熱門關(guān)鍵字： 宏觀解讀約稿沈良

短期脫離基本面期鋁沖高無力大幅下挫

滬鋁6月16日早盤低開高走，但美元走強(qiáng)以及期價缺乏基本面支撐，致使期價無力繼續(xù)沖高而大幅下挫。主力909合約早盤以13,195元/噸開盤，上午收至13,275元/噸，下跌10元/噸；現(xiàn)貨906合約收于13,650元/噸，下跌40元/噸。

　　后市而言，由于美元走強(qiáng)令期價回落，短期期價上漲已脫離基本面導(dǎo)致期價缺乏走高動力，后市料將維持順勢調(diào)整。

　　美元大幅反彈是包括期鋁在內(nèi)的有色金屬巨挫主要因素。16日亞市早盤，美元指數(shù)在經(jīng)歷了上一個交易日的大幅走高后目前繼續(xù)持穩(wěn)于81.00位置上方。由于15日公布的數(shù)據(jù)表明制造業(yè)和住房市場的復(fù)蘇勢頭非常微弱，這令市場的擔(dān)憂情緒重新升溫，而股市和原油的雙雙走低更是刺激投資者避險情緒再起，從而加劇了市場對美元的避險需求，另外俄羅斯表達(dá)了對美元作為全球儲備貨幣的信心，這無疑加劇了美元的進(jìn)一步漲勢。

　　不過，美國財政部15日公布的數(shù)據(jù)顯示，海外投資者4月凈售美國長期證券總計88億美元，同時，報告顯示中國、日本和俄羅斯均削減了對美國國債的持有。其中，中國減持44億美元美國國債，截至4月末持有額總計7,635億美元，這是中國1年多來首次減持美國國債。實際上，近1年多來，伴隨著中國連續(xù)增持美國國債，業(yè)界關(guān)于是否再繼續(xù)增持美國國債的爭論也達(dá)到了頂點。部分人士認(rèn)為，考慮到可能的貶值風(fēng)險，應(yīng)謹(jǐn)慎購買美國國債；另一部分人士則表示，美國國債仍是外儲投資的最佳選擇。不過此次中國對美國國債的減持還是將在很大程度上對投資者在未來是否繼續(xù)大量買入美國國債產(chǎn)生影響，這從而也在一定程度上令美元在后市是否能進(jìn)一步反彈充滿不確定性。

　　日前力拓集團(tuán)工業(yè)分析師表示，因家居及汽車行業(yè)需求遲滯，2009年全球鋁需求或下滑12%至3,350萬噸。但是全球鋁業(yè)減產(chǎn)幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了12%，導(dǎo)致國際現(xiàn)貨偏緊，7月至9月運(yùn)往日本的原鋁鋁錠合同升水大多敲定在每噸75美元，為一年內(nèi)首次上漲。第三季度升水較第二季度上漲大約30%，當(dāng)時升水敲定在56至58美元。

　　從國內(nèi)供需面情況來看，國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，5月原鋁產(chǎn)量為99.93萬噸，同比下降12.1%，但環(huán)比增加14%。中國2009年5月未鍛造的鋁及鋁材進(jìn)口331,740噸，1至5月未鍛造的鋁及鋁材進(jìn)口為1,035,286噸，同比增加156.8%。中國2009年5月廢鋁進(jìn)口16萬噸，1至5月廢鋁進(jìn)口為68萬噸，同比減少24.5%。

　　產(chǎn)能方面，電解鋁價格走軟也拖累了氧化鋁銷售。美國原鋁生產(chǎn)商奧梅特公司于近期表示，自5月20日起其俄亥俄州冶煉廠生產(chǎn)線已陸續(xù)減產(chǎn)。該鋁冶煉廠年產(chǎn)能為26.5萬噸。由于與嘉能可國際公司在氧化鋁供應(yīng)商方面產(chǎn)生糾紛，該冶煉廠被迫減產(chǎn)。該鋁生產(chǎn)商進(jìn)一步表示，如果嘉能可公司不能根據(jù)2008年四月簽署的設(shè)施使用協(xié)議及時供應(yīng)氧化鋁，其可能會進(jìn)一步減產(chǎn)，甚至全面停產(chǎn)。奧梅特指出，由于現(xiàn)行鋁市疲軟，全球約一半的冶煉廠未達(dá)到盈虧平衡的水平。最近幾周，鋁價已止跌回升，奧梅特表示，其相信鋁價將繼續(xù)上揚(yáng)。奧梅特內(nèi)部人員表示：“我們預(yù)期鋁價將會在現(xiàn)有水平回升，但是不能預(yù)測回升的速度有多快。”

　　基本面消息，巴西鋁業(yè)協(xié)會(ABAL)表示，2009年5月巴西原鋁產(chǎn)量較08年同期139,900噸下降7.7%，至129,100噸。帕拉納州Albras鋁廠和圣保羅州CBA等較大型工廠的原鋁產(chǎn)量與08年同期金融危機(jī)爆發(fā)前的水準(zhǔn)基本持平。但美國鋁業(yè)(Alcoa)在Pocos de Caldas州的冶煉廠產(chǎn)量則下降超過三分之一。

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