昨晚，在美元下調(diào)震蕩，加之國內(nèi)金屬全日低開高走帶動下，LME基本金屬晚間維持反彈局面。市場對于美元的看法反反復復，心理波動大。而對于金屬走勢，情緒膠著在基本面與金融屬性的分歧之上。銅價仍是引領鋁鋅品種人氣的關鍵。

就銅講，隱性庫存正釋放成顯性，過剩趨勢的放大，中國實體消費在目前環(huán)境下對較高價位的不認可，使內(nèi)外盤銅價承壓明顯，引發(fā)此波下調(diào)；但就金融屬性，流動性問題始終易吸引投機力量在技術支撐涌入買進。而美元，它是復雜的，方向仍然不明。不過肯定的是，短期匯率市場還沒有出現(xiàn)能夠推動市場持續(xù)上漲或下跌的因素。市場正密切關注周四凌晨美聯(lián)儲對于寬松貨幣政策的態(tài)度。我們傾向美元指數(shù)短期可能還會維持寬幅震蕩的局面，技術上，下方美指較強支撐在78.2水平，如果美元在此上位置調(diào)整，應不會對金屬價格的拉升產(chǎn)生強烈刺激。

昨日早評，我們指出，假如金融屬性穩(wěn)定，價格選擇下調(diào)，那么下調(diào)的深度將取決于LME庫存趨勢以及中國買家對價格的認可程度。目前看，LME銅庫存仍有在近期轉(zhuǎn)向的可能，有關中國貿(mào)易商轉(zhuǎn)口的傳聞已經(jīng)顯現(xiàn)。而對于國內(nèi)買家的認可度，我們可以看到，當前滬銅主力3.7-3.8萬的價格能夠得到一定青睞，而長江現(xiàn)貨也反映成平水到小幅的升水。我們認為，出于基本面，內(nèi)外盤銅價，或者金屬價格短期下調(diào)空間的進一步打開，需要內(nèi)外盤庫存以及實體指標的更進一步指引。這樣才能略為堅定我們從事短空操作的決心，否則內(nèi)盤金屬將蓄勢震蕩，中長期還將震蕩上行。

指標方面，昨晚美國5月成屋銷售數(shù)據(jù)環(huán)比增長2.4%，連續(xù)兩個月反彈；但需要注意的是，當前市場對于指標的預期已經(jīng)轉(zhuǎn)暖，盡管成屋銷售年率達到477萬戶，但仍是低于此前預估的481萬戶的。我們認為，在美元震蕩的環(huán)境里，實體指標與預期之間的差異，將決定當前金屬價格是在目前支撐水平震蕩，還是進一步的打開下調(diào)。今晚重點關注美國5月耐用品訂單以及新屋銷售年率數(shù)據(jù)。

技術上，銅，外盤銅價在反彈基礎上，仍守在前期上漲趨勢線上方位置；價格下一步支撐在4700美元下方；傾向短期銅價震蕩為主，上方阻力首要在5000整數(shù)關。今日滬銅料在昨日強勁回升基礎上震蕩。震蕩區(qū)間大體在3.8-3.9萬元間。