一、行情回顧。本周期銅價延續(xù)震蕩，基本面消息對市場影響有限。倫銅上周末庫存為345375噸，增加約1.5　萬噸。上期所周末庫存208,568噸，減少528　噸；其中，保稅庫存為46220噸，占庫存總量的22%，減少約549噸，庫存總體基本保持穩(wěn)定。截止本周四，滬銅主力合約CU1305報收58630元/噸，周度微漲40元/噸。

二、影響因素分析。1、美國申請失業(yè)金人數(shù)降至33.5萬人。美國上周初次申請失業(yè)金人數(shù)降至五年來新低，表明就業(yè)情況出現(xiàn)一定程度改善。17日美國勞工部公布，當(dāng)周初次請失業(yè)金人數(shù)降低3.7萬人至33.5萬人，是2008　年1月以來最低水平。 此降幅為2010年2月以來最大。另外，美國商務(wù)部周四報告稱美國去年12月新屋開工率大幅上升并創(chuàng)四年以來的新高，反映出美國房地產(chǎn)市場正在向好。去年12月開工數(shù)字增長了12.1%，是2008年6月以來新高。美國經(jīng)濟指標(biāo)和就業(yè)情況的向好，引發(fā)市場的猜測，尤其是美聯(lián)儲會提早退出量化寬松。宏觀情況的轉(zhuǎn)變，無疑將改變市場預(yù)期，并且引發(fā)市場的動蕩。美國經(jīng)濟向好并非是美國將直接增加銅需求，而是會帶動全球經(jīng)濟復(fù)蘇，從而增加銅的消費。

2、中國2012年四季度GDP同比增加7.9%。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2012年全年經(jīng)濟增長7.8%，達到了年初制定的7.5%的經(jīng)濟增長目標(biāo)。從全年走勢來看，第一季度經(jīng)濟增長8.1%，二季度為7.6%，三季度為 7.4%，四季度為7.9%。四季度經(jīng)濟企穩(wěn)回升，終止了經(jīng)濟增長連續(xù)七個季度的下行趨勢。從“三駕馬車”來看，2012年我國出口累計增速為7.9%，高于前三季度的7.4%；投資方面，2012年全年投資累計同比增長20.6%，增速高于前三季度的20.5%；消費方面，2012年全年消費名義增速為14.3%，高于前三季度14.1%的增速，其中消費的實際增速在去年四季度也明顯加快，2012年消費實際增長12.1%，超過2011年的 11.6%，消費成為“三駕馬車”中唯一全年加速的。從2012年12月份數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟回暖的趨勢更明顯，工業(yè)生產(chǎn)同比增速為10.3%，時隔數(shù)月后重返兩位數(shù)增長；消費增速為15.2%，創(chuàng)近9個月新高。中國宏觀經(jīng)濟指標(biāo)的向好，增加了對銅價的支撐力度。尤其是工業(yè)增加值的數(shù)據(jù)中與銅相關(guān)的下游行業(yè)，如電氣機械增長10.7%，計算機、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)增長15.3%。

三、后市分析：美國經(jīng)濟的向好和中國經(jīng)濟的恢復(fù)，提高了對銅價的支撐力度。但應(yīng)更加關(guān)注未來美國是否會改變量化寬松的貨幣政策。銅價處于如此的高位，與美國多次的量化寬松密切相關(guān)，如果貨幣政策出現(xiàn)大幅度變動，無疑將改變市場對未來的看法，引發(fā)投資者調(diào)整資產(chǎn)配置，并對銅價未來走勢產(chǎn)生影響。在受到數(shù)據(jù)利好鼓舞的同時，也應(yīng)該注意到，2013年全球銅市場將由供求平衡向供大于求轉(zhuǎn)變，過剩的壓力仍然對銅價產(chǎn)生壓力。預(yù)計短期內(nèi)，滬銅仍將保持57500—59000元的波動區(qū)間。