本周初現(xiàn)貨黃金在空頭獲利回吐提振下出現(xiàn)了一波低位反彈行情，但隨后公布的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)提前削減購(gòu)債規(guī)模預(yù)期重燃，再加上避險(xiǎn)情緒逐步消退，低迷的投機(jī)情緒令多方難以聚集人氣，金價(jià)再度陷入陰跌格局。

美核心經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁

27日公布的美國(guó)當(dāng)周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)減少1萬(wàn)人，至31.6萬(wàn)人，此前接受道瓊斯調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)為33萬(wàn)人。初請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)在七周中第六次下降，為下月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)打下良好基礎(chǔ)，并佐證了美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)進(jìn)入穩(wěn)步復(fù)蘇階段。10月份芝加哥聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行全國(guó)活動(dòng)指數(shù)降至-0.18，9月份修正后為0.18。同時(shí)，更具代表性的3個(gè)月移動(dòng)平均值由-0.02升至0.06，表明8個(gè)月來(lái)經(jīng)濟(jì)增速首次高于歷史增長(zhǎng)率。前期美國(guó)政府停擺對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成了不利影響，數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)10月耐用品訂單月率下跌2.0%，預(yù)期下跌1.9%，前值修正為增長(zhǎng)4.1%。整體上，美國(guó)核心經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)于預(yù)期，包括房產(chǎn)在內(nèi)的多個(gè)行業(yè)復(fù)蘇強(qiáng)勁再度令美聯(lián)儲(chǔ)提前退出QE預(yù)期升溫，金價(jià)周初偏弱反彈后再度陷入陰跌節(jié)奏。

避險(xiǎn)情緒有所消退

伊朗核問(wèn)題近期取得突破性進(jìn)展，11月24日，伊朗與美國(guó)、法國(guó)、德國(guó)、英國(guó)、中國(guó)和俄羅斯達(dá)成歷史性的協(xié)議，伊朗將削減其核計(jì)劃以換取初步減輕制裁。盡管本次協(xié)議并未立即終止對(duì)伊朗的所有經(jīng)濟(jì)制裁，但是這無(wú)疑為各方進(jìn)一步談判打下了良好的基礎(chǔ)，而本次重大和解的開(kāi)始，將大大減少中東爆發(fā)戰(zhàn)爭(zhēng)的風(fēng)險(xiǎn)。受此影響，避險(xiǎn)資金延續(xù)自金市流出，轉(zhuǎn)向追求更高收益的歐美股市。

此外，德國(guó)政壇在經(jīng)過(guò)兩個(gè)月的拉鋸談判后，默克爾領(lǐng)導(dǎo)的基民盟與姊妹黨基社盟及中左翼的社會(huì)民主黨達(dá)成協(xié)議，默克爾有望開(kāi)始其第三任任期。不過(guò)，連續(xù)陷入兩年衰退的意大利政治動(dòng)蕩持續(xù)，先是周二貝盧斯科尼確認(rèn)其所領(lǐng)導(dǎo)的意大利力量黨將退出聯(lián)合政府，而后周三該國(guó)參議院在投票中將這位曾三次擔(dān)任意大利總理的政壇老將驅(qū)逐出議院，政局不穩(wěn)為意大利減赤以及削減債務(wù)改革蒙上了陰影。

黃金投機(jī)情緒低迷

進(jìn)入11月份，黃金市場(chǎng)投機(jī)空頭重新占據(jù)主導(dǎo)地位。CFTC持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，截至11月19日，非商業(yè)空頭持倉(cāng)激增74.40%，至92733手，非商業(yè)凈多持倉(cāng)自近半年高位100236手快速回落至48120手，降幅高達(dá)52%。黃金ETF基金SPDR延續(xù)自去年年底以來(lái)的減持步伐，近期雖然降幅略有放緩，但市場(chǎng)人氣下滑已是不爭(zhēng)事實(shí)，投機(jī)空頭打壓以及市場(chǎng)人氣難以積聚成為中期壓制黃金反彈的重要因素。本周以來(lái)，金價(jià)在空頭獲利回吐的提振下略有企穩(wěn)，但金市長(zhǎng)時(shí)間的空頭氛圍仍難以扭轉(zhuǎn)，黃金反彈之路荊棘遍地。

頭肩頂形態(tài)限制金價(jià)反彈

技術(shù)上看，黃金中期構(gòu)筑了標(biāo)準(zhǔn)的頭肩頂形態(tài)，近期價(jià)格雖有超賣反彈，但

持續(xù)承壓于1270美元/盎司一線。根據(jù)形態(tài)理論判斷，后市金價(jià)再度下探至前期調(diào)整低點(diǎn)1180美元/盎司附近的可能性較大。