去年11月份以來，全球市場(chǎng)空黃金多原油策略相當(dāng)奏效。按照去年11月1日到截至昨日的數(shù)據(jù)看，黃金期貨價(jià)格累計(jì)跌幅25%、而WTI原油期貨價(jià)格累計(jì)上漲22.2%。這個(gè)完美的對(duì)沖數(shù)據(jù)，“讓我和小伙伴們都驚呆了?！北M管黃金和原油是大宗商品市場(chǎng)全球交易量巨大的兩大巨頭，但是兩個(gè)走勢(shì)分化到如此地步，也算是罕見。也由此可見，對(duì)沖基金在大宗商品市場(chǎng)呼風(fēng)喚雨到了何等地步。

空黃金多原油策略背后，是對(duì)沖基金押注美國經(jīng)濟(jì)加速增長。美國國內(nèi)汽油需求增速迅猛，而美國原油庫存卻大幅下降，近四個(gè)統(tǒng)計(jì)周的庫存量連續(xù)下跌。上述原因使紐約油價(jià)在7月19日盤中曾一度超過倫敦布倫特原油價(jià)格，為2010年8月份以來的首次〈空黃金則是因?yàn)槊绹泿耪咿D(zhuǎn)向流動(dòng)性偏緊的立場(chǎng)后，對(duì)沖基金利用金銀來對(duì)沖通脹風(fēng)險(xiǎn)的興趣將減弱，資金流入增長放緩。

目前，從美國市場(chǎng)對(duì)沖基金持倉情況看，空黃金多原油策略可能仍將持續(xù)一段時(shí)間，但也出現(xiàn)了一些調(diào)整。黃金空頭頭寸仍在增加當(dāng)中，但是，原油多頭太過擁擠，對(duì)沖基金傾向于降低多頭頭寸規(guī)模。

黃金空頭頭寸仍在增加當(dāng)中。根據(jù)美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至7月30日，對(duì)沖基金削減黃金凈多頭頭寸，黃金多頭頭寸減少6.5%，至65517手期貨和期權(quán)；空頭頭寸增加6.8%，為6周來最大單周漲幅。目前，黃金期貨價(jià)格已經(jīng)再度跌破1300美元。

對(duì)于原油的持倉策略卻出現(xiàn)了調(diào)整，轉(zhuǎn)向降低多頭頭寸規(guī)模，在布倫特原油期貨和紐約原油期貨市場(chǎng)都有所體現(xiàn)。在布倫特原油期貨中，對(duì)沖基金持有的凈多頭頭寸減少3.82%。據(jù)洲際交易所(ICE)周一提供的數(shù)據(jù)分析，截至7月30日當(dāng)周，布倫特原油期貨持倉量1520713手，比前一周減少了18980手；對(duì)沖基金在布倫特原油期貨中持有凈多頭184717手，比前周減少7328手。其中持有多頭減少1343手，空頭增加5985手。

在紐約原油期貨中，對(duì)沖基金持有的凈多頭頭寸增加0.5%。據(jù)美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)最新公布的持倉報(bào)告顯示，在截至7月30日的一周內(nèi)，對(duì)沖基金等大型機(jī)構(gòu)投資者將原油凈多頭頭寸至362941張期貨和期權(quán)合約，這也是繼前一周后，再度刷新創(chuàng)下CFTC自2006年統(tǒng)計(jì)相關(guān)數(shù)據(jù)以來的最高水平。但是總持倉量卻出現(xiàn)明顯下滑，較前一周下降27877手，下降1.4%。

盡管大型投機(jī)者上周削減WTI原油多頭，規(guī)模名義價(jià)值從387億美元降至374億美元。但是石油期貨的多頭持倉極度擁擠，未平倉多頭的名義凈值及其與未平倉合約凈值的百分比均接近歷史最高紀(jì)錄。但是，極端的持倉拋售時(shí)可能存在風(fēng)險(xiǎn)，像對(duì)沖基金那種打短平快的投資者和CFTC報(bào)告中列出的大型投機(jī)者都會(huì)退出石油市場(chǎng)。