走勢回顧

上周五歐美銅價再度下探，LME三個月期銅場內(nèi)交易時段終盤較前一交易日收低98美元至6990美元/噸，電子盤交易最低至6875美元，終盤收低108美元至6968美元/噸；COMEX5月份精銅期貨合約終盤較前一交易日收低5.60美分至314.85美分/磅。

滬銅今天低開下挫，cu1308合約開盤50440點(diǎn)，日內(nèi)交投重心逐步下移，終盤報收于49040點(diǎn)，較前一交易日結(jié)算價下跌1430點(diǎn)；長江有色金屬網(wǎng)陰極銅均價下跌400元至50750元/噸，較cu1308合約升水1710元/噸。

基本面分析

周五LME陰極銅庫存增加2000噸至614350噸，再創(chuàng)歷史最高庫存紀(jì)錄。宏觀消息面，意大利議會同意選舉Giorgio Napolitano連任總統(tǒng)一職，此舉或?qū)M建聯(lián)合政府起到積極作用，此前總理大選中兩大政黨候選人均未獲得法定票數(shù)，并拒絕組建聯(lián)合政府，意大利政局動蕩一度對市場造成較大沖擊。宏觀數(shù)據(jù)方面，德國官方統(tǒng)計部門公布數(shù)據(jù)顯示，3月份生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）環(huán)比下降0.2%、同比上漲0.4%，低于市場預(yù)期的環(huán)比下降0.1%、同比下降1.2%，同比漲幅創(chuàng)兩年最低，數(shù)據(jù)表明德國通脹處于較低水平，近期歐美公布的物價增幅普遍回落，對各自寬松的貨幣政策形成支持。

總體評述

上周以來銅價跌幅明顯加快，貴金屬、原油及基本金屬等大宗商品形成普跌走勢，其中貴金金屬領(lǐng)跌并對市場人氣造成較大沖擊，滬銅今天低開下挫，總持倉規(guī)模再度創(chuàng)出歷史最高，空頭氛圍更趨強(qiáng)烈。宏觀面，近期宏觀數(shù)據(jù)及消息面喜憂參半，目前尚難從宏觀面評估誘導(dǎo)此輪下跌的主要原因，但無論是貴金屬異常重挫還是工業(yè)品普跌均顯示市場風(fēng)險因素增強(qiáng)，對銅價暫仍以偏空思路對待。

操作建議

多單暫時回避。