本周LME鋁連續(xù)沖高的態(tài)勢，目前已經(jīng)連續(xù)拉出9根陽線的組合，本周由最低位1699點上漲至周五的1806點，周五更是創(chuàng)出今年來的新高1815點，該高位是近8個月以來的最高，最后收于1806點較上周大幅上漲99點。LME鋁庫存本周再度出現(xiàn)大幅增加的局面，周二大增3.5萬噸，雖周四周五庫存均小幅下降，但總體周庫存依然大幅增加了39300噸至455萬噸，經(jīng)過了近一個月的小幅減少后，庫存似乎再度回歸到不斷大幅增加的局面。

滬鋁本周突破14000點獲得成功，再度刷新今年來的新高。周一跳空高開于13700點之上，其后沖擊14000點未果而回落，其后三日均試圖突破14000點平臺，但均遇阻回落未果，周五在LME鋁大漲的帶動下終于突破，創(chuàng)出今年來新高14275點，最后本周收于14240點，較上周上漲595點。上交所庫存小幅上升201噸，至178133噸，庫存量繼續(xù)回升中。國內(nèi)現(xiàn)貨市場本周受倫鋁強勁上漲帶動跟隨上漲，但消費淡季和下游的開工不足會壓制國內(nèi)現(xiàn)貨鋁的上漲高度，并且鋁價持續(xù)上漲貿(mào)易商的出貨意愿也會加強后市對現(xiàn)貨市場的共給可能繼續(xù)增加。國內(nèi)現(xiàn)貨這周總體成交也較清淡。一周成交在13840-14090之間。但是需要格外注意的是，由于內(nèi)外套利的機會再度出現(xiàn)，大量進口鋁將會陸續(xù)到港并在國內(nèi)市場出現(xiàn)，原鋁進口量后市將會出現(xiàn)增長。

有數(shù)據(jù)顯示全球原鋁供應(yīng)近期呈現(xiàn)逐月遞增態(tài)勢：2009年5月份全球原鋁供應(yīng)為302.8萬噸，多于4月份的296.4萬噸及3月份的281.7萬噸。雖然較之08年同期有所減少，但環(huán)比增加。隨著08年底以來鋁價的穩(wěn)步回升，全球(尤其是中國)產(chǎn)能重啟的效果已經(jīng)逐步顯現(xiàn)。5月份全球需求總量僅為265.9萬噸，相比4月份的274.1萬噸有所減少，這與中國政府的收儲計劃以及企業(yè)備貨相關(guān)。5月份供應(yīng)環(huán)比增加，需求環(huán)比反而減少，供應(yīng)過剩量再度放大。從原鋁庫存比例(即庫存原鋁可供使用天數(shù))來看，5月份為119，4月份和3月份則分別為115和102，09年第一季度為108，同比增長64，這進一步反映出過剩量的增加。總體來看，供應(yīng)量和需求量同時大幅減少，造成供應(yīng)過剩量的縮小，但供應(yīng)減少量要遠小于需求減少量，短期內(nèi)供需不平衡的現(xiàn)象依然難以得到改觀。從原鋁庫存比例(即庫存原鋁可供使用天數(shù))來看，5月份為119，4月份和3月份則分別為115和102，09年第一季度為108，同比增長64，這進一步反映出過剩量的增加?？傮w來看，供應(yīng)量和需求量同時大幅減少，造成供應(yīng)過剩量的縮小，但供應(yīng)減少量要遠小于需求減少量，短期內(nèi)供需不平衡的現(xiàn)象依然難以得到改觀。鋁市場供大于求的局面在短期內(nèi)難以改變，預(yù)計下半年鋁價漲幅不會大于上半年。但從更長期看，滬鋁價格會隨著經(jīng)濟復(fù)蘇的加快加速上行。

建議：LME鋁本周繼續(xù)緊貼5日均線穩(wěn)步上行，目前為3個品種中走勢最佳的一個，目前價格已經(jīng)回歸至去年11月底的位置，后市繼續(xù)上行將會在1900-2000點附近遇到較大阻力。滬鋁雖然被動跟漲，漲幅和力度都不及LME鋁，但價格依然突破14000點平臺，該平臺為去年10月暴跌后的啟穩(wěn)區(qū)域，以及年初地方政府收儲的收儲價，在14000點附近將會有較大阻力和反復(fù)出現(xiàn)，14000點之上追高需謹慎。