周一，我們認(rèn)為基本金屬在本周的走勢(shì)因美元、實(shí)體指標(biāo)公布頻繁以及LME庫(kù)存趨勢(shì)影響，將是復(fù)雜的，但整體有繼續(xù)回調(diào)的壓力。而昨日，在滬銅開(kāi)盤(pán)的跳跌拖累中，LME基本金屬晚間打開(kāi)了下跌空間，在世行意外調(diào)降09年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、美元再受避險(xiǎn)力量收高以及原油走勢(shì)收跌67美元以下，基本金屬整體跌幅不小。技術(shù)上，銅價(jià)已徘徊至我們給出的4700美元下方支撐，鋅價(jià)跌破2月底形成的良好上行通道下限，正在向60日均線尋找支撐；而鋁價(jià)受原油價(jià)格拖累大，昨晚同樣收在1550-1580美元關(guān)鍵的支撐線附近。下跌幅度能有多深，將更多地取決于中國(guó)在金屬價(jià)格回調(diào)中出于實(shí)體需求、金融需求顯現(xiàn)的心理買(mǎi)盤(pán)價(jià)位。

指標(biāo)面，今晚關(guān)注美國(guó)5月NAR成屋銷(xiāo)售；并在FED利率決議前，密切關(guān)注美元走勢(shì)。世界銀行最新預(yù)計(jì)，受?chē)?guó)際金融危機(jī)影響，今年世界經(jīng)濟(jì)將負(fù)增長(zhǎng)2.9%，此前世行預(yù)測(cè)，今年世界經(jīng)濟(jì)將下滑1.7%。展望來(lái)看，世行認(rèn)為，明年起世界經(jīng)濟(jì)將逐步復(fù)蘇，2010年世界經(jīng)濟(jì)將回升2%，2011年將增長(zhǎng)3.2%，對(duì)明后年的復(fù)蘇預(yù)期奠定謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度。

整體，在經(jīng)濟(jì)周期緩慢回復(fù)的過(guò)程里，我們對(duì)金屬市場(chǎng)長(zhǎng)期看好，即便實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“W”型探底，基本金屬也不會(huì)如年初糟糕，因人們已開(kāi)始重視資源類(lèi)商品的長(zhǎng)期投資價(jià)值。當(dāng)前，市場(chǎng)正重新審視基本金屬的過(guò)剩趨勢(shì)，且銅鋅品種過(guò)剩量正在向顯性庫(kù)存顯現(xiàn)，特別是中國(guó)前期龐大的進(jìn)口量難以消化，成為此波金屬回調(diào)的主要壓力，新的“去庫(kù)存化”過(guò)程正在形成?；窘饘僬{(diào)整的時(shí)間可能延續(xù)整個(gè)夏季。

銅：外盤(pán)開(kāi)始向由4、5月高點(diǎn)形成的前期阻力線尋找支撐，目前點(diǎn)位在4700美元一線，持倉(cāng)看，有空頭主動(dòng)打壓的跡象。LME庫(kù)存趨勢(shì)、國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格升貼水以及國(guó)內(nèi)心理買(mǎi)盤(pán)價(jià)位成為決定下調(diào)幅度的關(guān)鍵。昨日，長(zhǎng)江現(xiàn)貨已轉(zhuǎn)為平水到小幅升水。滬銅昨日直接跳空，主力合約跌至3.8萬(wàn)元/噸，今日技術(shù)上將可能測(cè)試60日均線3.7萬(wàn)水平。我們暫時(shí)對(duì)滬銅的態(tài)度不是很悲觀，短期價(jià)格將在3.7萬(wàn)水平上下反復(fù)。操作上，前期少量短空持有。

鋅：內(nèi)外盤(pán)鋅價(jià)雙雙破位。外盤(pán)鋅價(jià)正在向60日均線尋找支撐，我們重點(diǎn)關(guān)注鋅價(jià)能否在當(dāng)前1500美元上下形成新的震蕩區(qū)間。國(guó)內(nèi)來(lái)看，隱性庫(kù)存壓力將顯現(xiàn)。滬鋅價(jià)格將開(kāi)始嘗試向1.3萬(wàn)上下尋求平臺(tái)震蕩。中長(zhǎng)期策略，鑒于鋅價(jià)的時(shí)間優(yōu)勢(shì)，我們建議繼續(xù)觀察調(diào)整幅度，建立中長(zhǎng)期多頭頭寸。

鋁：國(guó)內(nèi)鋁現(xiàn)貨對(duì)價(jià)格撐持大，目前環(huán)境可能抗跌明顯，波動(dòng)幅度不會(huì)太大。操作上，觀望。