九月第一周——“超級(jí)周” 大宗商品波動(dòng)或加劇

本周被市場(chǎng)人士戲稱(chēng)為“超級(jí)周”，大宗商品期貨市場(chǎng)面臨諸多政策不確定性與風(fēng)險(xiǎn)事件。市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，大宗商品短線(xiàn)波動(dòng)將加劇，但長(zhǎng)期來(lái)看，趨勢(shì)不會(huì)改變。

貨幣政策：按兵不動(dòng)

市場(chǎng)進(jìn)入“瘋狂九月”，而9月第一周被認(rèn)為是“超級(jí)周”。因?yàn)樵诒局軆?nèi)，澳大利亞央行、加拿大央行、日本央行、英國(guó)央行、歐洲央行這五家全球主要央行，將先后公布利率決議。

9月3日，澳大利亞央行率先宣布了利率決議，維持利率水平不變。澳大利亞央行稱(chēng)，過(guò)去一年中，澳大利亞經(jīng)濟(jì)增速一直略微低于預(yù)期，預(yù)計(jì)近期內(nèi)這種低迷勢(shì)頭將延續(xù)。

上海中期期貨分析師李寧向《國(guó)際金融報(bào)》記者表示：“澳大利亞央行的利率決議較為符合市場(chǎng)預(yù)期，同時(shí)市場(chǎng)預(yù)期歐洲央行和英國(guó)央行也將維持0.5%的基準(zhǔn)利率不變。各大央行的利率決議若較為符合市場(chǎng)預(yù)期，就不會(huì)對(duì)市場(chǎng)形成較大沖擊?！?/div>

光大期貨分析師孫永剛在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“本周各大央行的議息決議對(duì)匯市影響較大，但對(duì)貴金屬市場(chǎng)來(lái)講，黃金價(jià)格對(duì)美元波動(dòng)更為敏感。美國(guó)退出量化寬松（QE）貨幣政策對(duì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的影響并不會(huì)很大，更多地沖擊新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體，因此發(fā)達(dá)國(guó)家央行會(huì)從自身經(jīng)濟(jì)需求角度去衡量貨幣政策，當(dāng)然美國(guó)退出QE也是一個(gè)參考指標(biāo)，但是影響不大?！?/div>

地緣局勢(shì)：持續(xù)緊張

近日，敘利亞局勢(shì)的不斷升溫，美國(guó)是否將對(duì)敘利亞動(dòng)武依然是一大風(fēng)險(xiǎn)事件。9月2日，法國(guó)總理埃羅在國(guó)會(huì)結(jié)束休假?gòu)?fù)會(huì)后的首次會(huì)議上發(fā)表講話(huà)稱(chēng)，法國(guó)方面勢(shì)必需要對(duì)敘利亞采取堅(jiān)定而適當(dāng)?shù)拇胧?，?lái)懲戒該國(guó)政府蓄意對(duì)平民目標(biāo)使用化學(xué)武器的行為。

美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬曾表示正在尋求國(guó)會(huì)的授權(quán)，但由于國(guó)會(huì)正處于夏季休會(huì)期，授權(quán)至少將推遲到9月9日休會(huì)期結(jié)束，因此當(dāng)前的敘利亞局勢(shì)暫時(shí)有所緩解。

國(guó)泰君安期貨分析師董丹丹在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“目前敘利亞的局勢(shì)依舊不明朗。英國(guó)國(guó)會(huì)已經(jīng)否決了出兵決議，法國(guó)則會(huì)等美國(guó)一起出兵。且不論美國(guó)國(guó)會(huì)是否給予授權(quán)，即使同意，也可能僅僅局限在敘利亞內(nèi)部的閃電戰(zhàn)，這對(duì)國(guó)際油價(jià)的影響將很小?！?/div>

她預(yù)計(jì)，國(guó)際油價(jià)的走勢(shì)已經(jīng)對(duì)此有所反應(yīng)，沖高回落，后期即使真的實(shí)施打擊，油價(jià)也很難再度沖擊前高。

