受美聯(lián)儲9月份削減購債規(guī)模憂慮緩解的提振，近期白銀價格從年內(nèi)低位回升，但在21美元關(guān)口明顯受阻，整體走勢明顯弱于黃金。究其原因，除投資屬性受限外，白銀在工業(yè)領(lǐng)域的應(yīng)用比例大于黃金，全球經(jīng)濟增速放緩特別是中國制造業(yè)低迷打擊了白銀的工業(yè)需求前景。

近期美聯(lián)儲主席伯南克頻頻針對美聯(lián)儲的貨幣政策前景發(fā)表看法，對是否提前結(jié)束QE政策，或者削減購債規(guī)模反復(fù)不定。這是近期美元出現(xiàn)大幅波動，進(jìn)而引導(dǎo)白銀價格漲漲跌跌的主要原因。最新數(shù)據(jù)顯示，美國6月新屋銷售總數(shù)錄得2008年5月以來最高水平。6月新屋銷售總數(shù)年化49.7萬戶，預(yù)估48.2萬戶。數(shù)據(jù)編撰機構(gòu)Markit周三公布的調(diào)查顯示，美國MARKIT制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)7月初值升至四個月高位53.2，上月終值為51.9。整體而言，美國經(jīng)濟盡管仍然存在諸多問題，但整體形勢依然向好。美聯(lián)儲盡管不一定會在9月份削減購債規(guī)模，但量化寬松政策的退出只是時間問題。并且隨著時間的推移，這種預(yù)期會越來越強。因此，從貨幣政策看，白銀所能得到的利好有限。

工業(yè)需求前景不佳。畢竟白銀的工業(yè)需求占其總需求的比例超過了五成，而中國又是最大的白銀需求國之一。而從白銀的工業(yè)屬性來看，全球制造業(yè)特別是中國制造業(yè)低迷，拖累了白銀價格，這也是下跌之中的白銀價格弱于黃金的原因之一。最新公布的數(shù)據(jù)顯示，7月匯豐銀行中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)預(yù)覽值降至47.7，創(chuàng)下11個月來新低。上月該數(shù)據(jù)終值為48.2。

綜合來看，白銀前景較黃金更為悲觀，充裕的供給、疲弱的需求以及投資屬性的減弱都使得銀價很難在大跌之后走出逆轉(zhuǎn)的行情。而從技術(shù)形態(tài)上看，國際銀價在21美元關(guān)口存在較強的阻力，突破上行的可能性不大，未來不排除有跌破年內(nèi)新低的可能。