受外盤貴金屬及有色金屬下挫影響，上周期鋼主力1310合約遭受重創(chuàng)重心下移，一度跌破3600元/噸，隨后期鋼超跌反彈至3700元/噸附近。從基本面來看，供需矛盾再度突出，短期內(nèi)鋼材價(jià)格將維持弱勢(shì)運(yùn)行。

供給壓力繼續(xù)增加

進(jìn)入2013年，鋼材價(jià)格延續(xù)了2012年年末的上漲態(tài)勢(shì)，但從2月中下旬開始，鋼材價(jià)格一路下滑，產(chǎn)量卻繼續(xù)攀升，企業(yè)對(duì)春季行情寄予厚望，2月、3月份粗鋼日產(chǎn)分別為歷史新高和次新高，預(yù)計(jì)4月份粗鋼日產(chǎn)即使不創(chuàng)新高也將高于3月份，這主要有以下幾方面原因：一是按照中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)口徑計(jì)算，4月上旬粗鋼旬日產(chǎn)為歷史新高，中下旬產(chǎn)量迅速回落的可能性較??；二是根據(jù)我的鋼鐵對(duì)樣本鋼廠開工率的調(diào)查，4月份以螺紋鋼為代表的長(zhǎng)材及熱軋為代表的板材生產(chǎn)線達(dá)產(chǎn)率普遍高于3月份，企業(yè)開工意愿依然強(qiáng)烈，其中螺紋鋼開工率再度回到90%以上；三是對(duì)2007年至2012年這6年間粗鋼日產(chǎn)數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，粗鋼產(chǎn)量高點(diǎn)出現(xiàn)在4月份、6月份和9月份的可能性最大。后期供應(yīng)壓力仍不可小覷。

據(jù)調(diào)查，目前近八成生產(chǎn)企業(yè)處于虧損，隨著供給壓力的不斷上升，行業(yè)虧損狀況將繼續(xù)惡化，當(dāng)達(dá)到企業(yè)生產(chǎn)不可為繼的狀況時(shí)，新一輪的減產(chǎn)、限產(chǎn)將再度上演，屆時(shí)供給壓力才會(huì)得到緩解。

需求遠(yuǎn)不及市場(chǎng)預(yù)期

相對(duì)于往年，今年去庫存化較晚。鋼材產(chǎn)量不斷增加，造成企業(yè)對(duì)市場(chǎng)投放量增大，同時(shí)下游需求雖然復(fù)蘇，但是進(jìn)度遠(yuǎn)不及市場(chǎng)預(yù)期，直到3月末全國(guó)鋼材才整體進(jìn)入去庫存化通道。截至4月19日，全國(guó)重點(diǎn)鋼材庫存2080萬噸，螺紋鋼庫存降至1000萬噸以下，持續(xù)5周下降，但降幅緩慢。目前來看，鋼材庫存已經(jīng)進(jìn)入去庫存化通道中，鋼材庫存不斷下降，庫存壓力正在逐漸緩解。

2012年發(fā)改委分別在5月份、9月份及12月份出臺(tái)刺激政策，著力點(diǎn)聚焦在的鐵路、公路、機(jī)場(chǎng)、碼頭等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上，對(duì)于當(dāng)時(shí)的鋼材價(jià)格也產(chǎn)生一定的利多影響，固定資產(chǎn)投資同比增速也于去年二季度結(jié)束持續(xù)下降態(tài)勢(shì)，觸底企穩(wěn)，不過截至今年3月份，固定資產(chǎn)投資增速連續(xù)12個(gè)月一直在20%—21%之間徘徊，未見明顯放大跡象。下游需求明顯不及市場(chǎng)預(yù)期，旺季不旺特征凸顯。

綜上所述，目前行業(yè)供需矛盾日益嚴(yán)重，需求弱勢(shì)無力消化企業(yè)盲目擴(kuò)產(chǎn)所帶來的產(chǎn)量擴(kuò)張，鋼價(jià)或?qū)⒀永m(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，振蕩尋底。一季度即將過去，政策上并未有明顯的經(jīng)濟(jì)刺激政策或者傾斜政策，建議投資者密切關(guān)注二季度政策導(dǎo)向，如若二季度經(jīng)濟(jì)政策仍處于空窗期，供需矛盾或?qū)⒓せ?，?duì)價(jià)格造成嚴(yán)重壓制，如出現(xiàn)利好政策，則對(duì)鋼價(jià)產(chǎn)生利多作用，但是過剩的產(chǎn)能或抑制鋼價(jià)上行空間。