由《巴倫周刊》評選的2013年美國對沖基金100強(qiáng)近日出爐。近3年，百強(qiáng)基金取得17.01%的年平均收益，大幅領(lǐng)先同期巴克萊對沖基金指數(shù)4.37%的表現(xiàn)，也高于標(biāo)普500的16.15%。不過，2013年對沖基金表現(xiàn)有失水準(zhǔn)，當(dāng)年標(biāo)普500指數(shù)取得32.38%的回報(bào)，而對沖基金100強(qiáng)的平均收益僅有22.97%，主動(dòng)管理產(chǎn)品在牛市中再次敗在了指數(shù)手下。

評選數(shù)據(jù)主要來自Barclay Hedge、晨星等，巴倫周刊同時(shí)綜合了其他一些可靠來源，并在對數(shù)據(jù)充分驗(yàn)證的基礎(chǔ)上推出了評選結(jié)果。

百強(qiáng)榜單并沒有納入剛好趕上熱門行業(yè)、單一熱門投資區(qū)域和特殊資產(chǎn)類型的基金，如單純投資某類商品或貨幣的基金。同時(shí)，為了保證榜單的可靠性，入圍基金要求至少有3年業(yè)績記錄且管理規(guī)模在3億美元以上，同時(shí)還保證進(jìn)入百強(qiáng)榜單的基金至少有3年的年化收益率在12.25%以上。

股票多頭占榜單主流

排在榜單第一名的是Larry Rob－bins管理的Glenview離岸機(jī)會(huì)基金（Glenview Offshore Opportunity），2011年到2013年期間，該產(chǎn)品平均年化收益為32.61%，2013年更是獲得了101.74%的高收益。

在近年美國牛市市況下，Glen－view離岸機(jī)會(huì)基金依靠集中持股的方式取得成功，前20大多頭頭寸占據(jù)了其資產(chǎn)組合的2/3，而且Robbins鼓勵(lì)所投資的公司高管盡可能挖掘潛質(zhì)并實(shí)現(xiàn)增長。在行業(yè)分布上，Robbins盡力集中在某些特定領(lǐng)域，如其1/3持倉集中在醫(yī)療健康領(lǐng)域。盡管美國民眾對奧巴馬的醫(yī)療改革計(jì)劃意見頗多，但Robbins在醫(yī)療領(lǐng)域的投資仍獲得了巨大成功。

其他一些股票投資者也獲得了盈利機(jī)會(huì)。Chris Hohn管理的兒童投資基金（Children s Investment Fund）名列榜單第四位，過去3年的年化收益率為27%。在其投資的范圍中，歐洲空中客車公司去年上漲了90%；而投資的澳洲私有鐵路公司Aurizon上漲了30%。Richard Mashaal及其管理的Senvest合伙人基金（Senvest Partners Ltd）列榜單37名，也采用了集中持股的方式，2013年獲得了超過80%的回報(bào)，近3年的平均年化回報(bào)為16.82%。他的持倉組合集中在非主流的金融股票和房地產(chǎn)股票，如房產(chǎn)抵押保險(xiǎn)商Radian和REIT公司Northstar Realty金融，兩者去年的股價(jià)都翻了番。Mashaal還表示，美國和歐洲債券恐慌逐漸消散以及歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中，基金也從中受益。

今年對沖基金看好

不良債權(quán)及事件驅(qū)動(dòng)

全球經(jīng)濟(jì)開始從金融危機(jī)復(fù)蘇后，部分資產(chǎn)投資回報(bào)也開始回復(fù)至正常水平，尤其是一些前期投資結(jié)構(gòu)化信貸（structured credit）的基金受到顯著影響。曾經(jīng)在2011和2012連續(xù)兩年排在對沖基金榜單首位的Zais機(jī)會(huì)基金(ZAIS Opportunity)，2013年的投資回報(bào)只有9.75%，而此前兩年受益于次債危機(jī)后房產(chǎn)及資產(chǎn)抵押擔(dān)保的資產(chǎn)價(jià)格復(fù)蘇，回報(bào)分別達(dá)到78%和50%。受今年收益收窄影響，該基金今年從前兩年的冠軍位置跌落至第15位，不過仍然在近三年保持了32.61%的年化回報(bào)。

除了股票和結(jié)構(gòu)化信貸基金，榜單前100名中其他策略還包括商品交易、固定收益套利以及不良債權(quán)（dis－tressed credit）等基金。從截至今年4月的表現(xiàn)來看，對沖基金中表現(xiàn)較好的包括不良債權(quán)、事件驅(qū)動(dòng)以及固定收益套利策略。

有分析師認(rèn)為，今年事件驅(qū)動(dòng)基金可以在企業(yè)并購方面大有可為，同時(shí)歐洲的銀行類資產(chǎn)價(jià)格估值較為便宜，值得關(guān)注。對于今年經(jīng)濟(jì)環(huán)境改善，有基本面驅(qū)動(dòng)股價(jià)上揚(yáng)的激進(jìn)多空類股票基金也有機(jī)會(huì)。Penta咨詢公司對全球40家領(lǐng)先財(cái)富顧問進(jìn)行調(diào)研后發(fā)現(xiàn)，今后數(shù)年內(nèi)，鑒于對沖基金涉及不同市場以及與市場指數(shù)相關(guān)度較低，將可成為獲取收益的優(yōu)質(zhì)工具。