除原油價(jià)格令人擔(dān)心外，貴金屬期貨已經(jīng)對(duì)地緣政治局勢(shì)有所反應(yīng)。

美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)最新公布的周度持倉(cāng)報(bào)告顯示，在截至8月27日的一周中，對(duì)沖基金持有的黃金凈多倉(cāng)位增加34%，至9.7902萬(wàn)張期貨及期權(quán)合約，規(guī)模為今年1月22日以來(lái)最高；白銀凈多倉(cāng)位增加2%，至1.6469萬(wàn)張合約，規(guī)模為今年2月初以來(lái)最高。

上海中期期貨分析師李寧指出：“若戰(zhàn)爭(zhēng)局勢(shì)出現(xiàn)較大動(dòng)蕩，投資者可能還將繼續(xù)加倉(cāng)金銀、原油等大宗商品。奧巴馬近日已分別致電美國(guó)兩黨主要人物，在國(guó)會(huì)投票前展開(kāi)游說(shuō)活動(dòng)，試圖說(shuō)服國(guó)會(huì)授權(quán)對(duì)敘利亞進(jìn)行懲罰性打擊，敘利亞局勢(shì)的緊張將有助于黃金、白銀價(jià)格走高?！?/div>

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：左右走勢(shì)

本周，市場(chǎng)重要數(shù)據(jù)如美國(guó)8月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告、8月ISM制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)將發(fā)布。9月17日至18日，美聯(lián)儲(chǔ)將舉行新一輪議息會(huì)議，本次會(huì)議是否會(huì)決定開(kāi)始縮減QE的規(guī)模將取決于8月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。如果8月就業(yè)數(shù)據(jù)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，那么美聯(lián)儲(chǔ)便可斷言經(jīng)濟(jì)增速足以適應(yīng)資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)的減少。

目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)，美國(guó)8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)將增長(zhǎng)18萬(wàn)，失業(yè)率將維持在7.4%水平。

不過(guò)，董丹丹認(rèn)為，QE政策僅在2008年第四季度第一輪量化寬松時(shí)對(duì)商品的提振作用較大，因?yàn)槟菚r(shí)候也伴隨著商品的庫(kù)存重建，商品的價(jià)值回歸。之后QE的效用越來(lái)越小。而目前隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的逐步穩(wěn)固，QE的退出對(duì)商品市場(chǎng)的沖擊將越來(lái)越小。從另一方面看，QE的退出是對(duì)目前良好經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀的確認(rèn)。

董丹丹認(rèn)為，若9月美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始縮減購(gòu)債規(guī)模對(duì)大宗商品期貨的影響有限，商品價(jià)格一兩天內(nèi)的短期波動(dòng)可能受其影響，之后仍將回歸自身的基本面。

李寧也認(rèn)為，本次議息會(huì)議可能對(duì)市場(chǎng)的短期沖擊更大一些?！笆袌?chǎng)最為關(guān)注的是本次會(huì)議他們是否會(huì)宣布開(kāi)始減少債券購(gòu)買(mǎi)。QE政策的結(jié)束將對(duì)大宗商品影響較大，因?yàn)檎?年前該政策的開(kāi)始才使商品價(jià)格一路上漲，但今年以來(lái)大宗商品的跌勢(shì)已經(jīng)在很大程度上反映了這一預(yù)期?！?/div>

孫永剛也指出，對(duì)于貴金屬來(lái)講，清晰的走勢(shì)依然將會(huì)在9月17日至18日的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議之后出現(xiàn)，那么在此之前，市場(chǎng)更多會(huì)呈現(xiàn)相對(duì)寬幅震蕩的走勢(shì)，當(dāng)然美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告等數(shù)據(jù)對(duì)于市場(chǎng)的影響也比較大，不排除市場(chǎng)會(huì)開(kāi)始弱勢(shì)下跌的行情。

責(zé)任編輯：劉健偉

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