權(quán)價格分別為12.2元和5.7元，時間價值可以按照下面的方法計算：

對于認購期權(quán)，內(nèi)在價值＝105－100＝5元，那么時間價值＝12.2－5＝7.2元。對于認沽期權(quán)，由于現(xiàn)貨價格低于行權(quán)價，因此內(nèi)在價值為0，那么時間價值＝5.7－0＝5.7元。

理解期權(quán)為什么會有時間價值可以從兩個角度考慮。

角度一：買認購期權(quán)相當(dāng)于融資買入標(biāo)的證券，融資有成本，因此時間價值大于0；

角度二：如果有一種證券能將標(biāo)的證券獲利部分保留，而將損失部分回避，那么這種證券一定是有價值的，期權(quán)時間價值就是投資者為得到這種收益風(fēng)險結(jié)構(gòu)所付出的溢價，理論上必然大于0。

期權(quán)能為個人投資者帶來哪些好處呢？期權(quán)是投資者投資、套利、風(fēng)險管理甚至是投機的利器，常見的功能有以下幾種：

1.降低資金成本，提高資金使用效率。杠桿性是期權(quán)吸引投資者的一個重要原因，投資者只需要付出少量的權(quán)利金，就能分享標(biāo)的資產(chǎn)價格變動帶來的收益，但同時風(fēng)險也被放大。

2.對沖市場風(fēng)險。很多投資者喜歡長線持有一些股票，但不希望承擔(dān)股價下跌帶來的影響，這時投資者可以買入認沽期權(quán)來對沖市場下行風(fēng)險。例如投資者持有10000股中國平安的股票，股價為34元，以權(quán)利金每股1.70元買入股票行權(quán)價35元的10張認沽期權(quán)，用以對沖股價下跌造成的損失。如果到期日股票價格下跌至30元，則期權(quán)部位獲利33000元抵補了部分標(biāo)的股票的虧損，使得虧損從11.76%降低到2.06%。

3.增加收益。雖然賣出認購和認沽期權(quán)是高風(fēng)險策略，但是在特定情況下賣出期權(quán)可以起到增加收入的效果。例如在持有標(biāo)的股票的情況下，如果股價高位盤整，而投資者對標(biāo)的未來走勢的看法是中性或者少許看多的，且愿意在股價上漲到一定水平時減持股票則可以賣出認購期權(quán)增加收益。其他增加收入策略還有空頭馬鞍式組合、空頭勒式組合等等。

4.鎖定盈利。投資者持有標(biāo)的股票且已累積了一定的盈利，如果對后市看法不明朗，擔(dān)心股價下跌，但賣出股票又擔(dān)心股價繼續(xù)上漲失去獲得更高收益的機會，此時投資者有兩種應(yīng)對措施：（1）如果投資者需要兌現(xiàn)手中股票，可以賣出股票，同時買入平值認購期權(quán)；（2）如果持倉量很大，賣出股票沖擊成本高，可以對手中的股票買入認沽期權(quán)，鎖定盈利。

5.以低于市價的價格買入目標(biāo)股票。投資者想要買入股票，但認為當(dāng)前股價較高，想要等候股價跌至心目中的低位時再買入，就可以賣出行權(quán)價格在目標(biāo)買入價附近的認沽期權(quán)。如果到期日股票價格低于行權(quán)價，投資者以目標(biāo)價買入標(biāo)的股票，如果考慮賣出期權(quán)的收益，實際買入成本低于目標(biāo)買入價；如果到期時股價高于目標(biāo)買入價，期權(quán)作廢，投資者獲得權(quán)利金。