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銅:階段反彈可期

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2013-12-03 09:03:31 來(lái)源:弘業(yè)期貨 作者:周洪忱
受數(shù)據(jù)利好支撐,銅價(jià)在11月下旬出現(xiàn)探底反彈走勢(shì),近期在50000元/噸上方窄幅振蕩。從走勢(shì)上看,11月中旬滬銅跌破前期振蕩平臺(tái)下沿51000元/噸之后,并沒(méi)有出現(xiàn)連續(xù)的下滑,并且主力合約收盤價(jià)僅有兩天在50000元/噸之下,這表明銅市空頭并沒(méi)有強(qiáng)烈看空的理由。筆者認(rèn)為,雖然銅市基本面偏弱,但受年底備貨需求以及現(xiàn)貨走強(qiáng)支撐,銅價(jià)短期大幅回落的可能性不大,建議以階段性反彈思路操作。

內(nèi)外盤現(xiàn)貨走強(qiáng)

筆者認(rèn)為,價(jià)格偏低是支撐現(xiàn)貨的主要因素之一?;仡櫧鼛啄隃~走勢(shì),我們可以看出,50000元/噸以下的銅價(jià)僅在2010年6月和今年4—7月出現(xiàn)過(guò),較低的價(jià)格刺激了消費(fèi)企業(yè)的備貨需求,同時(shí)冶煉企業(yè)惜售、減產(chǎn)保價(jià)等措施對(duì)價(jià)格產(chǎn)生較強(qiáng)支撐。今年4月以來(lái),銅價(jià)多數(shù)時(shí)間處于升水狀態(tài),截至12月2日,長(zhǎng)江有色金屬銅現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為50920—50970元/噸,升水90—140元/噸?,F(xiàn)貨升水對(duì)滬銅產(chǎn)生一定支撐作用。

從倫銅現(xiàn)貨來(lái)看,近期持續(xù)減少的庫(kù)存支撐現(xiàn)貨走強(qiáng),目前倫銅現(xiàn)貨處于基本平水的狀態(tài),已經(jīng)脫離了前段時(shí)間近30美元/噸的高貼水狀態(tài)。后期現(xiàn)貨升水如果能逐漸擴(kuò)大,那么將對(duì)倫銅產(chǎn)生一定支撐作用。

上周倫銅庫(kù)存減少1.5萬(wàn)噸,至42.3萬(wàn)噸,較6月底的庫(kù)存67.8萬(wàn)噸減少了25.5萬(wàn)噸,減少幅度約為37.5%。同時(shí),62.7%的注銷倉(cāng)單比例是支撐庫(kù)存繼續(xù)減少的主要?jiǎng)恿?,按照筆者統(tǒng)計(jì)的庫(kù)存減少周期,倫銅庫(kù)存下降趨勢(shì)將持續(xù)至2014年4月,持續(xù)減少的庫(kù)存對(duì)現(xiàn)貨將產(chǎn)生較大支撐作用。筆者認(rèn)為,雖然目前市場(chǎng)對(duì)銅市基本面不太看好,銅價(jià)大漲的概率并不大,但在庫(kù)存持續(xù)減少的時(shí)段,銅價(jià)出現(xiàn)階段性反彈是可以接受的。

宏觀數(shù)據(jù)支撐銅價(jià)

最新數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)11月官方PMI數(shù)據(jù)為51.4,與10月持平,為連續(xù)13個(gè)月處于50上方。從趨勢(shì)上看,自2012年8月以來(lái),PMI數(shù)據(jù)振蕩反彈趨勢(shì)保持得較好,預(yù)計(jì)短期繼續(xù)反彈的可能性較大。同時(shí),最新公布的11月匯豐PMI終值為50.8,連續(xù)第四個(gè)月處于50之上。而從金屬銅市場(chǎng)來(lái)看,中國(guó)因素一直起著較大的作用,中國(guó)每年年底的備貨行情都會(huì)支撐銅價(jià)反彈走勢(shì)。目前離春節(jié)僅剩八周多,加之每年1月都是資金面最為寬松的時(shí)段,預(yù)計(jì)短期銅價(jià)回落空間較為有限,建議少量多單持有,逢回落可適量加倉(cāng)。當(dāng)然,目前整體銅市處于過(guò)剩階段,大幅上漲的概率不大,筆者判斷,階段性反彈之后或?qū)⒗^續(xù)回落,故目標(biāo)價(jià)不宜看得過(guò)高,預(yù)計(jì)高點(diǎn)在54000—56000元/噸之間。
責(zé)任編輯:劉健偉

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