周三國內(nèi)銅市交投活躍，銅價低開后在新空打壓下走低。其中主力合約12月份銅收于51840元，下跌600元或1.14%。總成交量54.5萬手，總持倉增加5.3萬手至49.3萬手。

宏觀來看，美國聯(lián)邦政府部分部門關(guān)閉進入第二周，國會兩院分歧仍大，市場擔(dān)心這會最終影響到經(jīng)濟增長，下周四美國政府如果不能在達成上調(diào)債務(wù)上限的共識，美國債務(wù)將正式違約，這不僅對美國經(jīng)濟造成影響，并會成為全球的災(zāi)難，歷史上看，30年來美國曾四次政府關(guān)門，但最終還是上調(diào)債務(wù)上限，但市場避險需求還是較為明顯，下周四是違約的最后時點。此外，當(dāng)天保證金比例下調(diào)使資金得到釋放，也是助推銅價走低的原因之一。IMF周二在華盛頓發(fā)布的一份報告中表示全球今明兩年增長率將分別為2.9%和3.6%，7月份的預(yù)期分別為3.1%和3.8%。IMF預(yù)計新興經(jīng)濟體今年經(jīng)濟將增長4.5%，較三個月之前的預(yù)期低0.5個百分點，該組織下調(diào)中國、墨西哥、印度以及俄羅斯的增長預(yù)期。IMF下調(diào)全球經(jīng)濟預(yù)期顯示需求復(fù)蘇力度有限，也使銅價承壓。

基本面上，LME現(xiàn)貨貼水27.75美元，庫存減少6325噸，但因為庫存減少有太多其它因素，所以對銅價影響有限。國內(nèi)現(xiàn)貨升水下調(diào)至30-150元，上海有色網(wǎng)轉(zhuǎn)為貼水。經(jīng)過七天長假并且處于消費旺季，現(xiàn)貨市場交投仍然不足，消費商并未出現(xiàn)節(jié)后的補庫現(xiàn)象，相反供應(yīng)商開始降價出貨。最新消息，智利礦業(yè)部長上調(diào)2013年智利銅產(chǎn)量預(yù)期，估計增長5%達到570萬噸，并創(chuàng)歷史高位，上修產(chǎn)出預(yù)估是由于Escondida等大礦的產(chǎn)出前景改善。Escondida為全球最大銅礦，由于原礦品位上升和磨礦設(shè)備效率提高，該礦2013財年銅產(chǎn)量提高了28%，達到110萬噸，這一提升將在2014財年持續(xù)，在2015年該礦產(chǎn)量將達到130萬噸。智利國家銅業(yè)委員會Cochilco將2013年銅市供應(yīng)過剩量預(yù)估上修至29.4萬噸，高于之前的20.9萬噸，因智利、美國、贊比亞及印尼產(chǎn)出增長，且印度、臺灣、韓國等地的銅需求萎縮。渣打銀行[微博]也指出，銅進入持續(xù)過渡供給期。

總的來看，我們傾向于銅價近期下試支持位的可能性在增加。LME將測試7150美元，然后為7000美元。國內(nèi)將測試50800元。如果以上支持失守，銅價下行空間將會打開。交易上中長線空單繼續(xù)持有。