美國(guó)債務(wù)上限截止日期17日來臨,世界屏息等待美國(guó)在最后時(shí)刻走出僵局。中國(guó)作為美國(guó)國(guó)債的全球最大單一持有國(guó),這場(chǎng)沸沸揚(yáng)揚(yáng)的風(fēng)波走向如何自然牽動(dòng)中國(guó)神經(jīng)。 鄰居瘋狂借債,債主跟著擔(dān)心受怕——這大致是美債風(fēng)波帶給世界的一個(gè)有些啼笑皆非的局面。原因很簡(jiǎn)單,美國(guó)債務(wù)規(guī)模太大,債主借給的錢太多。 根據(jù)美國(guó)財(cái)政部的數(shù)據(jù),美國(guó)債務(wù)總規(guī)模已增長(zhǎng)至目前的16.7萬億美元,相當(dāng)于美國(guó)全年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值。其中,中國(guó)持有的美國(guó)國(guó)債占美國(guó)國(guó)債總規(guī)模的7.65%,占中國(guó)3.5萬億美元外匯儲(chǔ)備的36.5%。如此規(guī)模的體量決定著,美國(guó)國(guó)債的任何風(fēng)吹草動(dòng)均與中國(guó)的財(cái)富安全息息相關(guān)。 “債務(wù)立國(guó)”模式是美債風(fēng)波產(chǎn)生的根源。隨著債務(wù)雪球般越滾越大,美國(guó)經(jīng)濟(jì)又遭遇金融危機(jī),美國(guó)違約的潛在風(fēng)險(xiǎn)也令人越來越擔(dān)心。這是從2011年至今,美國(guó)債務(wù)上限問題引起全球關(guān)注的原因所在。 許多人認(rèn)為,如果美國(guó)違約將導(dǎo)致美債價(jià)格暴跌,這會(huì)使持有大量美債的中國(guó)蒙受巨額損失。但實(shí)際上,中國(guó)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)尚不是違約。原因很明了,美國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇離不開全球資本支持,如果美債出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性違約,不僅美債持有者會(huì)遭受巨大損失,美國(guó)自身也將因信譽(yù)破產(chǎn)、無法融資,而陷入不可挽回的境地。 此次美國(guó)債務(wù)上限風(fēng)波雖然鬧得路人皆知,但美國(guó)兩黨議員對(duì)美債信譽(yù)的重要性卻無不心知肚明,美國(guó)政界也面臨全球各利益相關(guān)方的壓力,美債實(shí)質(zhì)性違約的結(jié)局不大可能出現(xiàn)。 中國(guó)面臨的風(fēng)險(xiǎn)在于,在當(dāng)前以美元為世界儲(chǔ)備貨幣的全球金融體系里,美國(guó)可以利用美元特權(quán)讓美元貶值,進(jìn)而實(shí)現(xiàn)變相“賴賬”,這將導(dǎo)致中國(guó)財(cái)富大量流失。美國(guó)減債魔法的邏輯是,美元貶值將造成以美元計(jì)價(jià)的美國(guó)國(guó)債實(shí)際價(jià)值“縮水”,同時(shí)美國(guó)持有的外幣資產(chǎn)升值,可大大沖銷美國(guó)債務(wù)。美國(guó)紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行資料顯示,美國(guó)從2001年底到2005年底,累計(jì)經(jīng)常賬戶逆差超過2.4萬億美元,但美國(guó)凈負(fù)債僅上升2070億美元,這其中美元貶值“功不可沒”。中國(guó)財(cái)富的損失,也由此可見一斑。 人們往往會(huì)問,如何擺脫這一窘境?一是要推動(dòng)人民幣國(guó)際化進(jìn)程,減少美元波動(dòng)對(duì)中國(guó)債權(quán)的影響;二是要敦促美國(guó)放開對(duì)中國(guó)投資的限制。 應(yīng)該看到,中國(guó)之所以購(gòu)買大量美債,和美國(guó)嚴(yán)格限制中國(guó)對(duì)美投資有關(guān)系。美國(guó)不應(yīng)讓政治意識(shí)形態(tài)干擾正常市場(chǎng)行為,放開中國(guó)對(duì)美國(guó)市場(chǎng)的投資限制,中國(guó)掌握美國(guó)“股權(quán)”,而非僅僅“債權(quán)”,是中美長(zhǎng)遠(yuǎn)共贏發(fā)展之道。
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