上周銅價(jià)整體呈現(xiàn)震蕩上行走勢(shì)，倫銅繼續(xù)引領(lǐng)銅價(jià)上漲，滬銅被動(dòng)跟張的局面在消費(fèi)疲軟的情況下仍舊難以改變。而細(xì)分倫銅上漲的因素，短期因素是倫銅庫(kù)存減少和美元指數(shù)繼續(xù)下跌。長(zhǎng)期因素則是經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇預(yù)期和通脹預(yù)期。而隨著近期倫銅注銷倉(cāng)單開(kāi)始減少，市場(chǎng)對(duì)于后市庫(kù)存繼續(xù)下降的動(dòng)能開(kāi)始產(chǎn)生懷疑，而美元指數(shù)在經(jīng)過(guò)連續(xù)下跌之后有技術(shù)性修正的需要，短期因素開(kāi)始利空銅價(jià)。但危機(jī)后對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期以及通脹預(yù)期仍舊在長(zhǎng)期內(nèi)支撐銅價(jià)，因此長(zhǎng)期因素仍舊利多銅價(jià)。短期因素和長(zhǎng)期因素的分化，導(dǎo)致銅價(jià)分歧較為嚴(yán)重，在日K 線上經(jīng)常拉出大陰大陽(yáng)線，市場(chǎng)心態(tài)因此變得脆弱敏感。預(yù)計(jì)后市銅價(jià)的走勢(shì)將更多取決于短期因素和長(zhǎng)期因素的博弈演變。而筆者以為短期因素的利空效應(yīng)還未真正體現(xiàn)，長(zhǎng)期因素的支撐在當(dāng)前階段支撐力度不夠。

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期和通脹預(yù)期
 
　　目前市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期以及通脹預(yù)期的論述已經(jīng)頗為充分。對(duì)于剛剛經(jīng)歷過(guò)金融危機(jī)的投資者而言，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇雖然漫長(zhǎng)或者不平坦，但終究是可預(yù)期且可實(shí)現(xiàn)的，因此此種預(yù)期將會(huì)在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)對(duì)銅價(jià)構(gòu)成支撐。
 
　　而各國(guó)央行為了救市向市場(chǎng)紛紛注入的大量資金又毫不猶豫的埋下了通脹的禍根，且市場(chǎng)對(duì)美元的貶值預(yù)期強(qiáng)烈，這均會(huì)導(dǎo)致投資者減持美元資產(chǎn)，轉(zhuǎn)向?qū)嵨镔Y產(chǎn)，這也會(huì)導(dǎo)致銅價(jià)在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)受到通貨膨脹的支撐。
 
　　但是雖然經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期和通貨膨脹預(yù)期在長(zhǎng)期內(nèi)對(duì)銅價(jià)構(gòu)成支撐，但以上兩者畢竟只是投資者心中的一種預(yù)期——一種在心中達(dá)成的共識(shí)，脆弱且敏感。尤其是在短期因素和長(zhǎng)期因素分化之際，市場(chǎng)很可能會(huì)理性的選擇依附短期因素而暫時(shí)忽略長(zhǎng)期因素，因此有可能會(huì)導(dǎo)致短期的調(diào)整，但從長(zhǎng)期來(lái)看，此種調(diào)整仍將是長(zhǎng)期買(mǎi)入的時(shí)點(diǎn)。
 
　　后市銅價(jià)走勢(shì)分析
 
　　目前銅價(jià)似乎正在構(gòu)筑一個(gè)越來(lái)越陡的上行通道，但銅價(jià)在未觸及此上行通道上沿（大概在上方5800 美元一線）后轉(zhuǎn)頭向下，似乎表明銅價(jià)有意打破目前過(guò)陡的上行通道，而此上行通道的下沿目前已經(jīng)移至下方5000 美元一線，銅價(jià)將首先會(huì)在此位置遇到支撐，只有跌破此位置的支撐后銅價(jià)才有可能指向下方4750 美元一線。

在銅價(jià)下跌的過(guò)程中，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)比價(jià)會(huì)小幅走高，但整體會(huì)介于8.0-8.1 的區(qū)間之內(nèi)，按照8.05的價(jià)格來(lái)?yè)Q算，銅價(jià)下方的支撐位將分別位于40250 元/噸（5000 美元）和38250 元/噸（4750 美元）