未來幾個(gè)月，預(yù)計(jì)美國經(jīng)濟(jì)會(huì)繼續(xù)復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)將縮減每個(gè)月資產(chǎn)購買規(guī)模，加上全球通脹預(yù)期較低，黃金價(jià)格難有較好表現(xiàn)。金價(jià)持續(xù)回落后可能出現(xiàn)短暫反彈，但由于缺乏基本面支持，上升力度將十分有限。短期關(guān)注黃金1312合約260元/克壓力位。

美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)緩慢復(fù)蘇

受益于美聯(lián)儲(chǔ)每月的MBS資產(chǎn)購買計(jì)劃，美國房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇成果顯著。美國成屋銷售數(shù)量穩(wěn)中有升，5月成屋銷售數(shù)量回升至500萬套以上，成屋庫存數(shù)量在1月觸底后連續(xù)小幅回升。而在美聯(lián)儲(chǔ)更關(guān)注的就業(yè)方面，6月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為19.5萬人，但6月失業(yè)率維持在7.6%，遠(yuǎn)未達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的目標(biāo)。就業(yè)市場(chǎng)改善緩慢是美聯(lián)儲(chǔ)遲遲不退出QE的一個(gè)主要原因。雖然美聯(lián)儲(chǔ)理事普遍擔(dān)憂資產(chǎn)購買可能造成通貨膨脹，但6月美國CPI同比增幅1.8%，核心CPI同比增幅僅為1.4%，5月PCE同比增長1.0%，通脹壓力并不顯著。此外，美國制造業(yè)維持溫和擴(kuò)張，消費(fèi)者信心持續(xù)回升。整體來看，美國經(jīng)濟(jì)仍保持良好復(fù)蘇勢(shì)頭。

復(fù)蘇情況決定QE進(jìn)退

周三，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克國會(huì)證詞并沒有出現(xiàn)很大變化，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)維持2.5%的通脹限制以及6.5%的失業(yè)目標(biāo)，同時(shí)有更多理事表達(dá)需要調(diào)整購買資產(chǎn)規(guī)模觀點(diǎn)?，F(xiàn)在我們可以明確的信息是，美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃在未來一段時(shí)間，依據(jù)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀況考慮QE縮減計(jì)劃是否展開。如果美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇受阻，聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)實(shí)施資產(chǎn)購買計(jì)劃；如果復(fù)蘇力度加強(qiáng)，聯(lián)儲(chǔ)將加快縮減資產(chǎn)購買規(guī)模。

市場(chǎng)多數(shù)投資機(jī)構(gòu)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷偏樂觀，因此偏好風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，這對(duì)黃金價(jià)格產(chǎn)生偏空影響。伯南克明確表示，量化寬松政策退出與否需視經(jīng)濟(jì)情況而定，一旦美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快，聯(lián)儲(chǔ)將退出QE，黃金價(jià)格將進(jìn)一步受到壓制。風(fēng)險(xiǎn)事件將成為未來金價(jià)向上修復(fù)的主要?jiǎng)恿?，其中將以美歐債務(wù)問題及政治風(fēng)險(xiǎn)事件為主。金價(jià)持續(xù)回落過程中，不排除出現(xiàn)超跌反彈行情，但由于缺乏基本面支持，反彈力度將十分有限，特別是在市場(chǎng)信心缺失的情況下。操作上維持振蕩偏空思路，以波段操作為主。