走勢回顧

國內假日期間歐美銅價維持震蕩，LME三個月期銅三個交易日累計收低61美元至7422美元/噸；COMEX5月份精銅期貨合約三個交易日累計收低3.45美分至334.40美分/磅。

滬銅今天小幅反彈，cu1308合約開盤53990點，盤初快速反彈后日內交投重心震蕩上移，終盤報收于54590點，較前一交易日結算價上漲270點；長江有色金屬網(wǎng)陰極銅均價下跌150元至54650元/噸，較cu1307合約升水60元/噸。

基本面分析

近幾個交易日LME陰極銅庫存繼續(xù)攀升，至上周五庫存總量達579600噸，再創(chuàng)歷史最高庫存紀錄。宏觀消息面，日本央行在最新貨幣政策會議后宣布，將每月國債購買規(guī)模擴大至7萬億日元，并延長所購買過剩剩余期限至7年，最長可購買40年期國債，此舉目的仍在于刺激通脹進而促進經(jīng)濟復蘇；歐洲央行和英國央行仍選擇按兵不動，其在上周的貨幣政策會議上均宣布維持現(xiàn)行政策不變。宏觀數(shù)據(jù)方面，美國勞工部上周五公布的月度就業(yè)報告顯示，3月份非農就業(yè)人口僅增加8.8萬人，遠不及市場預期的增加19萬人，并創(chuàng)8個月來最低單月增幅，當月失業(yè)率下滑0.1個百分點至7.6%，市場預期為持平；全球主要經(jīng)濟體相繼公布的采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）中，中國制造業(yè)PMI回升，而美國及歐元區(qū)制造業(yè)則出現(xiàn)回落，整體近期公布的宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)相對差于之前幾個月。

總體評述

國內假日期間歐美銅價窄幅波動，滬銅今天表現(xiàn)相對較強。宏觀面，近期全球主要經(jīng)濟體公布的數(shù)據(jù)表現(xiàn)多不及之前，而諸如意大利選舉、塞浦路斯援助等風險因素對市場的沖擊有所減弱，整體宏觀面仍難以給銅價以方向性指引；銅自身基本面來看，LME庫存持續(xù)攀升對銅價壓力持續(xù)存在。結合市場表現(xiàn)，國內銅現(xiàn)貨持續(xù)升水支撐市場，我們認為銅價暫繼續(xù)維持震蕩的可能性較大。

操作建議

暫以觀望為主。