二季度以來，受對二甲苯（PX）產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)預(yù)期逐步消化、精對苯二甲酸（PTA）企業(yè)限產(chǎn)保價(jià)、下游聚酯積極降低庫存等因素影響，鄭州PTA期貨整體以震蕩為主。后市隨著國內(nèi)PX裝置投產(chǎn)臨近，中短期內(nèi)PTA供需偏于弱平衡，預(yù)計(jì)PTA維持7500元-8000元區(qū)間偏弱震蕩為主。

進(jìn)入6、7月后前期一再推遲投產(chǎn)的騰龍芳烴80萬噸PX產(chǎn)能以及彭州石化68萬噸PX產(chǎn)能投產(chǎn)的概率相對較大。不過，國內(nèi)PX產(chǎn)能投產(chǎn)這一利空隨著前期PTA價(jià)格的下跌已經(jīng)基本被消化，不會再對PTA價(jià)格帶來重大利空。

此外，進(jìn)入6月亞洲地區(qū)PX裝置的整體開工率有望小幅回升，這樣供應(yīng)壓力也會有所回升。

不過，從近期PTA企業(yè)拋售PX庫存來看，說明前期PTA開工率較低時(shí)，亞洲地區(qū)PX供應(yīng)出現(xiàn)了階段性的過剩。從目前PX價(jià)格來看，亞洲地區(qū)PX供需基本平衡，這樣預(yù)計(jì)新產(chǎn)能的投放還是會給PX價(jià)格帶來一定壓力。預(yù)計(jì)隨著PX新產(chǎn)能投產(chǎn)的臨近，亞洲地區(qū)PX價(jià)格圍繞1400美元/噸一線弱勢震蕩為主，這樣后市PTA成本整體趨于弱勢震蕩。

PTA階段性產(chǎn)能過剩將壓制PTA上方空間。2013年亞洲地區(qū)又將迎來PX產(chǎn)能投產(chǎn)的高峰期。從目前已知的數(shù)據(jù)來看，2013年亞洲地區(qū)有望投產(chǎn)PX產(chǎn)能605萬噸。至去年年底國內(nèi)PX產(chǎn)能共計(jì)693萬噸，2013年國內(nèi)預(yù)計(jì)PX產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)為280萬噸，產(chǎn)能增產(chǎn)幅度為40%，再考慮到近東地區(qū)PX產(chǎn)能的增加及國內(nèi)PTA產(chǎn)能的開工狀況，2013年亞洲地區(qū)PX供需將有偏緊轉(zhuǎn)向偏松。同時(shí)，盡管從今年3月開始至二季度亞洲地區(qū)有多套PX產(chǎn)能檢修，涉及產(chǎn)能約412萬噸，檢修時(shí)期多為一個(gè)月左右，但由于從二季度開始亞洲地區(qū)或逐步迎來多套PX裝置共計(jì)約310萬噸產(chǎn)能投產(chǎn)，PX裝置檢修無法提振亞洲PX市場。

當(dāng)前，隨著終端需求壓力向上游延伸，亞洲地區(qū)PX價(jià)格從1600美元上方調(diào)整1600美元以下，國內(nèi)PTA現(xiàn)貨生產(chǎn)成本也跌破9000元/噸關(guān)口（加工費(fèi)1000元/噸），亞洲地區(qū)PX與石腦油價(jià)差從697美元/噸跌至617美元/噸。盡管價(jià)差已經(jīng)縮小，但相對其中下游以及300美元/噸-350美元/噸的合理價(jià)差仍屬暴利。因而，中長期看，亞洲地區(qū)PX價(jià)格仍由較大的回落空間。

中長期國內(nèi)市場PTA供需壓力較大。從國內(nèi)PTA裝置開工率來看，國內(nèi)PTA產(chǎn)能已經(jīng)出現(xiàn)了階段性過剩。從目前國內(nèi)PTA市場供需格局來看，前期PTA企業(yè)限產(chǎn)保價(jià)已經(jīng)推動了PX企業(yè)進(jìn)行了部分讓利，國內(nèi)PTA企業(yè)由大幅虧損轉(zhuǎn)為微利運(yùn)行，國內(nèi)PTA裝置開工率也有了一定回升。如果PTA價(jià)格繼續(xù)走高并帶動PTA企業(yè)利潤繼續(xù)好轉(zhuǎn)，那么可能會進(jìn)一步推動國內(nèi)PTA企業(yè)提高開工率，加大國內(nèi)市場PTA供應(yīng)壓力，從而可能會推動PTA價(jià)格回落。

此外，6、7月也是PTA傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，PTA需求階段性轉(zhuǎn)淡也將對PTA帶來一定壓力。

目前，國內(nèi)外宏觀整體不利于PTA需求的有效回暖。PTA終端需求主要集中于紡織服裝行業(yè)，PTA的需求主要反映為終端需求沿聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的傳導(dǎo)，PTA下游聚酯企業(yè)主要承擔(dān)這一中間傳導(dǎo)左右。今年以來國內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)明顯的放緩以及弱復(fù)蘇態(tài)勢，中國4月采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）、消費(fèi)等數(shù)據(jù)再次印證這一態(tài)勢。此外，雖然國內(nèi)樓市回暖明顯有利于室內(nèi)紡織品需求回暖，但后市關(guān)于城鎮(zhèn)化以及樓市調(diào)控市場都還有一定分歧，整體上中國經(jīng)濟(jì)的弱復(fù)蘇并不有利于國內(nèi)PTA需求的有效回暖。

此外，盡管美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢相對良好，但是人民幣持續(xù)升值，很大程度上抵消了美國經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)所帶來的實(shí)際外需復(fù)蘇。同時(shí)，歐元區(qū)陷入衰退不利于紡織服裝對歐出口。另外，近期美聯(lián)儲再次談及量化寬松政策（QE）可能退出問題，QE退出問題長期來看利空包括PTA在內(nèi)的大宗商品市場。